周四这样的走势，说是X队出手救市，应该没人会怀疑吧？这个位置出手，是意味着亮底牌，2800点跌破就是绝对底部吗？如果这么想就误会了
所谓救急不救穷，期待靠政府行为的买入买出一个底部来显然是不合适的，股市长期底部是由EPS决定的，A股现在的PE基本上是有史以来最低点附近了，不可谓不低，而那么低的PE为什么还不涨，还要跌，一方面因为各种禁止卖出导致的筹码结构非常差，公募没钱，私募不敢买，量化现在也不是中性而是偏主观多头了，游资也开始消停，只有外资和基民一直卖卖卖。另外一方面就是远期的EPS预期不断恶化。
所以周四X队出手的目的肯定不是救穷，而是救急！啥叫救急呢，类似2015年6月那样，就是市场快速下跌导致杠杆连环爆破，导致流动性风险，这时候X队出手提供流动性，阻止连环爆破。现在因为雪球进入密集敲入区间，所以券商和雪球持有者需要股指期货做空来对冲，于是会加大对市场的冲击，需要有人提供对手盘，所以这时候X队出手了。
可以说出发点是好的，但是结果是否好就存疑了。
见底有2个版本，第一个，多头死绝，场内的多头要么就是空仓，要么就算持有也割不动了，这个版本下，阶段性底部就出现了，这时候即使你看崩盘，你也只能用嘴唱空，只要有几个人开始抄反弹，指数就会涨起来，因为没卖盘了。所以才有多头不死，空头不止
第二个，基本面明显回升。做股票最怕什么？最怕戴维斯双杀，因为如果EPS预期下行，那么现在估值就算很便宜都很难占到便宜。现在估值便宜，但是跌着跌着估值可能就贵了……而且如果基本面只要不是上行的，那么也就意味着你能赚的只是击鼓传花的钱，在高位博傻没问题，反正高位傻子够多。在低位要博傻就必须得找没机构的，筹码非常干净的题材股，否则你拉起来，人家就不要了，全给你了……反之，如果基本面明显回升的，那就没问题，拉起来，别人不要都砸给我，我都要，我要完了继续砸，就会有别人也空翻多进来抄底，也就是所谓得道多助。
当基本面不行的时候，涨20%，大家想的是博弈，可以卖给傻子了，因为时间是敌人，越拿估值越贵，比如去年的白酒，而当基本面上行的时候，涨20%，依然有人会博弈，但是会有更多人追进去，因为时间是朋友，越涨估值越便宜，比如去年的英伟达。
所以可以看出，满足第一个版本，就是阶段性底部，满足第二个版本，就是大底。那么问题来了，现在满足哪一个版本？
所以可以得出结论，X队进来是来救急的。
那么既然是救急，为的是不让杠杆连环爆破，那么就不能很快就撤，否则这里直接跌，杠杆又得继续爆。而且现在直接撤,X队是亏钱的。它也有KPI，也不能亏钱，那怎么办呢？那就简单了，继续画图，画到大家觉得忽略指数炒个股就可以了，他就逐步撤了……
所以这里又有个问题，到底是X队拉起来，让外资撤呢，还是外资看图追进来让X队撤呢，还是X队，外资一起拉，让你解套了撤呢，还是它俩一起画图，等你看图进来了以后它俩继续撤呢？还是你们一起把市场往上做呢？至少基本面上肯定不支持大家都全身而退，最后一个可能性就不存在了。
而现在雪球集中敲入的基本上是500和1000挂钩的产品，所以接下去一段时间估计中证500和1000还得继续维稳。
非要问我现在的A股策略是啥，那么之前是出海，现在出海刚开始有点补跌的意思，那就减仓，等捡尸，取名出海捡尸队！
然后谈谈海外。
这周最亮眼的是日经ETF，溢价打到25%……不得不佩服A股市场，韭菜太多，镰刀都不够用了。一个指数ETF，还是有一堆同质化ETF的情况下，能打到溢价25%……简直匪夷所思，所以我在溢价12%的时候都撤了，等后来溢价回落的时候换成溢价不到1%的品种了。这里可能是513520的高点，但是大概率不是日经的高点。
日经去看权重股可以发现，这波上涨和去年那波上涨类似，主要是半导体，日元贬值和日本国内通胀的结果。最典型就是日经第一大权重股——迅销集团（优衣库），一方面受益中国reopen，中国区需求复苏，一方面受益日元贬值，同时日本国内通胀也导致利润上升。再比如日经第二大权重，东京电子，受益于半导体周期见底，日元贬值，然后还有比如terumo之类的，受益日元贬值，通胀导致产品涨价，以及美国降息预期导致医疗股估值回升。
