1. 10月PMI三大指数均位于临界点以上，打破市场「弱复苏」预期
2. 10月A股日均成交额史上最高 ，60支股票涨幅超100%
3. 沪深主板A股公司市值退市标准正式调整为5亿元
4. 北上广深一手、二手房10月交易再创新高，但居民找房热度逐渐回落
5. 31省前三季度GDP出炉，18个省份经济增速高于全国平均水平
6. 美国大选焦灼，10月以来特朗普交易再度升温
7. 过去2年美股黄金共涨，标普500和COMEX黄金均上涨52%
作者 | 丛文蕾
监制 | 张 娅
10月PMI三大指数均位于临界点以上，打破市场「弱复苏」预期
国家统计局10月31日发布数据显示，10月份，我国制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.8%，比上月上升0.3、0.2和0.4个百分点，三大指数均位于临界点以上。
制造业PMI超季节性改善
图片来源：中泰证券研究所
对此，中国民生银行研究院宏观研究中心主任王静文在接受央广网采访表示，9月底以来的一揽子增量政策和此前「两新」（大规模设备更新和消费品以旧换新）在内的存量政策效应持续释放，对市场主体预期的改善和提振作用明显。企业加快库存回补和生产，居民旅游消费意愿走强，经济呈现回升向好趋势。
中泰证券认为，10月制造业PMI超预期改善，经济大概率回暖，「强预期」正在向「弱现实」传导。他们做出三点提示：第一，需求端仍有政策刺激迹象，但改善动能在放缓，关注持续性；第二，外需动能进一步转弱，叠加海外美国大选等不确定因素，后续出口「亮点」可能逐渐弱化消失，甚至可能转为拖累；第三，地产调整期可能还会持续。目前地产依旧磨底，本轮传统基建或未能完全对冲地产下行，「稳增长」还面临压力。
10月A股日均成交额史上最高 ，
60支股票涨幅超100%
本周（10月28日-11月01日）A股市场宽幅震荡。截至11月1日收盘的5个交易日，上证综指跌幅0.84%、深成指数跌幅1.55%、创业指数跌幅1.18%。
10月28日-11月01日
上证指数（上）、深证成指（中）、创业板指（下）
走势情况
整体行情而言，10月A股冲高后回落震荡，主要指数分化明显。Wind数据显示，上证指数、创业板指分别下跌1.70%、0.49%；深证成指、科创50指数、北证50指数分别上涨0.58%、11.13%、43.80%。
从行业板块来看，市场主要围绕科技板块展开，电子、计算机行业分别上涨14.65%、14.46%，排在行业涨幅榜前两位；国防军工、环保、通信行业涨幅也均超5%；食品饮料、煤炭、石油石化跌幅居前，均超7%，其中食品饮料行业月跌幅为9.44%，居首位。从消费股三季报业绩来看，多只龙头股表现低迷，或是板块调整的主要原因。
成交规模方面，10月A股市场合计成交额达36.26万亿元，创月度历史新高，远高于9月的15.14万亿元。10月A股日均成交额为2.01万亿元，其中8日成交额达3.48万亿元，创单日新高。
展望后市，开源证券表示，牛市方向很明确，但是对于斜率的预期要下降。由于是政策总量足但有节制、有节奏地释放，因此当前「牛头」的波动性会较历史上的慢牛显著放大。银河证券则表示，随着A股三季报披露完毕，业绩端要转向看其边际变化。今年业绩差的板块及公司，三季报已经把利空出尽，盈利预测下调，其中消费板块有困境反转的可能，明年有可能业绩好转。未来伴随政策加码，A股估值中枢有望持续抬升。
沪深主板A股公司市值退市标准正式调整为5亿元
10月30日起，沪深主板A股公司市值退市标准正式调整为5亿元。
对于新老规则适用的衔接问题，交易所也有安排。深交所此前表示，对于原规则在10月30日前后的衔接适用，上市公司A股（含A+B股）在10月30日前出现股票总市值低于3亿元情形，上述情形延续至10月30日或者以后的，连续计算相关期限并适用原规则关于市值退市的规定。
在上述规则调整到位后，沪深主板公司的市值退市标准将由3亿元变为5亿元；沪市科创板、深市创业板、北交所、沪深纯B股公司的市值退市标准则均为3亿元。
北上广深一手、二手房10月交易再创新高，但居民找房热度逐渐回落
北京「930新政」满月，二手房市场回暖提速。截至10月26日，10月二手房实际成交量已超2万套，网签量达1.3万套。业内普遍预测，10月总网签量将破1.7万套创19个月新高，实际成交有望超2.5万套，达2017年以来八年同期最高水平。
但业内也提示，与过往成交量的大幅增长引发价格上涨的预期不同，从当前市场反馈来看，成交量反弹更多地催生价格企稳，整体上涨的局面尚未出现。
10月28日，上海网上房地产网站数据显示，上海二手房10月27日成交量达1102套。至此，10月至今上海二手房成交总量已达21130套，自3月、6月、7月之后，年内单月第四次突破20000套。
