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·方向：
本期BDI跌势加深，同期次低。至周五10月18日录得1576点，周环比（较上周最后一个交易日）下跌12.88%。细分船型：BCI周五录得2276点，周环比下跌19.72%；BPI周五录得1285点，周环比下跌10.45%；BSI周五录得1250点，周环比下跌1.50%。
本期干散货航运市场格局较上期有所转变.相同点点于，大型散货船海运费持续下行，是综合指数的主要拖累；不同点在于，中小型散货船由温和上涨转为下跌，尤其中型散货船海运费跌势逐日扩大。
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铁矿石：本期运价整体弱势，两主干航线跌幅持续加深，本期巴西航线跌幅较澳大利亚更为显著。截止10月17日运费：1）商品贸易角度——即期航线，BCI-C3（巴西图巴朗-青岛）录得22.24美金/吨（较上周五下跌13.31%，周均值下跌7.83%），BCI-C5（西澳-青岛）录得8.75美金/吨（较上周五下跌12.72%，周均值下跌4.69%）。2）船司运营角度——TCE航线，BCI-C14（中国-巴西）录得17755美金/天（较上周五下跌24.91%，周均值下跌14.96%），BCI-C10_14（澳大利亚-亚洲）录得17023美金/天（较上周五下跌23.46%，周均值下跌9.28%）。
综合来看，实货市场观测，小长假之后，大型散货船市场明显承压，尤其主要货种铁矿石运需不足导致了空载船数量的明显上行，远期市场情绪随之转向悲观，两表现均暗示大型散货船海运市场运费正处于疲软时期，短期看，虽海外矿山发运惯性呈现逐周上下波动形态，但近期总体表现较弱，铁矿海运费预计延续整体下行趋势。![]()
铝土矿：10月11日当周，全球铝土矿发运量整体反弹。钢联空间数据显示，全球铝土矿发运502.39万吨，周环比增加64.85万吨（+14.82%），同期高位水平。主产国中，几内亚、澳大利亚均回升，但几内亚增幅显著强于澳大利亚：本期几内亚铝土矿发运315.04万吨，周环比反弹43.45万吨（+16.00%），同期高位；澳大利亚铝土矿发运84.15万吨，环比增加5.84万吨（+7.46%），同期次低位。印尼连续周环比减少2.4万吨至3.61吨，延续自2023年第一季度以来的低位出口趋势。![]()
煤炭：本周煤炭运费弱势扩大。截止10月18日数据：1、好望角型散货船承运的煤炭航线跌势继续加深，1）澳大利亚发运至欧洲航线：澳洲海因波特港—鹿特丹港航线运费报16.50美金/吨，周环比下跌8.33，由上周的持平转为下跌；2）澳大利亚发运至亚洲航线运费：澳大利亚海因波特港—青岛港航线运费报10.50美金/吨，环比下跌12.50%，跌势加深；澳大利亚海因波特港—韩国光阳港航线运费报10.00美金/吨,环比下跌13.42%，跌势加深。2、巴拿马型散货船承运的煤炭主干航线多数下跌。具体来说：南非理查兹湾港—青岛港航线运费报16.54美金/吨，环比上涨1.91%，本期跌势扩大；印尼萨马林达港—印度恩诺港航线运费报9.50美金/吨，环比下跌9.52%，本期跌势加深；印尼萨马林达港—中国福州港航线运费报7.24美金/吨，环比下跌9.39%，本期跌势加深。海运来看，主要发运国（尤其是澳大利亚发运回落），叠加主要的贸易需求端（亚洲）需求乏力，当前煤炭海运基本面处于供需双弱格局，短期重回跌势。年内看，10月底正处于盛夏旺季与冬季补库旺季两个年内相对高点之间的低位缓冲时期，运需季节性平淡，因此运费弱势。我国产业端，截止10月18日，六大电厂日耗为81.20万吨，环比下降7.3万吨；六大电厂库存为1470.6万吨，环比上升31.8万吨；可用天数为18.1天，周环比上升0.7天。节后来看，随气温转凉，日耗保持高位下行趋势，我国主要的用电产业终端延续日耗下行库存上行格局，市场转换至供需两弱，参考国内煤矿亦销售不畅，出现库存积压的情况，港口库存同步积累，总体市场交投氛围冷清，贸易商及下游压价减缓采购，进口量或持续压缩，利空海运费。![]()
粮食方面，钢联空间数据显示，截至10月11日当周，南路易斯安那港发运大豆81.17万吨，周环比增长36.6%，同比增长33.94%，同期绝对高位，年内旺季上升期；南路易斯安那港发运玉米94.11万吨，环比增长83.84%，同比增长316.97%，同期及年内在逆季节性高位。![]()
总的来说，本期BDI季节性弱势下行。综合看，大型散货船中铁矿运需尤其弱势，铝土矿发运量有所反弹，但所消耗运力尚不足以提振基本面船多货少的局面；中型散货船中煤炭亦展现供需双弱格局，大豆中南美运量季节性上行。情绪端看，远期市场，FFA Cape5TC M1本周五收盘报20125美金/天，周内逐日下行；FFA Panamax4TC M1 本周五收盘报11350美金/天，周内有小幅上行，但上行幅度远不及上期周内跌幅。当前干散货海运市场运需端仍面临挑战，预计短期干散货海运缺乏足量支撑，以震荡偏弱看待。![]()