所以日经这轮上涨暂时还和日本国内复苏关系不大，今年要关注的是日本的内需能否复苏，只有日本国内需求可以复苏，通胀才是持续的，否则过阵子又回到通缩去了。而假如日本国内需求复苏，BOJ就可以加息，那么日元就会升值，阶段性对日经就会利空，之后再伴随通胀走高，内需相关品种再起来，会重新带动日经再次上行。
另外本周日本散户卖出达到历史最高，如果散户大多数时候是错的话……反观A股散户，还在讨论是否见底……值得思考
然后是美股
最近美国长短债的利差倒挂不断缩小，很多人说倒挂缩小最危险，每次倒挂缩小都是风险。这是没错的，很好理解，2年期国债收益率比10年期国债收益率高，说明大家认为近端利率高于远端利率，说明经济过热，然后这个倒挂不断缩小，就说明过热逐步冷却，既然是冷却，自然有冷却过头的风险，按美林时钟，过热之后就是衰退，所以倒挂结束的时候往往就是衰退来临的时候，所以说这时候最危险并没有什么问题。
但是实际上还是要具体问题具体分析。毕竟软着陆和硬着陆，浅衰退和深度衰退是截然不同的，否则按美林时钟，衰退之后是复苏，应该重仓股票，那么2022年中国经济明显衰退，2023年你重仓A股如何。
看美国银行最近的财报以及美银CEO的采访可以得知，美国家庭消费在趋于谨慎，信用卡预期率还在进一步上升，但是美国家庭的储蓄依然明显好于疫情之前，所以经济冷却是一定的，这也是美联储加息的目的，但是按美国家庭资产负债表的现状看，大概率是软着陆或者浅衰退。
所以最近可以看到又轮到mignificent7涨了，很多人说赚了指数没赚钱。原因就和我们之前说的一样，今年的核心矛盾是分子，如果是软着陆或者浅衰退，那么分母变化是很难超预期的，那么核心是经济好对哪些板块的分子有利，大家第一时间想到的就是mignificent7，比如META，goog和AMZN的广告业务，比如AMZN，MSFT的云服务，所以可以看到，最近美股的SAAS也是新高的，虽然软着陆导致利率不能超预期下降对科技股是利空。再比如不受损于通胀下行，反而受益于商品通缩的COSTCO之类也是不断新高，而受损于通胀下行的PEPSI之类的则非常弱。
但是如果软着陆的预期能逐步得到兑现，那么消费股以及部分周期股的弹性就会显现。因为现在大家的预期是传统需求下行，可选消费品需求持续下行，一旦被证明经济会软着陆，这个下行几乎没有或者很短，那么这些股的估值就可以修复，且今年的EPS还能上修，就可能会出现一波超额收益。
另外就是SOXX在TSM的财报带领下大幅上涨，其实SOXX在去年12月8日就是一个杯柄突破，之后一直在12月9日缺口以上横盘，这次再次启动，同时看基本面，很明显TSM的ROE也见底了，半导体全面反转。
其实A股半导体基本面也开始好转了，但是一方面A股半导体估值贵，一方面机构多，一方面A股消费电子居多，消费电子还没全面反转，还有不少还在下行，所以A股半导体弱，但是估计反转的日子也不远了吧。
然后最近美联储官员的讲话都比较谨慎，不能简单用鹰派鸽派来分辨，就是谨慎，换位思考很好理解。现在美联储的位置非常有利，通胀在持续下行，但是还不足以证明可以回到2%，同时经济维持高位，消费者信心指数大幅回升，就业也非常稳定，但是离职率进一步下降，工资增速也逐步下降。简单说就想现在通胀在回落，但是不足以证明一定不会反复，经济非常稳定，还没有明显下行。所以美联储现在完全不用着急给结论到底是否降息，现在按兵不动是最好的，所以美联储官员反复重申，需要更多证据，我们不着急降息，现在只要通胀数据继续下行，或者经济出现明显放缓信号，那么美联储3月肯定降息，否则就可以继续按兵不动，彭博Anna Wong团队的预期是3月PCE会下降到1.4%，所以到时候美联储会降息。
但是如果我们看财报，美股估值高，预期满的问题还在，最近少量公司财报出来，大部分出财报前上涨的个股出完财报就跌，即使是业绩大增的也一样，说明市场预期太满了。这是美股之后的风险所在。
然后从多空比例看，美股上周三到本周三的数据是多头大幅下降8%，空头小幅上升2%，但是多头还是在高位，多头还是在低位，所以预计先新高，之后大概率还是震荡，除非本周三到下周三多头进一步减少，空头进一步上升。
总的而言，A股基本面没变化，博弈有小幅变化，大方向不变，日本，基本面谨慎向好，博弈上明显向好，继续看涨，513520的高点并不意味着日经的高点，美国，基本面向好，博弈上一般，震荡上行，半导体，基本面向好，博弈上一致性预期形成，大概率加速。
