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免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
昨天，即使是关于“小作文”比较正面的消息，依然被删除了。
说明，当下这个节点，这两个小作文都非常敏感。
所以，舆论上紧张，那么，市场同样如此。
今天，所有的市场基本都吐回昨天的反弹。整体上回吐在50%左右。
当然，比较狠的是债市。
三十年国债，不仅修复了昨天的下跌，收盘还创近期新高。
商品市场本身就没有反弹多少，今天完全回归。
倒是资本市场，对于政策的期待还比较足，回吐的最少。
二、
时间节点，和昨天很相似。
昨天是下午两点，小作文开始传播，市场开拉。主力是创业板。
今天，同样是下午两点，市场开砸。主力同样是创业板。
但今天，其实市场反馈没有那么差。
至少有三个数据，还不错。
一个是全A的数据，也就是个股的数据。
虽然wind全A是下跌0.52%的，但是等权指数是小幅度上升的。
看个股的话，等权指数比较有效。
第二个数据是成交额。
今天这种情况下并未发生缩量，继续在1.5万亿。意味着，接下来的中枢更可能是1.5万亿。
这样比之前的预期要稍好一些。因为1.5万亿和1.3万亿，中间的差别并不小。
第三个是波动率。
和成交额一样，今天波动率企稳。
但今天市场的真实波动是远小于昨天。正常来说，尾盘小幅度跳水这个行情是波动率的大杀器。
我们认为，是因为有一波资金，比较坚决的博弈未来的政策。这部分资金态度比较坚决，所以导致市场成交额和波动率，都没有快速下滑。
这对于阶段性的稳定市场，并不是一件坏事。
三、
所以，我们的多个指标显示，今天市场的实际情况，要比尾盘跳水的直觉表现要更好一些。
我们认为，当下市场的基本面方面，并没有争议。基本面继续向下，是非常确定的。
当下市场的主要波动，都来自于对于政策面的预期。之前市场连续回调之后，市场对于政策面预期是比较低的。但，很显然，市场从单向的低预期，转向波动。
同时，在指数兵临3200点之后，etf的买盘持续加大。
这在一定程度上，起到了稳定市场的作用。
接下来，市场可能要进入到一段比较无聊的时期。对于很多选手来说，这种无聊期，会显得非常鸡肋。
如果参与的话，轮动可能很快，没有11月初那波酣畅淋漓的爆发感。
如果不参与的话，可能在会议公告出来之前，都会无事可做。
当然，如果硬要问我们的意见。我们自己的选择是，趁着这个空白期，可以好好的对于10月8日以来的行情，进行一个认真的复盘。寻找到一些，可能被我们忽略掉的东西。
我们最近，就在重新架构这波行情的逻辑。
我们发现，以化债为视角，来进行行情的重构，解释力会比“激活资本市场”的角度，逻辑上更流畅一些。
四、
今天，我们总收益继续上涨，创今年以来的新高。
今年以来上涨了32.26%，10月8日以来上涨了2.2%。
因为沪深300继续下跌，今天超额收益上涨。
今天沪深300继续下跌，沪深300在11月的收益，再次转负，为0.48%。
超额收益的曲线如下：
相对曲线如下：
还是那个问题，跑赢沪深300，只需要在10月8日之后，及时切换到性价比高的资产，然后耐心等待即可完成。
未来，在年底会议公布之前，市场可能都会处于“政策预期”波动的主导之下。呈现出一种比较寂寞的拉扯状态。是否要参与，取决于个人的交易习惯。
我们在A股的组合，会继续保持按兵不动。
衍生品的部分，也会按照既定的计划。偶尔在合约波动比较大的时候，做做T。比如今天。
未来，主要加仓的方向在港股。目前仓位在35%，未来一个月可能会逐步加仓到50%左右。
五、
总之：
1，尾盘准时跳水，昨天的上涨看起来回吐很多。但wind等权指数，成交额，波动率，三个指标都还不错。市场并没有跳水在观感上那么差。未来，市场是有可能在1.5万亿寻找到新的中枢。
2，我们能从衍生品市场，感觉到有一波资金在坚定的博弈政策。同时，etf资金近期流入凶猛。在一定程度上起到了稳定市场的作用。所以，我们认为，在年底会议落地之前，不太会出现单边下跌的情况。市场会呈现出比较纠结的走势。
短线的情况，会比月中稍好一些。是否要参与，看个人选择。这里，我们重申一下我们对港股的看法，我们认为，港股的一些资产比较优势在继续增强，所以会是我们未来加仓的主要方向。
ps：
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作者：皑（ai）大佳
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