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免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
今天，贷款利率保持不变。
1月份的降息预期正式MISS。
不过，资本市场对此表现并不敏感。这是因为今天市场都在交易“中美关系缓和”。
当然，周末热炒的这个消息，又被资金利用起来，完成了一波小出货。
所以市场非常惯性的高开低走。
但无论如何，尾盘勉强收红，算是多少留下了一些颜面。
为什么货币宽松，看起来好像暂停了？
因为很大程度上，我们提出的这一轮货币宽松，是为了应对川普上台之后的关税战争。
从目前来看，关税不是川首要的问题。川首先要做的是内政，属于“攘外必先安内”。只有把拜登政府留给他的一系列麻烦处理完毕，才会有精力在外貌上做文章。
所以，对A股来说，降息MISS并构成一个很大的利空。
相对来说，债市反应更有意思。因为对债市的冲击，理论上会很大。但市场早有心理准备。
最终，10债上行0.7个bp，30债上行1.35个bp。
除非房地产市场复苏，否则债牛的逻辑坚如磐石。
二、
A股市场今天最活跃的就是出海板块。
我们自己编制的出海20指数，一骑绝尘。
其中一些成分股，已经连续创行高。
甚至像是巨星科技这种，在创新高之后，开始了一波小出货。
所以市场脉络是清晰的。
再比如，宁德时代的大涨。看起来好像是储能的利好，实际上是宁德时代暗含的北美建厂概念。
自从宁德表达出去美国建厂的意愿之后，宁德就成为了名副其实中美关系风向标。
同样大涨的还有阳光电源，一样是出口北美的大户。
在经历了漫长的下跌之后，算是过了一个小年。
但还是那个问题，资金借利好出货的情况很明显。
我们出海20指数一共监测了20只股票，今天有13只呈现出非常明显的高开低走。
三、
从资金流向来说，st板块，今天遭受到了第一波冲击。
上午开盘带头下跌，尾盘带头跳水。当然因为市场整体上是增量的，所以今天没有特别惨烈。
但市场如果整体上进行调整，st一定首当其冲。
逻辑上昨天已经说过了，就是st板块的批量供给。预计1月至少会有100家公司进入st大军。
此外，考虑到杠杆资金，在上周五市场大红的情况下，选择了撤退。
未来市场的增量还是只能来自于etf。
而etf的增量又会是谁呢？答案是a500etf。
我们以A500ETF基金（512050）为例。
我们可以很明显的看到，在这波下跌之中，市场整体是缩量的，但是A500ETF基金（512050）成交额在不断放大。
而且，仅在今年1月，不到一个月的时间里面，A500ETF基金（512050）规模增加了10个亿。
那么，很显然，在未来相当长的时间里面，A500风格，将会成为一个避风港。
一方面，是因为A500龙头企业风格，在业绩披露的集中期占有优势。
一方面，随着杠杆资金持续撤退，市场的成交额逐渐降低，etf资金的流入，将会变得越来越弥足珍贵。
四、
今天，长线组合小幅度下跌。
沪深300小幅度上涨，超额收益有所收窄。
相对曲线如下：
今天A股仓位保持不变。
因为股票方面，我们持有的都是低波绩优股，所以一般情况下不会做T。并且，除非在我们指标信号中呈现出明显的拥挤或者过热信号，否则即使短期内上涨很多，也会继续持有。
今天最大的收获在于港股。
一方面对于创新药坚持，持续获得正回报。一方面在底部加仓互联网平台股，给到了符合预期的上涨。港股组合在满仓的情况下，已经跑赢了沪深300三个点。
交易方面，今天主要在衍生品。
主要是在合约10008630上反复做T。这种几乎必然要高开低走的交易日，就是做T的天堂日。
五、
总之：
1，今天降息MISS，货币宽松事实上被暂停了。miss的原因和近期中美关系缓和有关。货币宽松本来就是为了对冲潜在的贸易风险。未来如果贸易风险重启，那么货币宽松也会重启。
但因为房地产市场的复苏艰难，所以债牛的逻辑依然非常稳固。
2，股票方面，今天算是预期之内的高开低走。市场主要围绕着出海来进行交易。此外，还有一个st板块的下跌暗线。预计随着更多的上市公司加入st板块，st未来的流动性会非常紧张。
今天波动率在上午开盘达到一个小高潮，并且尾盘开始跳水，预计明天将会跌破20，短期尖角已现。同样的，今天温和放量之后，成交额也会快速萎缩，预计明天会再次挑战万亿。
从今天到除夕之前，市场的关键词只有一个，流动性。
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作者：皑（ai）大佳
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