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免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
周末因为发烧有点严重，加上需要更多的数据支撑，对于强势美元的深度研究会在下周发出。
我一般不会鸽，除非身体实在顶不住。
回顾一下，周五的回调，和周四有着显著的不同的。
我们对比以下周四和周五，砸盘的主要指数，创业板。
我们可以很明显的看出来，周四是普跌，而且抄底的资金非常踊跃。在下午两点半之前，都有很多资金入场来抄底。所以分时图非常曲折。
但周五不一样，下午一点半的时候，就有资金开始大幅度的出货。而抄底的资金则是明显的不够用了，所以尾盘一泻千里。
这就是市场回调的时候，投资者心态的变化：
1，偶有回调的时候，抄底资金踊跃买入，然后市场低开高走。资金形成抄底惯性。
2，开始普调的时候，资金形成抄底惯性，继续抄底。但是因为卖方坚决卖出，所以最终大阴线收盘。
3，开始深调的时候，资金继续按照抄底惯性抄底，但是信心已经明显不足。最终在尾盘一泻千里。
随着周五大阴线收盘之后，变化的抄底者的心态。尤其是周三周四即抄底的投资者，他们的心态已经悄然发生变化。
而这个变化，就很容易把他们从实际上的多头，变成潜在的空头。
曾经积极涌入抄底的这些散户，就会变成现在市场的最大的不安定因素。这就是光头大阴线，给市场带来的筹码结构的变化。
二、
为什么周五创业板又成为砸盘的主力？
表面上是因为同花顺受到利空小作文的影响。
但实际上，一个利空小作文，让本轮行情的核心股票单日暴跌14%+，这件事情本身，就可以反应出市场的情绪变化。
正常情况下，行情好的时候，市场会对利空小作文选择性无视，而放大利好小作文。但行情不好的时候，会放大利空小作文，而无视利好。
周五，显然是放大了利空小作文。
表面上是利空小作文，实际上是创业板过度透支之后的后遗症。
因为无论是川普上台，还是汇率贬值，都会对创业板主导的以出海为主要的权重，形成压制。但因为同花顺+东方财富的上涨，不仅没有回调，反而继续上涨。
宁德时代本身也应该有很明显的估值压制，但是市场恰好在炒作固态电池。所以强行把创业板调整的时间延后了。
除此之外，左脚踩右脚，有一个天然的问题，就是回调的时候，逻辑会坍塌。
比如，买证券的逻辑。
因为市场总是2万亿以上，那么证券一定最受益。
因为市场总是爆炒证券，所以市场交易总是很活跃。
这两个逻辑就是杠杆资金的左脚踩右脚。
但问题在于，如果市场的成交额低于2万亿呢？那么是不是就要砸证券。那么砸了证券，市场是不是会更不好了。
如果市场继续缩量，未来东财成交额降低到每天100亿，你让11月7日，11月8日，500多亿成交额买入的资金怎么想？
三、
其实，现在市场最大的问题，并不是能不能企稳的问题。
指数在这个位置企稳，难度并不大。
关键在于，市场要如何企稳？
最近，虽然杠杆资金在撤退，但是etf资金在抄底入场。
再加上，新的一波A500etf又要集中上市，所以如果杠杆资金在这个时候不能组织起进攻，将会短暂的失去控制权。
为什么我们觉得上证指数企稳的难度并不大？
因为指数是一个数字游戏。
如果资金现在不做妖股了，不玩儿超短了，而是集中去中字头央企为代表的大盘股去避险，那么在指数层面上，是可以做到企稳的。
但问题在于，这种避险的方式，对于市场的赚钱效应来说，并没有很大的正面效应。
而且，周五的跳水不正是因为拉中国联通开始的吗？
如果资金去拉中字头，那么就等于明明白白告诉你，我们不会解放你们了，我们投降了。
那么，这个时候你持有了一堆高位股，尤其是周四周五抄底的高位股，你会怎么想？
而这个可能性，不仅仅是有，而且很大。
因为你要明白一件事情。在这个问题上，监管一定会拉票拉偏架。中特股无论怎么涨，都不会被打击。但妖股就不一样了。
四、
周五，长线组合波动很小。
但因为沪深300大幅度下跌，所以我们超额跑赢。
超额收益的曲线如下：
相对曲线如下：
（本组合收益，不包含港股收益和衍生品交易收益。只是纯粹的长期股票组合收益。本组合持仓会实时更新在知识星球。）
基于对市场基本面和流动性的判断，我们认为A股长线依然缺乏买点。
但港股方面，我们周五继续加仓。目前港股长线组合，仓位35%。
五、
总之：
1，我们认为，周五的调整和周四已经不太一样。周四是普调，周五则是明显的局部恐慌。同花顺暴跌表现上是因为小作文，实际上是因为场内的气氛的改变。如果杠杆资金无法在短期内扭转颓势，那么市场将会快速滑落到”基本面向下，流动性向下“的双杀局面。
2，下周，我们认为，指数企稳的难度不大。因为指数说到底，是一个数字游戏。只要资金愿意拉中字头，那么指数随便企稳。而且根本不怎么花钱，几十亿随便拉涨停。但问题是中字头拉越狠，未来个股的处境会更加艰难。
说到底，企稳本身不重要，重要的是企稳的方式。
ps：
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作者：皑（ai）大佳
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