今天这个标题既说的是A股也说的是美股，上周我提了2个事情，第一个是A股风险偏好太高了，追板几乎100%成功率，即使失败了拿一下也能解套，提示小心物极必反，本周就可以看到了，第二个，美国大选定价川普过多，结果未必如此，当时市场一直维持川普交易，但是我了解下来的信息是两者其实机会差不多，甚至哈里斯更大（后面解释），所以这个定价有问题，本周也出现了大幅的修正。
先说A股，A股本周强势题材股终于走出见顶态势，而上证指数的波动率却在不断变小，你会发现它是一个收敛的走势（顶部越来越低，底部越来越高），符合之前我们对第二阶段的预期，这其实是一个即将进行方向选择的信号，至于是选择向上还是向下就仁者见仁智者见智了，估计就是等过几天开会的结果了。
从盘面看，周五是个典型的弱势股超跌反弹（权重反弹），强势股补跌（题材补跌）的走势，一般这种走势，后面几个可能，第一，超跌反弹的过程中，强势股做双头，之后一起跌，第二，这个过程中走出一批新的题材股，之后继续震荡或者阴跌，大家搞新的题材股，继续嗨，因为风险偏好没那么快降下来，三，弱转强，强转弱，宏观复苏，宏观周期股走强，题材走弱，进入牛市。这3种可能性我倾向于二，因为即使政策不及预期，跌一下之后一定还会有预期继续政策加码，甚至X队也可能开始干活，类似22年7月-9月，23年8-9月，即使错了大家也不会直接投降认输。要认输得跌1、2个月情绪越来越绝望之后才会。
然后是H股，从盘面和基本面看，估计腾讯基本上见底，后面可能还会二次确认，美团估计也会再做一个底部，港股比A股好的一点是beta的负面拉动没那么强，而alpha比较强。
再接着我们聊聊美国大选，在互联网自媒体语境中川普是远胜于哈里斯的，在简中自媒体中更甚，但是实际上最后投票未必如此。第一，川普经过进攻国会山以及性侵起诉之后，他的铁粉有大量属于类似“司马南”铁粉，“铁头惩恶扬善”铁粉类似人群，高知人群有，但是相对少，所以他的粉丝会很热衷于表达意见，热衷于散布诸如我投票机上按川普N次按不出来，一碰就变哈里斯，我明明投票川普，结果打印出来是哈里斯，我去投票站投川普，结果把我抓走了等等视频。其实用脚指头想就知道了，即使是俄罗斯选举，都干不出来这种事情，都可以当着你面改你选票了，为什么不在后台改呢对不对？但是因为这类人，这类视频特别有传播性，引起川粉共鸣，所以显得川普粉丝很多。同样的，哈里斯这边也有一群比较激进的白左，所以才会搞出那么多政治正确，甚至现在游戏，影视剧几乎100%政治正确了，反过来也说明这群人数量也很大，很多人不明白为什么迪士尼之前那么喜欢用黑人，但是现实就是《黑豹》当时票房超级好（当时黑人观影热度类似中国人看《流浪地球2》），所以才有了后面连白雪公主都要用黑人来演这种奇葩事情，当然这事情最后黑人群体里反响也不怎么样。
第二，哈里斯也有明显瑕疵，导致很多人即使投哈里斯也不想公开表明支持民主党。这次选举可以看出来，无数人选川普是因为讨厌民主党过分政治正确，而不是因为川普真的能做成什么，无数人选哈里斯也不是因为哈里斯真的能改变什么，而是川普真的反智。川普说的加关税，减企业所得税，大幅降息来平抑通胀，减少财政赤字，这实现的难度就和中国维持财政收支平衡，同时刺激经济走出通缩一样，一旦成功都是可以改写数学教材的（注意，是数学教材，不是经济学教材）。当然，民主党这类反对党从来也是干不成什么的。
所以实际上这次就是两者半斤八两，考虑到民主党的普选票远多于共和党，加上川普有意无意得罪一些摇摆州选民的话（比如种族歧视得罪部分亚裔，出卖乌克兰的言论得罪宾州波兰裔等），哈里斯赢面实际上还是比川普大的。
所以，现在美股回调是好事，现在这样回调，那么如果川普上来，市场可能也会给予正面反馈，哈里斯上来，市场也不至于太过意外，上周我还提了，如果这么定价下去，哈里斯真上台了不知道会不会搞成2016年那样的熔断。
美股从估值看，现在没多少下跌空间，之前就说了，美股唯一问题就是大票估值贵，拥挤交易，所以大概率是震荡上行，因为美股的估值波动区间很窄，一般权重也就是10-20%，所以本周M7里6个财报出来都不错的情况下，估值小幅回调了一些，接下来下跌空间就不大了，甚至可以说大选之后就该涨了。但是考虑到对财报反馈正面的几个其实估值也不便宜，所以这里大概率还是震荡上行，和面要超额收益还是得把眼界放宽，去找找alpha，去找找过去2年因为加息受损比较严重的公司，最近可以看到很多2020年的牛股开始走出一年的新高，这些股里有不少其实营收都很好，只不过这类公司比较小一般需要融资，同时业务都是2B，于是在融资利率高，且担忧衰退的背景下，不少股即使营收持续增长，股价也摁在低位，但是最近越来越多开始走出一年新高来了，或许接下来一年的超额收益在这些股里（3）月内说不定大盘股也不会跑输，因为估值切换后大盘股还有空间）
总结，A股即将选择方向，小心应对，我对政策没有那么乐观，个人更倾向于还是只能炒题材，而且会越来越卷，高度越来越低。港股小心A股的拉动效应，但是港股科技股的alpha明显强于A股，beta弱于A股。最后美股，逢低加仓，美股的熊市主要是宏观问题，现在宏观完全没问题（这次非农是因为飓风，预期内的），所以现在完全不用担心，继续安心找alpha就成了，美股是个alpha为主的市场
