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·方向：
本期BDI持续上行。至周五9月27日录得2110点，周环比（较上周最后一个交易日）上涨6.73%。细分船型：BCI周五录得3689点，周环比上涨14.03%；BPI周五录得1446点，周环比下跌5.98%；BSI周五录得1306点，周环比上涨1.32%。本期干散货航运市场主要在好望角型散货船的支撑下延续上行，尤其本期下半周，该船型承运的煤炭长航线运费涨幅尤其明显，对冲铁矿逐日跌势的基础上成为综指上行的最主要驱动。
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铁矿石：本期运价分化，巴西航线运费震荡上行，西澳航线运费弱势波动。截止9月27日运费：1）商品贸易角度——即期航线，BCI-C3（巴西图巴朗-青岛）录得28.34美金/吨（较上周五上涨1.09%，周均值上涨3.95%），BCI-C5（西澳-青岛）录得11.48美金/吨（较上周五下跌1.75%，周均值下跌0.73%）。2）船司运营角度——TCE航线，BCI-C14（中国-巴西）录得28885美金/天（较上周五上涨1.53%，周均值上涨6.92%），BCI-C10_14（澳大利亚-亚洲）录得30005美金/天（较上周五下跌3.14%，周均值微跌0.08%）。综合来看，实货市场观测，本期是我国“中秋”和“国庆”两个小长假间隙，国内假期补库需求对外矿询盘有所激励，巴西航线运量上行回稳，澳大利亚航线运量较巴西航线前置本周弱势震荡。后续铁矿运量支撑有限，运费弱势或逐渐加重。![]()
铝土矿：9月20日当周，全球铝土矿发运量再次下行。钢联空间数据显示，全球铝土矿发运336.23万吨，周环比减少57.97万吨（-14.71%），同期中低位水平。主产国中，几内亚、澳大利亚均有明显降幅：本期几内亚铝土矿发运197.28万吨，周环比减少51.69万吨（-20.76%），同期次高位；澳大利亚铝土矿发运69.1万吨，环比减少19.67万吨（-22.16%），同期低位。印尼连续第五周增加6.74万吨至10.04吨，延续自2023年第一季度以来的低位出口趋势。![]()
煤炭：本周煤炭运费分化，大型船煤炭运费普涨，中型船煤炭运费转跌。截止9月27日数据：1、好望角型散货船承运的煤炭航线大部分上涨，1）澳大利亚发运至欧洲航线：澳洲海因波特港—鹿特丹港航线运费报18.50美金/吨，环比上涨2.78%；2）澳大利亚发运至亚洲航线运费：澳大利亚海因波特港—青岛港航线运费报13.50美金/吨，环比下降2.17%；澳大利亚海因波特港—韩国光阳港航线运费报13.05美金/吨,环比下跌2.25%。2、巴拿马型散货船承运的煤炭航线普跌，具体来说：南非理查兹湾港—青岛港航线运费报16.28美金/吨，环比下跌0.25%；印尼萨马林达港—印度恩诺港航线运费报10.50美金/吨，环比上涨2.44%；印尼萨马林达港—中国福州港航线运费报7.66美金/吨，环比上涨2.41%。我国产业端，截止9月29日，六大电厂日耗为86.46万吨，环比下降3.01万吨；六大电厂库存为1363.1万吨，环比上升28.1万吨；可用天数为15.7天，周环比上升0.8天。近期天气转凉，我国主要电厂日耗呈现高位回落态势，同时假期前补库节奏加快，电厂库存明显上行。![]()
总的来说，本期BDI主要受大型散货船煤炭发运强劲的支撑延续上行。情绪端看，BCI 5TC FFA M1 上周五收盘报30875美金/天，周内上行维稳；BPI 4TC FFA M1上周五收盘报13200美金/天，周内先增后减。综合看，本期干散货海运运需仍有支撑点，大型散货船前景依旧积极，前一期涨势较好的中型散货运需转弱，预期下行。![]()
·方向：
震荡上行
·分析：
本周波罗的海原油运价指数BDTI止涨转跌。9月27日BDTI录得862，环比上周五下跌4%。9月26日VLCC-TCE录得34043美元/天，环比上周五下跌12%；Suezmax-TCE录得22316美元/天，跌幅17%；Aframax-TCE录得20333美元/天，跌幅4%。