·方向：
震荡
·分析：
本周波罗的海原油运价指数BDTI震荡上涨。10月18日BDTI录得1043，环比上周五上涨1%。10月17日VLCC-TCE录得38598美元/天，环比上周五上涨4%；Suezmax-TCE录得41607美元/天，涨幅19%；Aframax-TCE录得38275美元/天，跌幅2%。
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大型原油轮VLCC方面：随着取暖季逐渐临近，美国炼厂检修开启或增加原油出口，油价偏低运行下基本面有望改善。由于中国需求恢复不及预期，旺季运价不宜过分高估，持宽幅震荡看待。主要航线来看，10月17日中东-中国TD3CTCE录得34839美元/天，环比上周五上涨6%；美湾-中国TD22TCE录得40988美元/天，涨幅持平；西非-中国TD15录得38250美元/天，涨幅7%。运力分配指标显示，以Bloomberg统计的VLCC波斯湾船货比数据显示，截止10月18日当周VLCC波斯湾船货比达到1.29，意味着未来30天的出货量预期有29%的运力过剩，环比上周1.20上涨。原油价差指标显示，前期SC夜盘-WTI价差震荡走低，套利节奏放慢。整体而言，暖冬需求下基本面有所改善，但需求给予运价上涨高度相对有限。同时关注伊以地缘不确定赋予VLCC船运价的潜在反弹。![]()
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中小型原油轮Suezmax & Aframax方面：运价波动相对频繁。截止10月11日当周美国原油进口环比减少71万桶/日至552.9万桶/天，出口环比增加32.9万桶/日至412.3万桶/天。美湾市场，10月17日Aframax TD9 拉克鲁斯-科珀斯克里斯蒂 (加勒比-美湾)航线TCE录37705美元/天，环比上周五跌幅9%。（以下数据同此类比较）。Aframax TD25美国-英国航线TCE录得41555美元/天，环比上涨4%。西非市场，Suezmax TD20西非-英国航线TCE录得38250美元/天，涨幅7%。黑海/波罗的海市场，Suezmax TD6俄罗斯新罗西斯克-土耳其奥古斯特航线TCE录得44964美元/天，涨幅34%；Aframax TD7萨洛姆湾-威廉港（北海-欧陆）航线TCE录得26512美元/天，环比上涨2%；Aframax TD19土耳其杰伊汉-法国拉瓦拉航线TCE录得53400美元/天，跌幅1%。东南亚市场，Aframax
TD8科威特-新加坡TCE录得33333美元/天，涨幅3%。整体而言，中小型船运价波动幅度大，跟随大西洋货量释放节奏。
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短期来看，从基本面来看， OPEC+继续延长减产至12月，四季度低油价预期和旺季需求背景下，VLCC船运价虽不乏上行机会。但由于国内需求仍不及以往同期水平，炼厂开工积极程度仍不够。因而持宽幅震荡看待，不宜过分高估上涨高度。短期地缘波动给予VLCC船运价潜在上涨弹性，其具体需视地缘演绎情况。
·方向：
震荡
·分析：
本周LNG船即期运价滑落至近几年低点。10月18日当周即期航线运费录得2.75万美元/天，环比下跌29%。其中美国Sabine Pass到欧洲Zeebrugge的LNG船运费录得1.5万美元/天，环比下跌57%；Sabine Pass至中国天津运费录得4.6万美元/天，环比下跌10%。16万方LNG船1年期租租金录得4.3万美金/天，环比下跌14%；3-6个月期租租金录得3美金/天，环比下跌25%。中国LNG现货进口价格偏高，国内进口商备货热情偏低，对LNG船运输需求偏低。
短期来看，市场主要以长协货为主，现货进口量仍相对平淡。且巴拿马运河过境限流政策的放松，运力供应增多对运价支撑力度也有所放缓。后续来看，三季度整体需求相对平淡，四季度随着气温的降低，LNG调峰保供需求预期增加，预计需求将有所回暖，或推动LNG船运价跌势有所改善。
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姓名
| 从业资格号
| 投资咨询号
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雷 悦
| F03092392
| Z0019978 |
| 林舒暖 | F03109033 | ---
|
| 许 易 | F03115889 | ---
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