据合富研究院数据，广州出台楼市政策满月（10月1日-10月28日），全市商品住宅网签面积95.5万平方米，环比增长106%，同比增长48%。从成交情况看，广州新房连续三周成交量超2700套，预计全月破万套，是2022年3月以来的第二次。
深圳也不落后，中原地产研究院数据显示，10月1日-10月28日，深圳新房成交量上涨285%，认购量超过去4个月网签总和。但从开发商的策略来看，仍以「去库存」为主。深圳新政后诞生了两个日光盘，都采用了「以价换量」策略，开盘后迅速实现售罄。
但58安居客云洞察数据显示，2024年第43周（10月20日-10月26日）全国找房热度值为69，相比第42周下调3.4%。其中，一线城市热度60.1，下滑3.35%；二线城市70.3，环比下滑3.2%；三四线城市68.6，环比继续下滑10.97%。
图源：58安居客研究院
监测47城出现分化，有13个城市热度上扬，其余城市均呈下滑态势。一线城市中，广州、深圳、上海、北京的下探幅度分别为2%、2.42%、4.77%、5.92%。
31省前三季度GDP出炉，18个省份经济增速高于全国平均水平
截至10月31日，全国31个省份（自治区、直辖市）均已公布了前三季度经济成绩单，有18个省份前三季度GDP同比增速跑赢全国4.8%的水平。经济大省扛稳「挑大梁」重任，6个大省中有5个经济增速超过全国水平。但逾20个省份未能达到年初目标。
与上半年相比，有18个省份前三季度经济增速放缓，三省份持平，十省份增速加快，其中青海提速幅度最大，达1.5个百分点，其余九省份改善幅度在0.1—0.4个百分点之间。
数据来源：各省份统计公报
不过，与年初目标相比，仅重庆、甘肃、江苏、山东、福建、北京、天津七省市前三季度增速实现了目标，其中承担「挑大梁」重任的江苏、山东实际增速分别为5.7%、5.6%，超额完成各自5%以上的目标。
今年前三季度，6个经济大省中，除广东外，其他5省经济增速均超过4.8%的全国水平。其中，江苏以5.7%的增速排在首位，山东、浙江紧随其后，分别录得5.6%和5.4%的增速，四川和河南的增速分别为5.3%和5.0%。
美国大选焦灼，10月以来特朗普交易再度升温
10月以来，特朗普交易再度升温。最为典型的是特朗普旗下上市公司特朗普媒体科技集团DJT在10月以来大幅上涨，截至10月25日较9月下旬的最低点累计上涨221%。另一方面，由于特朗普明确提出要放松金融监管、支持加密货币，10月以来比特币等加密货币大幅上涨，COINBASE GLOBAL等比特币相关股票经历明显上涨。
倘若特朗普当选，其主张的增加关税政策可能会对中国「自主可控+逆周期+稳定类」的红利板块有相对较好的影响。长江证券在《特朗普若胜选，市场如何演绎？》中，复盘了2016年竞选期间及2017年特朗普就任后政策的宣布与实施对中国市场的影响发现：
特朗普宣布对中国的关税政策时，沪深 300和恒生指数往往先下跌后回升；但如果关税正式实施，市场反应较大，且持续时间较长。2018年美国对中国的关税政策正式实施时，国防军工、保险、电信业务、银行等自主可控及稳定红利行业表现较好。不过，在2019年贸易政策继续扰动市场时期，A股和港股走出震荡上行行情，核心是国内政策增强市场信心，能抵御外部风险。
在2016年美国大选期间至2017年
可能会影响A股和港股市场的重要事件复盘
图源：长江证券
在这种国际贸易形势受关税影响较大的情况下，长江证券建议，自主可控、逆周期、稳定类的红利板块能够在关税冲击带来的市场波动中保持相对稳定和优势。从行业来看，推荐银行、保险、电信等稳定性红利表现相对较好；国防军工等自主可控行业或逆周期行业表现排名靠前。
2018-2019年关税政策正式实施后，
长江一级行业在60个交易日的表现
图源：长江证券
过去2年美股黄金共涨，标普500和COMEX黄金均上涨52%
2023 年以来，美股和黄金同步大涨。截至 2024年10月29日，标普500和COMEX黄金均上涨52%。一个风险资产和一个传统避险资产同步大涨将近2年，在历史上并不多见。
中信建投对此分析，2023 年以来流动性宽松一方面源于非美央行先于美联储降息，全球流动性外溢效应推升美股和黄金。另外，美国其它途径释放的流动性对冲美联储缩表，流动性实质性宽松。预计2025 年美国经济加速下行，美元流动性逆转，过去2年美股黄金依靠流动性扩张带来的共振上涨将出现逆转。美国国会预算办公室（CBO）预测美国潜在劳动生产率在2025年到达低点。
结合中信建投对美国财政扩张模式难持续的判断，2025年美国产出缺口拐头向下，美股黄金同涨或将结束，最终或有一波共振调整。
美股黄金结束同涨往往伴随美国核心CPI的拐点（上）
美股黄金结束同涨往往伴随美元指数从下跌转为上行或横盘震荡（下）图源：中信建投
对于美股黄金何时结束同涨问题，中信建投有三个忠告观测变量：美股黄金结束同涨往往伴随美国核心CPI 的拐点；美元指数下跌趋势逆转；美国潜在劳动生产率往往触底反弹。