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大型原油轮VLCC方面：在上波货量释放后，临近国庆假期，国内采购需求放缓，运价转入跌势。当下山东地炼开工率改善程度不够，OPEC+继续延长减产至12月，四季度低油价预期和旺季需求背景下，VLCC船运价虽不乏上行机会，但上涨高度有限。主要航线来看，9月26日中东-中国TD3CTCE录得31887美元/天，环比上周五下跌18%；美湾-中国TD22TCE录得37863美元/天，涨幅7%；西非-中国TD15录得24249美元/天，跌幅10%。运力分配指标显示，以Bloomberg统计的VLCC波斯湾船货比数据显示，截止9月27日当周VLCC波斯湾船货比达到1.19，意味着未来30天的出货量预期有19%的运力过剩，环比上周1.21回落。原油价差指标显示，SC夜盘-WTI价差维持震荡，套利空间相对有限。整体而言，旺季需求给予VLCC船运价上涨预期，但其高度相对有限。![]()
中小型原油轮Suezmax & Aframax方面：运价波动相对频繁。截止9月13日当周美国原油进口环比增加13.4万桶/日至645.6万桶/天，出口环比减少69.2万桶/日至389.7万桶/天。美湾市场，
9月27日Aframax TD9 拉克鲁斯-科珀斯克里斯蒂 (加勒比-美湾)航线TCE录7373美元/天，环比上周五跌幅18%。（以下数据同此类比较）。Aframax TD25美国-英国航线TCE录得16598美元/天，环比基本持平。西非市场，Suezmax TD20西非-英国航线TCE录得24249美元/天，跌幅10%。黑海/波罗的海市场，Suezmax TD6俄罗斯新罗西斯克-土耳其奥古斯特航线TCE录得22073美元/天，跌幅19%；Aframax TD7 萨洛姆湾-威廉港（北海-欧陆）航线TCE录得21507美元/天，环比上涨1%；Aframax TD19土耳其杰伊汉-法国拉瓦拉航线TCE录得20182美元/天，跌幅13%。东南亚市场，Aframax TD8科威特-新加坡TCE录得30831美元/天，跌幅1%。整体而言，中小型船运价仍跟随大西洋货量释放节奏。
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短期来看，在“金九银十”下国内需求环比改善，但结构依旧偏弱。当下油价处于低点区域，重心下移有助于刺激贸易商采购低价油以满足冬季需求及补库驱动，“先抑后扬”或奠定后续运价基调，但其运价季节性增长呈现的“扬”实际高度或有限。
·方向：
震荡
·分析：
本周LNG船即期运价保持稳定。9月20日当周即期航线运费录得5.58万美元/天，环比持平。其中美国Sabine Pass到欧洲Zeebrugge的LNG船运费录得5万美元/天，环比持平；Sabine Pass至中国天津运费录得6.6万美元/天，环比持平。16万方LNG船1年期租租金录得5.5万美金/天，环比下持平；3-6个月期租租金录得5.8美金/天，环比持平。中国LNG现货进口价格偏高，国内进口商备货热情偏低，对LNG船运输需求偏低。
短期来看，目前中国LNG现货到岸价仍高位波动，9月份预计仍以长协货为主，现货进口量仍相对平淡。同时随着高温天气逐渐消缓，燃气发电需求或有减弱。且巴拿马运河过境限流政策的放松，对气体船运输市场的支撑力度也有所放缓。
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姓名
| 从业资格号
| 投资咨询号
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雷 悦
| F03092392
| Z0019978 |
| 林舒暖 | F03109033 | ---
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| 许 易 | F03115889 | ---
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