AI起，万物生！
如果说有什么东西正加速改变人类社会，那无疑非AI莫属。
比如，智能驾驶领域，AI解脱了司机双手。
AI加持的人形机器人，大幅提升工厂自动化水平；
甚至消费电子领域，仅需与AI助手对话，就可以让手机帮你订机票，定外卖，自动创建日程、处理表格数据等等。
可以说，AI正加速渗透到我们生活每个角落。
而AI强大的能力需要一颗高性能芯片，但提升芯片性能的同时，芯片对电源稳定性的需求也大幅提升
因此，作为保护电源稳定性的核心元件——基层陶瓷电容（MLCC），也随之迎来了绝佳的发展机遇。
首先，AI时代，MLCC使用量大幅攀升。
比如，AI电脑上，单机MLCC用量，相较普通PC大幅增长增80%；
在AI服务器而上，所需MLCC的总用量较通用服务器至少增加100%；
而L4级别的智驾车辆，MLCC用量更是要比传统燃油车增加5倍以上
而且，这些AI设备的数量还在大幅增长。
比如，仅消费电子领域，据测算，2024年全球AI手机出货量接近2亿部；到了2028年，数量将大幅增长250%，达到7亿部
而AI电脑增速更为明显，2024全球AI 电脑出货量将达到4800万台；到了2028年，将累计增长超300%，达到2.05亿台；
此外，AI服务器、智驾车辆的快速渗透，更是有目共睹。
其二，MLCC平均价值量大幅攀升
比如，在AI服务器上，大容量、高压的特殊规格产品数量，较普通服务器增加100%以上；
在AI 电脑上,高端MLCC类型占比更是达到了80%。
高端产品占比的提高，显著提升了MLCC的平均价值量。
比如，AI服务器上的单颗MLCC价值量，将比普通服务器翻倍。
那MLCC产业链，哪个环节机会最大呢？
目前，MLCC基本被日韩,台湾地区掌控，其中日本村田占据了全球32%的市场份额。
三星占据了23.3%市场份额。
高端领域，日本更是占据了超过了56%的市场份额。
而国内主要MLCC企业，包括风华高科和三环集团。
但目前产品主要应用在中低端领域，AI等尖端领域进展较慢，因此在受益AI方面，有着不确定性。
MLCC的上游是镍粉与铜粉，铜粉主要用来做低成本的普通产品，镍粉用作高端领域。
其中，MLCC用镍粉企业包括日本的JFE矿业，昭荣化学，住友金属，东邦钛业等企业；
加拿大的Tekna；
在国内，则主要是博迁新材（605376）和杭州新川，其中博迁新材80%利润来自于MLCC镍粉。
比较来看，在整个国内MLCC产业链中，博迁新材（605376）更加确定受益于AI的发展。
首先，我们看一下公司业绩。
截止今年前三季度，公司扣非利润6902万，同比增速达到了981.47%。
之所以增幅巨大，一方面是2023镍粉价格接近腰斩，公司存货减值严重；
但是2024年上半年又显著上涨，公司库存的镍粉实现大幅升值；
另一方面，受益于下游消费电子回暖，MLCC需求迅速回暖。例如全球第一的MLCC企业——日本村田，今年一季度接接货订单额同比增长了19%。
作为MLCC原料核心供应商，销售量自然大幅提升，前三季度镍粉出货量可能已经超过去年全年。
同时，公司已经在今年4月份，通过了对镍，铜等原料的期货套期保值议案，因此，在未来，公司还将有效避免原料价格带来的不利影响。
产能利用率的提升+高端产品占比提高，也使得公司前三季度毛利率，较一季度提升超过2个百分点，达到21.04%；
虽然三季度由于汇兑损失+技术改造投入，使得三季度毛利率环比下降4.74个百分点，但这些因素仅是短期影响，公司通过汇率套保等措施，后续完全可以避免。
那么，为什么在MLCC领域，公司会更受益于AI发展呢？
1、高端镍粉技术全球顶尖，国内唯一
公司是全球领先、国内唯一的小粒径纳米镍粉生产商，200nm以内镍粉极少数生产企业之一，80nm级镍粉产品更是全球顶尖。
同时，在电容器电极镍粉领域，公司还是我国第一部行业标准的唯一起草和指定单位，可见公司在行业内的绝对话语权。
因此，公司在全球来说竞争力都十分强大，更容易分得AI发展的红利。
而且，对于我国MLCC产业链的自主可控也至关重要。
2、背靠世界第二MLCC客户，尖端领域快速实现突破
目前，公司下游涵盖三星机电，台湾国巨，风华高科，三环集团等诸多业内头部客户。
其中，第一大客户三星机电，更是世界排名第二的MLCC企业，因此跟随大客户，公司有更多机会进入尖端领域，抢占市场份额。
特别是AI设备所需的小粒径镍粉产品，公司已经配合客户研发新型尖端小粒径镍粉产品，并实现了批量销售，AI领域进展迅速。
不仅仅是MLCC，公司产品还横跨多个热门赛道，业绩增长点极多。
首先是光伏领域
目前，最有前景的光伏电池技术之一就是HJT。
这种技术的发电量，比目前主流的TOPcon能提升4%以上，因此业内研发热情十分高涨。
但该项技术最大的难点，就是降低银的使用量，否则经济效益弱于TOPcon。
而采用银包铜粉末替代银粉，是降低银粉使用量，实现HJT大规模推广最关键的一环。
如果银包铜能攻克技术难关，实现大规模量产，市场空间有望达千亿。
在该领域，公司极具竞争优势，率先推动了国内银包铜粉末的半自动化量产。下游基本覆盖了国内所有HJT厂商，并且持续开发更低含银量产品，产品竞争力持续增强。
其二，是固态电池领域
固态电池一个最大的升级，就是由石墨负极升级为负极。
如果固态电池对液态电池全面替代，硅负极市场规模将突破千亿。
而纳米硅粉，是硅负极最核心，也是最难的生产环节。
其中，等离子体蒸发冷凝法生产的纳米硅粉性能最佳，而公司又是国内唯一掌握此方法的企业，产品性能业内顶尖，打破了国际的垄断
并且，公司还在研发更先进的硅合金负极，目前下游进展良好，有望突破硅碳负极膨胀的技术瓶颈，加速推动固态电池产业化进程。
可以说，无论是在AI，还是在光伏以及固态电池，博迁新材都掌握了极为领先的技术与产品优势。因此，公司未来的成长天花板极高。
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