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·方向：
本期BDI震荡上行。至周五9月20日录得1977点，周环比（较上周最后一个交易日）上涨4.60%。细分船型：BCI周五录得3235点，周环比上涨4.73%；BPI周五录得1538点，周环比上涨7.70%；BSI周五录得1289点，周环比上涨1.98%。本期干散货航运市场在中小型船托底的前提下，大型船中秋节后周四涨幅显著，综指继续拉升。
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铁矿石：本期运价呈现先跌后涨形态。巴西运费整体偏弱，澳大利亚运费相对偏强。截止9月19日具体数据：1）商品贸易角度——即期航线，BCI-C3（巴西图巴朗-青岛）录得28.23美金/吨（较上周五微跌上涨4.56%，周均值下跌2.18%），BCI-C5（西澳-青岛）录得11.89美金/吨（较上周五上涨5.18%，周均值上涨1.01%）。2）船司运营角度——TCE航线，BCI-C14（中国-巴西）录得28720美金/天（较上周五上涨8.23%，周均值下跌3.34%），BCI-C10_14（澳大利亚-亚洲）录得31682美金/天（较上周五上涨10.03%，周均值上涨2.08%）。综合来看，实货市场观测，本期澳大利亚铁矿发运持续坚挺，巴西询盘也有缓慢抬升趋势，本期运需的抬升与贸易需求端变化相关，作为最主要的进口国，中国建筑业往往在秋初复苏，进口需求也开始自底部回升，因此有“金九银十”之称；今年虽然国内房地产行业增速持续乏力，但仍保有部分回暖预期，且叠加今年盛夏滞后，天气转凉较晚，因此传统旺季较历史后移，结合考虑海运时长，目前的询盘大多针对十月下旬，促使当前矿山端外运需求有所提升。![]()
铝土矿：9月13日当周，全球铝土矿发运量继续下行。钢联空间数据显示，全球铝土矿发运394.2万吨，周环比减少34.98万吨（-8.15%），同期中位水平。主产国中，几内亚降幅较大，澳大利亚有所回升：本期几内亚铝土矿发运248.97万吨，周环比减少38.18万吨（-13.30%），同期次高位；澳大利亚铝土矿发运88.77万吨，环比增加10.22万吨（+13.01%），同期中低位。印尼连续第四周微增0.23万吨至3.3吨，延续自2023年第一季度以来的低位出口趋势。![]()
煤炭：本周大型船煤炭发运止跌转增，中型船煤炭发运维稳，海运费整体有所改善。截止9月20日数据：1、好望角型散货船承运的煤炭航线止跌上行，1）澳大利亚发运至欧洲航线：澳洲海因波特港—鹿特丹港航线运费报18.00美金/吨，环比上涨15.38%；2）澳大利亚发运至亚洲航线运费：澳大利亚海因波特港—青岛港航线运费报13.80美金/吨，环比上涨6.56%；澳大利亚海因波特港—韩国光阳港航线运费报13.35美金/吨,环比上涨6.37%。2、巴拿马型散货船承运的煤炭航线稳中有增，具体来说：南非理查兹湾港—青岛港航线运费报16.32美金/吨，环比上涨1.30%；印尼萨马林达港—印度恩诺港航线运费报10.25美金/吨，环比上涨2.50%；印尼萨马林达港—中国福州港航线运费报7.48美金/吨，环比上涨2.33%。我国产业端，截止9月20日，六大电厂日耗为91.3万吨，环比下降1.6万吨；六大电厂库存为1329.7万吨，环比上升7.2万吨；可用天数为14.5天，周环比上升0.3天。近期天气转凉，我国主要电厂日耗呈现高位回落态势，库存开始小幅上行。本期市场拉运尚可，主要受到国庆黄金周前的补库需求驱动，且价格稳中有涨，同时港口煤炭的结构性缺货对市场一定支撑。![]()
总的来说，本期BDI震荡上行，虽有中小型散货船底部支撑，但由于BCI运需增长受限，因此综指上行遇阻，徘徊在2000点压力位下方。BCI中，铁矿两主干航线及煤炭长航线均在周四乍暖反弹，弥补了近一周的偏弱局势。BPI中，主要是北大西洋提供少量支撑。需要注意的是，上周适逢我国中秋小长假，周初处于假期内，各市场开局缓慢，周中假期结束且下周紧邻国庆黄金周，促使国内工厂释放补库需求，因此日频数据大多在周四有所回暖。情绪端看，BCI 5TC FFA M1 上周五收盘报29375美金/天，周内震荡维稳；BPI 4TC FFA M1上周五收盘报13725美金/天，周内震荡上涨后微降，总体前景预期仍偏中性。综上所述，本期干散货海运运需主要受国内紧邻假期的刺激有所释放，但市场预期较为保守，BDI在2000点压力位多存波折。![]()
