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免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
今天，市场给到的最重要的信息是，成交额跌破万亿。
这一个破万亿，让今天的探底回升，显得特别苍白无力。
和之前一样，今天之所以会有一个拉升的动作，是因为上周市场继续下挫之后，再次远离散户套牢的筹码集中区域。
这个时候的拉升，不会有很多抛压，所以阻力很小。
但和之前每一次缩量反弹一样，因为是连续大跌之后的缩量反弹，所以，有效性很弱。
而且，还给到了一个很不好的信息。
之前支撑无数散户信心的理由都是，市场的成交额还很大，牛市还在。而现在，这个最重要的念想，已经消失不见了。
甚至说，很显然，在年前，跌破一万亿成交额将会是常态。之后，上万亿成交额，才会是特别。
为什么我这么笃定？
因为，成交额这种方式的跳水，非常符合“散户套牢定律”。也就是，当市场最活跃的一波散户被套牢之后，就停止交易，实质上的退出市场，并且会变成未来的空头。
二、
自从我们提出了去杠杆的概念之后，大家都很关心一个数据，全市场融资担保比例。
我们把融资担保比例和全A指数相结合，得出一张很有意思的对比图。
黄线为wind等权全A，蓝线为全市场担保比例。
我们可以很明显的观察到，在这轮下跌之中，融资担保比例下降的速度远快于全A指数的下降速度。
而在过去，大部分时候，这两者都是高度重合的，且担保比例的总是略高于wind全A。
但是，在今年1月的时候，同样也发生了全A指数在融资担保比例之上的情况。之后，便是快速跳水。
这是为什么呢？
因为融资资金离场，具有滞后性。在大部分融资客发生了亏损之后，他们并不会主动割肉离场，而是选择死撑。所以，市场在开始下跌的时候，融资下降的很慢。
但是，当市场进一步下跌之后，融资客心态崩溃。最终因为主观或者客观原因，被迫离场。于是，融资额快速下降，且速度快于指数。最终，担保比例回到正常的水平，且和wind等权指数平行。
我们一直和大家说的被动去杠杆，就是全A指数和融资担保比例回到平行的一个正常的过程。
这并不是我个人的主观愿望，而是客观规律。
事实上，回到正常的过程，不只是通过下跌。如果指数这个时候，能够连续的集体大涨，同样能够回到正常的区间。但如果只是这样的震荡，下一次去杠杆，随时都可能发生。
尤其是市场跌破万亿之后。那么，对谁的影响最大？
三、
道理其实很简单，谁对成交额的需求最大，谁的影响就大。
反应到各大指数之中，就是谁的换手率越高，谁受到的影响就更大。
而在个股之中，就是谁在拉升的时候，需要更多的成交额，谁受到的影响就越大。
那么，前期的高位股，尤其是9月24日以来，高高在上的板块，将会不可避免地受到冲击。
实际上，这波下跌，各大指数受到的冲击并不相同。
上证50之中，已经有38%的公司，跌破9月25日的收盘价。9月25日，上证指数的收盘点位是2896点。
其次，则是沪深300，以此类推。
中小盘虽然在12月到现在跌幅很大，但是，相对9月25日来说，依然大把股票在高位。
这一点，和散户的感受完全不同。因为买了小票的散户，95%也都是在亏损。目前能够浮盈的，也只剩下芯片和AI硬件了。
这是因为散户入场太晚了。大部分都是在10月8日以后入场。而现在，我们对比的是9月25日。即杠杆刚开始攀升的日子。
除了板块之外，我们这里再次做出一个风险提示：
请务必远离高位震荡横盘的个股。尤其是10月之后才高位横盘的个股。因为这是名副其实的悬空资产。在市场缩量的时候，非常容易补跌。而且是腹泻式的补跌。
同样的，已经跌破925线的个股和板块，反而会有比较好的抄底机会。
四、
今天长线组合小幅度收涨。
12只标的，有8只红盘。
沪深300小幅度下跌，超额收益小幅度上升。
相对曲线如下：
当然，面对今天这种行情，我们果断地继续提高A股的仓位。
今天，继续按照计划加仓5%。加仓的节奏，周六的文章，已经详细说明：抄底或者割肉？“雷劈下来的时候，你一定要在现场”VS“活着，才有资格继续下注”。
目前，A股仓位为：15%国债+50%股票，+35%现金。完全符合，我们再3150点位上下半仓的原定计划。
港股持仓保持不变。
衍生品账户，我们们将继续执行，50etf近月认沽卖权+科创50etf远月认购卖权策略。并且不断进行高抛低吸。
五、
总之：
1，今天是行情启动以来，第一次跌破万亿。虽然今天是一个震荡市，但是，缩量的情况下，反弹的有效性都很弱。而且，万亿成交往往是散户牛市最后的信心，一旦跌破，则信仰消失。
2，跌破万亿之后，高换手板块和个股首当其冲。尤其是10月之后，高位震荡横盘的板块和个股。这些股票并未在这轮下跌之中进行补跌，属于投资中常见的悬空资产。一旦流动性开始缺失，补跌会相当猛烈。
我们继续贯彻3000点满仓的理念，在3150左右的位置，A股的仓位为50%。后续会继续根据市场的去杠杆节奏，不断加仓入场。
ps：
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作者：皑（ai）大佳
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