重要提示：本公众订阅号仅供海通期货的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通期货发布的完整报告为准。若您并非海通期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本订阅号刊载的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，本订阅号不承担任何法律责任。
今天EC整体震荡偏弱，昨天盘后马士基二次调降部分口岸的wk46报价至大柜3500美金并且开舱wk47部分口岸报价至大柜4000美金对前期市场关于11月涨价充分落地兑现的预期带来较大影响。另外一方面，CMA发布涨价函，宣布自11/15起宣涨欧线至2900/5400，相比11月初涨幅500/1000。所以盘面低开体现马士基降价后表现再度受到宣涨提振，尽管情绪受到现实拖累，不如前一轮宣涨时兑现得饱满。现货价格方面：马士基昨天调整线下价格，其中第46周华东（上海/宁波）——欧基费力和安特卫普的报价从大柜4500美金降至3500美金，第47周部分航线舱位开放，华东仅开放至费力和安特卫普，报价大柜4000美金，华北（天津新港和青岛）开放至鹿特丹，报价大柜4000美金。市场对于马士基此轮46周二降3500美金和同步开舱47周至4000美金存在多种解读，包括宁波港高柜短缺促使部分口岸特价，货量不及预期带来降价揽货压力等。后续关注第47周其他口岸的开舱价格情况。COSCO和OOCL线下11月上旬订舱价格调整为大柜4300美金。目前FAK表价约在大柜4100-4500美金，实际市场主流订舱成交价格（非长协）约在3600-3800美金，包括货代约、指数约和集量价格等，实际4000+成交的FAK订舱量有限并且多为货代囤舱，关注后续退舱率的变化情况。CMA宣涨11/15运价和后续OA联盟其他船司潜在跟进更多可能基于OA联盟自身的情况，其在11月上旬空班力度较大且本身除EMC外的另外三家船司长协份额较高，现货揽货压力相对偏小，更多通过NVO渠道进行接货。整体现货变化节奏参考周报详细分析，第46周-47周可能是现货端面临较多压力的时间点，关注后续现货运价变化节奏和潜在下行幅度以及船司宣涨12月的水平和兑现情况。预计盘面短期维持宽幅震荡，博弈11月实际运费变化和12月潜在宣涨高度。本周波罗的海原油运价指数BDTI横盘震荡。10月25日BDTI录得1036，环比上周五下跌1%。10月24日VLCC-TCE录得38394美元/天，环比上周五下跌1%；Suezmax-TCE录得39737美元/天，跌幅4%；Aframax-TCE录得38803美元/天，跌幅2%。其中中东-中国TD3CTCE录得35154美元/天，环比上周五下跌1%。短期来看，伊朗地缘驱动不确定，运价具备溢价弹性。随着取暖季逐渐临近，美国炼厂检修开启或增加原油出口，油价偏低运行下基本面有望改善。由于中国需求恢复不及预期，旺季运价不宜过分高估，持宽幅震荡看待。
![]()
![]()
![]()
![]()
![]()
![]()
![]()
![]()
![]()
![]()
本订阅号（微信号：海期航运）所载内容仅供海通期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的专业投资者参考使用，仅供在新媒体背景下的研究观点交流。普通投资者由于缺乏对研究观点或报告的解读能力，使用订阅号相关信息或造成投资损失，请务必取消订阅本订阅号，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。
本订阅号不是海通期货研究报告的发布平台，客户仍需以海通期货正式发布的完整研究报告为准。市场有风险，投资须谨慎。在任何情况下，本订阅号所载的信息和内容并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本订阅号所载的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，本公司不承担任何法律责任。本订阅号所载的资料、意见及推测有可能因发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，本订阅号不承担更新不准确或过时的资料、意见及推测的义务，在对相关信息进行更新时亦不会另行通知。
本订阅号的版权归本公司所有。任何订阅人如欲引用或转载本订阅号所载内容，务必联络（海期航运）并获得许可，并须注明出处为（海期航运），且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。