·方向：
震荡上行
·分析：
本周波罗的海原油运价指数BDTI震荡上行。9月20日BDTI录得894，环比上周五上涨1%。9月19日VLCC-TCE录得38664美元/天，环比上周五上涨11%；Suezmax-TCE录得27745美元/天，涨幅22%；Aframax-TCE录得21740美元/天，跌幅5%。
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大型原油轮VLCC方面：油价下滑至低点区域，采购活动呈现季节性增长，中东货盘释放多，运价震荡上行。国内需求表现虽在改善但结构偏弱，OPEC+继续延长减产至12月，VLCC船运价虽不乏上行机会，但上涨高度有限。主要航线来看，9月20日中东-中国TD3CTCE录得39068美元/天，环比上周五上涨20%；美湾-中国TD22TCE录得35467美元/天，涨幅2%；西非-中国TD15录得27540美元/天，涨幅3%。运力分配指标显示，以Bloomberg统计的VLCC波斯湾船货比数据显示，截止9月20日当周VLCC波斯湾船货比达到1.21，意味着未来30天的出货量预期有21%的运力过剩，环比上周1.25回落。原油价差指标显示，SC夜盘-WTI价差维持震荡，套利空间相对有限。整体而言，VLCC船运价有季节性反弹预期，但需求给予运价上涨高度相对有限。![]()
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中小型原油轮Suezmax & Aframax方面：运价波动相对频繁。截止9月13日当周美国原油进口环比减少54.5万桶/日至632.2万桶/天，出口环比增加128.4万桶/日至458.9万桶/天。美湾市场，9月16日Aframax TD9 拉克鲁斯-科珀斯克里斯蒂 (加勒比-美湾)航线TCE录9575美元/天，环比上周五跌幅17%。（以下数据同此类比较）。Aframax TD25美国-英国航线TCE录得17005美元/天，环比下跌24%。西非市场，Suezmax TD20西非-英国航线TCE录得27540美元/天，涨幅3%。黑海/波罗的海市场，Suezmax TD6俄罗斯新罗西斯克-土耳其奥古斯特航线TCE录得27949美元/天，涨幅48%；Aframax TD7萨洛姆湾-威廉港（北海-欧陆）航线TCE录得21507美元/天，环比上涨4%；Aframax TD19土耳其杰伊汉-法国拉瓦拉航线TCE录得24398美元/天，跌幅4%。东南亚市场，Aframax
TD8科威特-新加坡TCE录得31484美元/天，涨幅1%。整体而言，中小型船运价仍跟随大西洋货量释放节奏。
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短期来看，在“金九银十”下国内需求环比改善，但结构依旧偏弱。当下油价处于低点区域，重心下移有助于刺激贸易商采购低价油以满足冬季需求及补库驱动，“先抑后扬”或奠定后续运价基调，但其运价季节性增长呈现的“扬”实际高度有限。
·方向：
震荡
·分析：
本周LNG船即期运价保持稳定。9月20日当周即期航线运费录得5.58万美元/天，环比持平。其中美国Sabine
Pass到欧洲Zeebrugge的LNG船运费录得5万美元/天，环比持平；Sabine
Pass至中国天津运费录得6.6万美元/天，环比持平。16万方LNG船1年期租租金录得5.5万美金/天，环比下持平；3-6个月期租租金录得5.8美金/天，环比持平。中国LNG现货进口价格偏高，国内进口商备货热情偏低，对LNG船运输需求偏低。
短期来看，目前中国LNG现货到岸价仍高位波动，9月份预计仍以长协货为主，现货进口量仍相对平淡。同时随着高温天气逐渐消缓，燃气发电需求或有减弱。且巴拿马运河过境限流政策的放松，对气体船运输市场的支撑力度也有所放缓。
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姓名
| 从业资格号
| 投资咨询号
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雷 悦
| F03092392
| Z0019978 |
| 林舒暖 | F03109033 | ---
|
| 许 易 | F03115889 | ---
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