1. 本周上证综指涨幅1.17%；光伏、家居用品涨幅居前，贵金属、券商跌幅居前
2. 「北上广深带头」，银十楼市成交持续回稳
3. 贷款利率下调，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%
4. 地方房贷利率大面积跟随LPR下调，「破3进2」成普遍现象
5. 深圳要引领发展「大胆资本」，形成万亿级基金群
6. 美联储发布《全国经济形势调查报告》，标普、道指本周均下跌
7. 本周金价震荡调整，COMEX黄金期货破2760.8美元/盎司
8. 尼尔森：亚太地区消费者重新定义折扣
作者 | 丛文蕾
监制 | 张 娅
本周上证综指涨幅1.17%；光伏、家居用品涨幅居前，贵金属、券商跌幅居前
本周（10月21日-10月25日），三大指数放量上涨。上证综指累计上涨1.17%、深成指数涨2.53%、创业指数涨2.00%。
10月21日-10月25日
上证指数（上）、深证成指（中）、创业板指（下）
走势情况
本周，光伏、家居用品、传媒、建材环保、化工、工业机械、通信设备、军工等板块涨幅居前；电信、贵金属、银行、工程机械、券商、软件等跌幅居前。
宝城期货分析，随着国内政策面利好的不断推出，短期内增量因素边际减弱，特别是财政政策短期难有超预期政策出台，股市上行驱动力量边际减弱。基于预期反转的普涨行情告一段落，股市进入结构性的轮涨行情，一方面资金在不同板块间轮动带来股票间的分化， 另一方面股指缺乏持续向上的合力而进入震荡整理阶段。总体来看，短期内股指存在震荡整固的需求。不过政策面稳增长的决心较强，股指震荡整固之后继续上行的可能性较高。
北上广深带头，
银十楼市成交持续回稳
国庆假期前，一线城市集体调整限购政策，加之假期后楼市新政「组合拳」的持续发酵，10月份以来，房地产市场逐渐呈现出显著的升温态势。
北京「930」新政后，新房和二手房找房热度均出现上扬，其中，新房市场变动则较为缓和。58安居客云洞察数据显示，北京930新政后（10月1日-10月22日，下同）较新政前（9月1日-9月30日，下同）新房日均找房热度增幅10.32%，高于全国6.6%的平均水平。
相比之下，二手房的找房热度在国庆期间增幅更大，从日度走势上看，北京国庆长假期间二手房热度走势呈现直线爬坡，节后又出现明显回落。58安居客云洞察数据显示，北京930新政后较新政前二手房日均找房热度增幅22.2%，大幅高于全国12.33%的平均水平。
图源：安居客研究院云洞察产品数据库
上海「沪七条」政策实施三周，政策效应逐步显现。上海市房地产交易中心透露，9月30日-10月17日，一手住房成交26万平方米，日均成交1.4万平方米，较去年同期日均成交增加40%。二手房市场也尤为火热。10月份上海二手房单日成交连续破千套，其中10月19日（周六）成交1159套，10月20日（周日）成交1142套。这一数据不仅远超去年同期，也高于今年9月同期的成交水平。
乐有家研究中心监测显示，截至10月22日，10月深圳市一手住宅累计认购量达到8405套，达到深圳交易量的繁荣线水平，平均每天认购382套。按此趋势发展，10月底累计认购量有望超10000套。据广州市住房和城乡建设局公布的系列成交数据显示，截至10月21日，广州房地产市场一手住宅网签量同比增长4成多。其中，10月份（截至10月21日）全市一手住宅网签6300套，同比增长45.73%。
国金证券表示，9月底以来一系列政策支持下，当前多地楼市热度较高，若核心城市能够持续释放市场止跌企稳积极的信号，则有望提振信心、改善预期，真正迎来地产止跌企稳的拐点。
贷款利率下调，
1年期LPR为3.1%，
5年期以上LPR为3.6%
10月21日最新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉。1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。此前，五年期以上LPR为3.85%。如以商贷额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式计算，此次LPR下降25个基点，月供将减少141.5元，30年房贷将少还5.1万元，直接降低了购房者的财务负担。
Wind数据显示，今年以来，央行对LPR进行了不对称调整，其中1年期LPR在7月和10月共下调了2次，累计调整35个基点。而5年期LPR报价则共下调3次，分别在2月、7月和10月，从最年初的4.2%经下调至最新3.6%，期间累计共下调60bp。
业内人士分析，央行降息有助于支持经济回升向好，提振中长期经济预期。预计未来央行还将综合施策来稳定市场预期的。降息周期中，债市收益率下降导致投资资金流出债市、流入股市，进而引发债券价格下降、股票价格上升。
地方房贷利率大面积跟随LPR下调，「破3进2」成普遍现象
各地新发房贷利率跟随最新LPR密集调降。房贷利率由LPR和加点幅度两部分构成，从一线城市来看，北京、上海、深圳的房贷利率基本位于同一区间，即首套房贷利率按照LPR-45BP执行，二套房房贷利率按照LPR-50BP或LPR-25BP执行。调整之后，北京、上海、深圳首套房贷利率3.15%，二套房贷利率为3.35%或3.55%。
其它二三线城市也持续下调房贷利率，福州首二套房贷利率为LPR-65BP，即2.95%；太原首套房贷款利率为3.00%，二套房贷款利率为3.30%；佛山首套房贷利率为2.95%，即LPR-65BP政策，最低可以申请2.9%；另外，长沙、武汉、杭州首套房贷利率在此轮LPR下调后也均降至2.95%左右。
