春节以后的行情，历史上都是A股行情最好的时候，几乎每一年春节后到1季报前都相对有超额收益。原因很简单，年报一季报再差，年前也基本上price in了，但是总有一些好的，会受益于年报一季报超预期而上涨。
另外就是，还是那句话，国家队也有KPI，救市不会不了了之，而趋势也和行军打仗一样，一鼓作气，再而衰，三而竭，节前连续3天开盘暴捶，结果下不去，反而拉起来，那么空头暂时就力竭了。所以从博弈角度看，短期最小阻力也不是往下了，所以短期看涨。
中期的话，理论上今年是有绝对收益的，原因很简单，楼市（股市的基本面）经过连续2年半的快速下行之后，就算是上吊也要喘口气 了，尤其最近几个月房价没有继续大幅下行，而股价大幅下行，那么接下来只要楼市不是继续快速下行，理论上股价就可以稳一阵子了，毕竟想卖的都卖了，到这里还不卖的，大多数暂时也不会卖了。但是希望转为牛市……不如问问自己，凭啥？
现在无数人指望换村长行情就会好起来，我说实话，如果这是散户这么想，那也可以理解，如果专业人士也这么想，我只能把你归为股迷类别，类似中国球迷，反正每次足协领导换人，大家就开始YY中国国足能进世界杯了，然后剧情总是如此相似，日复一日，一日不如一日。
股票和足球最相似的地方就是它证伪太快，经济政策证伪则要慢得多，比如2022年关禁闭，但是青年失业率上升要到2023年，这还不是总体失业率，如果要整体大规模失业可能要更长时间。但是足球和股票如果你不承认现实，自欺欺人，很快就会看到结果。如果换个村长，抓几个人，退市几家公司，股市就会涨，那么现在这么严厉反腐以后，应该肯定没有腐败分子了吧？总不能国家层面的反腐力度还不如股市整治的力度吧？
好了，A股多聊也没啥意义，还是看海外。
老规矩，先看日本。本周几个数据，日本Q4GDP低于预期，日本CPI好于预期，日经新高。很多人无法理解为什么日本GDP低于预期日经还能新高，那么我建议可以去日经中文网多看看，它上面经常有这方面的解读，而且日经网站基本上比较客观。大致就是虽然日本Q4gdp比预期低，但是日本上市公司的利润比预期好，而且因为GDP差导致市场预期BOJ更晚紧缩，也利好上市公司利润，另外就是日本名义GDP增速其实去年比中国名义GDP增速还高。我上周刚解释过日本未来还有很大不确定性，原因是因为日本这轮上涨的很大一个原因是日元贬值，外贸为主的公司占权重太大，如果日元升值以后日股可能会分化，对日经指数可能更不利（权重股都是外贸为主的），加息之后很大概率会先跌一波，然后由于内需增长更多再把指数带起来。而且现在推迟加息，对这些大权重股而言自然是好事。
另外就是GDP毕竟只代表过去，甚至和企业利润都不是完全正相关，意义不大，日本更值得关注的还是今年的CPI和加薪幅度以及内需的情况。
然后是美股。美国最近出来了CPI和PPI，都比预期更高，导致市场波动变大，看推特上各位大佬发表意见，也是分歧很大。但是我们需要记得一点，就是数据是数据，数据本身影响未来路径的概率，市场会因此而波动，但是拍板的依然是美联储，所以数据虽然重要，但是市场的看法更重要，而最最最重要的毫无疑问是美联储的看法。
典型比如去年7-9月的数据，市场认为通胀好起来，美联储该宣布停止加息了，结果9月SEP美联储说经济数据太好了，所以我们或许需要加息更多，然后市场就惊了，NICK直接问，你们的意思是即使通胀下来了，你们也要加息到经济崩盘才肯罢休？powell回答说，我们不知道中性利率到底是多少何时，所以我们或许需要继续加息以确保通胀能确定回落到2%。于是美股9月底开始暴跌。但是事实上呢，回头看，市场当时的看法没错，数据也没啥问题，反而是美联储因为加息加晚了，所以特别谨慎，但是又如何呢？阶段性的大幅波动还是跟随美联储的讲话，而不是市场的看法，也不是所谓的事实数据。
所以永远要记得，数据很重要，市场的看法更重要，但是唯一拍板的就是美联储，don’t fight with fed！
那么我们先看twitter上几位大佬的看法，Anna Wong转发了一个人的推特，那人预测的CPI和这次实际CPI数据基本一致，他认为是季节性原因，Anna Wong贴了一张过去几年的图，显示每年1-2月通胀都会季节性回升。如下图
然后是前财政部长Larry Summers说，他认为市场现在没有认真考虑再次加息的可能性，他觉得至少有15%的概率。Anna Wong表示彭博的大模型（通过分析Fed讲话）显示有13.3%的概率，所以对他的说法表示认同。
然后是前鹰王布拉德（去年退休回去做教授了）接受采访的时候说，他认为如果要软着陆，那么最好是3月就开始降息，降息的同时强调这只是一次性的，美联储并没有放弃压制通胀的决心，如果之后数据进一步恶化，那么不排除再次加息。以免将高利率维持太久对经济伤害太大导致软着陆概率减少。
然后是Goolsbee和Bostic接受采访，前者是美联储去年的鸽王，后者是美联储去年的小鹰王，讲话都比较鸽派，前者所在地区经济比较弱，所以他去年就很鸽派，去年他一直强调虽然数据看起来还可以，但是他跟地区的商业领袖聊都告诉他数据在恶化。这次他强调说我很担心如果我们将高利率维持太久可能会伤害到经济，所以，如果接下去看到通胀持续回落，我们就会降息，但是可能并不会如市场预期的那么早。然后是Bostic，他之前比较鹰派，认为今年只会降息2次，这次他说，如果之后通胀确实下来了，那么他不介意降息3次，但是他很担心通胀下来不会那么快，所以降息时间可能会比预期晚。怎么说呢，这话如果放在之前说，那么不算鸽派，但是在1月CPI之后说，那其实还是鸽派的，如果真要鹰派，应该强调1月数据反弹，他们很担心通胀又重新起来。但是他们强调的只是如果通胀继续下去，他们愿意降息。有一种说法是Powell在民主党内部会议里表示，1月CPI符合他们预期。
市场对于这样的通胀数据肯定是担心的，虽然这次预测最准的高盛说是一次性的，但是谁知道是不是真的一次性的呢，所以市场按概率定价的话，降息概率肯定是下降了，所以波动率加大是正常的。但是毕竟美联储还没鹰派表态，所以问题还不大。目前看美联储大概率还会强调depends on data，那就OK，否则如果美联储表态担忧通胀，那市场就会大幅回调。
推特上有人提问NICK，如果美联储要鸽派该如何表态呢，毕竟3个月，6个月年化数据都变高了，NICK表示说我们可以看过去12个月同比数据，更接近2%了，通胀还在回落的轨道上。
所以……核心还是美联储怎么看待这个数据，以及这个数据反弹到底是不是季节性的。
美股历史上大幅波动主要都是来自于宏观波动，没有宏观巨大的变化的话，个股主要是EPS驱动，所以跟踪分子比跟踪分母更重要，接下去的核心就是英伟达的财报了，或许英伟达财报之后会有一个回调吧，无法预判，只能跟踪趋势了。
总结一下，A股暂时安全，但是别期待反转牛市，最好的结果是指数横着，个股机会，日经暂时依然是好的，核心是跟踪CPI，加薪幅度和内需变化，美股短期完全看趋势了，调一波或者继续上都正常。
