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免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
在经历了12月31日，1月2日，1月3日，三连暴击，周末总算能看到一些安抚市场的消息。
被讨论最多的是这一条：
综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。更好把握存量与增量的关系，注重盘活存量金融资源，提高资金使用效率。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。
这是一个利好吗？卖方肯定告诉你是。
但是，我看到这个消息之后，心里咯噔一下。
咯噔的原因有两个：
第一，择机。
第二，坚决防止汇率超调风险。
我们先说一说，这个择机。
二、
我个人认为，现在的情况，已经很急迫了。
可以说是，火烧眉毛，十万火急。
现在的市场最大的问题，在于杠杆资金的被动去杠杆。
1月2日， 杀跌的主要是机构股，所以杠杆只去了70多亿。但1月3日，开始爆杀中小盘，预计去杠杆在150亿+。
那么短短几个交易日，500亿的杠杆已经灰飞烟灭。
关于微小盘的情绪，我们从第一根大阴线开始跟踪。几乎是完全按照我们的推演，一步一步的在发生。
大家可以详细复盘：
第一根大阴线：小盘股请注意！今天，你们最强大的对手闪亮登场。
第二根大阴线：微小盘的第三个重大利空——新国九条。
第三根大阴线：微小盘第三根大阴线！散户距离情绪崩溃还有多远？
第四根大阴线：10月之后进入市场的散户，已亏损95%。
感兴趣的朋友，请一定要回顾一下，这四根阴线之下，散户们的留言。
在第三根阴线的时候，尚有很多散户以各种形式在diss我，而到了第四根阴线，则只剩下绝望，并且逐步走向崩溃了。
所以，我们更加确定，第五根大阴线发生的时候，就是很多散户崩溃，选择一键平仓离场的时候。这个时候，一定会引发踩踏，和融资资金的负反馈螺旋。
而且，现在还有一个非常特殊的情况：
因为杠杆资金的风险已经暴露，所以愿意抄底入场的资金极少。有能力进场抄底的大资金，都在等着杠杆崩盘。
杠杆不崩盘，他们绝不会入场。
这一点非常像是24年初，对于雪球产品和微小盘量化的集中围猎。
所以，可以很明显的看到，周五市场跌的那么惨，但反而又缩量了。
因为流动性已经枯竭了，而不是卖方卖的不够。
按照现在的情况，即便是第五根大阴线，也不会放量，因为大资金不会入场。
第五根大阴线发生之后，大资金会更有理由继续等待融资盘的踩踏和散户的割肉。
非常残酷，非常血腥，这就是真实的资本市场。
三、
那么，还有谁能阻止这一切的发生呢？
就只有央妈。
只有快速的降准降息+流动性注入，扭转市场的预期。
一旦央妈这么做了，散户的情绪就会好转，融资资金信心就会重回，而场外大资金，认识到了踩踏的可能性已经大为降低，那么就会提前入场，从而形成一波强力的买盘。
那么，市场将很快放量上涨修复3300点。
最终，后续也可能出现宽幅震荡。毕竟还有别的风险事件。但是，最急迫的问题解决了，那就是杠杆企稳了。
但是，这是我们预估的最好的情况。
因为央妈在择机，有什么好择机的呢？
因为除了资本市场，还有汇率。
其实正常情况，12月就应该降准了。
对于央妈事实上的推迟降准，我在12月就已经把这个事情列为可能的风险事件。详见：央妈啊，央妈，求求你再爱我们一次。
对于债市来说，推迟降准降息，并不是一个利空。因为如果降准推迟，意味着降息也推迟，那么地产得不到支持，大量的资金无法通过信贷泄洪，会继续滞留在银行系统，最终还是会流向国债。
而且，即便是推迟降准降息，最终还是要降低的。且现在推的越迟，后续可能会降的越猛。
但对于股市来说，则完全不同。9月底这波杠杆牛市的本质，就是源于对于央妈宽松的信心。爆发则是央妈的直接流动性注入。只要察觉到宽松的一丁点动摇，都会在下行周期之中起到推波助澜的效果。
所以， 资本市场希望看到的是，立刻马上快速降准降息。
我可以不着急，毕竟我仓位很轻。但杠杆资金是真的等不及。
四、
周五，长线组合保持不变。
但因为沪深300大幅度下跌，所以开年第二个交易日，超额就大胜4.3%+。
有一种，空仓跑赢99%的既视感。
因为沪深300大跌，2024年以来的超额大幅度飙升，创新高。
相对曲线如下：
其实，周五，我们A股组合是有抄底的。
周五，我们A股长线组合，减仓10%的国债，买入20%的股票。目前的仓位是:10%国债+20%股票+70%的现金。
你可以认为，20%仓位的抄底，是认为还有20%的概率，杠杆崩溃不会发生。也可以认为，我们就是纯粹的按照我们的计划，在逐步买入A股。
港股组合，则是非常果断的选择上仓位，加仓10%。
目前的仓位是：5%美债+20%现金+75%股票。
在任何时候，仓位最能表达一个投资者的态度。
五、
总之：
1，我们认为，周五小微盘暴跌是第四根大阴线。且市场距离第五根大阴线一步之遥。目前，第三轮进场的杠杆资金已经开始爆破。如果第五根大阴线发生，那么散户情绪会大面积进入崩溃，且加速杠杆破灭的负反馈。
2，我们认为，及时的降准降息，以及定向注入流动性，可以阻止负反馈的发生。否则，就要做最坏的打算。如果第五根大阴线爆发，我们认为，杠杆会破灭3000亿左右，指数会回到3000-3100一线。
详细的测算数据，见周六的深度文章：距离大规模杠杆破灭还有多远？如果风险爆发，有哪些抄底的机会？虽然接下来，A股的波动将会极大。但有一点我非常确定，就是这一波下来，我一定积极入场。我相信，这波杠杆回潮是一个插曲而不是终曲，9月以来的行情并不会如此草率的结束。
ps：
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作者：皑（ai）大佳
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