随着房贷利率的持续下调，它与住房公积金利率之间也出现了大面积重合，甚至产生「倒挂」。
上海易居房地产研究院副院长严跃进分析，从倒挂情况看，目前部分城市首套房的房贷利率为2.85%，最低可以做到2.6%。而公积金贷款利率现为2.85%。若此类政策后续推进，那么公积金贷款的「性价比」几乎就很少了，商业贷款将比公积金贷款更为划算。
深圳要引领发展「大胆资本」，形成万亿级基金群
10月24日，深圳市委金融委员会办公室正式发布《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024-2026）（公开征求意见稿）》（简称《行动方案》），提出要引领发展「大胆资本」、培育壮大「耐心资本」、吸引集聚「国际资本」、大力发展「产业资本」。其中，「大胆资本」是深圳首提，引领创投机构投早、投小、投硬科技。
前海开源基金首席经济学家杨德龙对《蓝鲸新闻》记者解读道，大胆资本主要指对早期科技创新项目进行投资，即使这些项目没有稳定的盈利和明确的商业模式，但只要具备硬科技和发展潜力，这些资本都会进行投资。在他看来，深圳提出「大胆资本」支持创投产业发展，适应了当前经济转型的要求，有利于推动多层次资本市场的发展，为科技创新企业提供更多支持，也有利于发展新的生产力，催生新的经济增长点。
《行动方案》还提出，到2026年，力争形成万亿级政府投资基金群、千亿级「20+8」产业基金群、百亿级天使母基金和种子基金群；全面激发社会资本活力，力争经备案的股权投资及创业投资基金超过1万家。
美联储发布《全国经济形势调查报告》，标普、道指本周均下跌
北京时间10月24日凌晨，美联储发布了《全国经济形势调查报告》。报告显示，9月至10月上旬，美国经济活动变化不大，肯定了美联储抗击通胀的成果，称美国通胀压力继续缓和。分析认为，尽管最新的经济数据有所回升，美联储官员们引用了一些联系人对经济状况的摸底调查，作为继续降息的理由。
据CME（芝加哥商品交易所）交易数据工具「美联储观察」，美联储到11月降25个基点的概率为93%，维持当前利率不变的概率为7%；到12月维持当前利率不变的概率为2.1%，累计降息25个基点的概率为32.6%，累计降息50个基点的概率为65.4%，累计降息75个基点的概率为0%。
本周标普500指数累计下跌0.96%，道指下跌2.68%，二者均结束了此前连续六周的上涨。纳指本周累计上涨0.16%，使其连续上涨周数延续到第七周。
一些分析师警告称，特朗普支持的贸易和减税政策可能再次引发通胀。市场已经倾向于押注特朗普重返白宫，10月早些时候因预期其减税政策将抵消因加税引发的额外通胀压力，推动华尔街股市创下历史新高。
然而，由于共和党候选人特朗普与民主党副总统哈里斯在关键摇摆州不相上下，投资者对争议性选举结果可能引发的全球市场动荡和新的地缘政治不确定性感到担忧。
Carmignac跨资产首席经济学家Raphael Gallardo表示，未来可能会经历两到三个月的不确定性和社会风险，这对市场将是负面的。
本周金价震荡调整，COMEX黄金期货破2760.8美元/盎司
截至北京时间10月26日凌晨5点，COMEX黄金期货再创新高，达2760.8美元/盎司，涨幅0.43%。
本周因美联储《全国经济形势调查报告》公布的强劲经济数据，导致投资者降低了对美联储未来降息的预期。受此影响，COMEX黄金期货在北京时间10月23日出现下跌1.12%，报2729美元/盎司。之后反弹，一路上升。
从今年3月起，国际黄金价格突破2100美元，截至北京时间10月25日上涨幅度达到了32%。进入10月份，黄金涨势并没有放缓的迹象，10月18日，国际金价历史上首次突破2700美元/盎司。此后，黄金价格一路攀升。
尽管国际金价屡创新高，但仍有越来越多的分析师预测，金价还能继续上涨至每盎司3000美元，一些人还预计金价将在未来3个月突破2800美元。花旗（Citi）分析师认为，金价将在未来6至9个月触及3000美元。他们补充说，如果油价因近期中东局势升级而飙升，金价应该也会上涨。该行指出，尽管过去三个月零售需求有所下降，但黄金价格仍然表现「非常好」，这反映出买家愿意支付更高的价格。
面对越来越高的黄金价格，专家提醒，由于金价受多重因素影响，黄金投资需谨慎。尽管避险情绪依然是推动黄金价格上升的关键因素，但技术分析显示，金价在高位可能面临较大的抛售压力。
尼尔森：
亚太地区消费者重新定义折扣
尼尔森近期发布《通往2025：亚太消费者展望》显示，亚太地区消费者展现韧性并转向目的性消费。
36%的亚太地区消费者表示未来半年将削减外出支出。虽然外出就餐和娱乐的预算正在减少，但对家庭娱乐和教育投资的兴趣持续存在。这为快速消费品和科技及耐用消费品的品牌提供了独特的机会，以迎合这些变化中的消费习惯。
图源：《通往2025：亚太消费者展望》
调查中，有36%的亚太受访者认为自身的财务状况相比上半年有所改善。随着消费者信心不断增强，「折扣」的定义已经超越了价格。亚太地区消费者正在寻求兼具健康、可持续性、天然成分和性价比的「高性价比」产品。有65%的受访者表示愿意为能够持久使用的产品支付溢价，25%的受访者希望通过大包装来节省开支，21%则倾向于选择价格更低的小包装以应对食品成本的上涨压力。
图源：《通往2025：亚太消费者展望》
《报告》还指出，亚太地区消费者对全面健康管理的关注日益增长，催生了「压力管理」、「GLP-1药物」（通俗理解降血糖、减重药物）、「肠道健康」、「高蛋白需求」四个新趋势。
