这个债，一夜暴涨4.65%
财富
财经
2024-08-05 17:27
北京
10年美债的收益大幅下降18.8BP，收益率一夜暴跌4.65%。这意味着，美元债的收益（不考虑汇率）一夜大涨4.65%。数据来源：Wind，2024/1/10-2024/8/5这可是美债的收益，全球公认的“最安全的资产、零风险资产”，居然大起大落，为什么？表明，市场预期，美国的衰退，可能快来了。市场预期到时美联储必然“大放水”，所以美债提前反映、暴涨。记住：债基的收益跟经济成反比；经济越不好，债基的收益越高。
可以预见，我们的“持续放水”，在未来几年，大概是必然的事。这是因为，需求不足，意味着大家没钱啊，没钱怎么消费？大家不消费，企业怎么赚钱，企业不赚钱怎么涨工资？不涨工资，大家怎么有钱……不断“负向循环”。想解决问题，只有“凭空创造一笔钱”（放水），给企业、让它们有钱涨工资；或者发给个人、让大家有钱消费。“负向循环”才可能被终止。
其实央妈早想放水了，现在存款利率一直降、保险收益也持续降，不就是为“降息”做准备吗？可以预见，一旦9月美联储降息，我们跟降，是大概率的事。所以，即便中证全债1-8月已经大幅上涨了5.34%，下半年还有继续大涨的可能；而且，如果我们像日本一样、持续放几十年的水，债基将经历十多年的长牛也是很有可能的事。数据来源：Wind，2023/12/13-2024/8/5综上，好好关注债基吧，有可能这是未来几年大家“最赚钱的投资品种”。7月25日，六大行统一下调存款利率，一年期及以下的降息10BP，二年期及以上的降息20BP。周末，又有18家国有行和股份行降了存款利率，像江苏银行、长沙银行等等，降息幅度为5BP到25BP。根据工商银行的数据，存3年定期，利息是1.75%；存5年定期，利息是1.8%。而债基，去年平均涨了5.3%，今年光1-8月就涨了5.34%。截止到8月2日，余额宝年化收益已经降到了1.414%；年初它的年化收益还有2.5%，才8个月收益率的降幅就超过了38%。这点收益，聊胜于无。而且照这趋势，估计余额宝的收益很快就能降到“活期存款利率”的水平。
2016年中国的居民存款是59.8万亿，2023年居民存款大幅增长到了137万亿，增幅为129%。说明中国人有很大的“保本理财”需求。但是现在存款利率一降再降，当大家前几年买的定存到期后，大家会怎么理财呢？可以预见，多数资金必然会涌向收益高、且稳定的债基。所以说，不仅从基本面来看，债基的收益预期非常好；从资金面来看，债基的需求预期也非常好，有望进一步推动债基的收益。用专业的术语来说，这叫“戴维斯双击”。
7月1日，央行公告说，为维护债市稳健运行，央行将于近期开展“国债借入操作”。央妈这么做，实际是不想国债的收益下降太快，想拉一把。10年国债收益就涨了几天，然后就又崩了；从7月1日到现在，10年国债的收益大降了5.2%。数据来源：Wind，2023/8/7-2024/8/5央妈这么努力地“拉”，依旧没阻挡不了国债收益的下行。可见，“未来收益下行”的观念已深入人心，谁都知道我们的利率会一直降降降……所以，疯狂抢债！从未来十多年的周期来看，债基目前正处于“牛市初期”。
实际上，债基是非常复杂的，有国债、有企业债、还有金融债，这些债的收益不同，风险也不同。比如，国债可以视为“零风险”，但收益通常也不高，年化能超过2.5%就不错了。比如，企业债收益较高，但是有的风险也比较大；假设过去些年有人买了恒大、碧桂园的债，本金都没了。所以，买债券其实也需要好好研究，需要研究的东西不比买股票时研究的少。高水平的债基基金经理，总是能买到“收益高、风险低”的债券。例如，过去一些年有的聪明的基金经理会买一些“城投债”，年化收益能高达8%、9%，但是呢，这些城投债事实上有地方政府的“隐性担保”，几乎零风险，所以当年买这些城投债的债基都大赚。
我们构建的“安薪盈全债”组合，成立至今的收益为10.83%，收益是业绩基准的2倍；而且近3年最大回撤只有0.96%，也就是说，在中间任意一个时间点买，哪怕乱买、买在了最高点，最大的回撤幅度也只有0.96%，随后便又会很快创出新高。数据来源：盈米基金，2021/8/26-2024/8/2
基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。在经济非常好的时候，建议买持有企业债的债基。因为企业债的收益高；而且因为经济好，企业债违约的概率很小。在经济不好的时候，建议买持有国债的债基。因为这时期到处是企业债违约的，踩雷的风险极大；而国债因为有整个国家做担保，不会违约，性价比高。不同债基的基金经理的操作风格不同，有的基金经理喜欢“持有到期”；就是买了一只债券，一直持有到它兑付。有的基金经理喜欢“中短期持有”；就是买一只债券，持有一段时间，当觉得中短期涨幅比较大，就卖了，买别的。通常是，卖出“短债”再买入“长债”。在金融学上，这种操作有一个专业名词，叫“骑乘策略”。当然，“乘骑策略”一般在利率波动比较大的时候非常管用，例如当一年以内利率大幅下行，采用乘骑策略，有可能把纯债基的收益做到10%以上。当市场利率波动不大的时候，就买“持有到期”的债基；当市场利率波动非常大的时候，例如今年，我们就买“乘骑策略”的债基。
今天就给大家分享这2点挑选债基的“秘诀”，以后每周一给大家发文，分享更多“投债基的方法”，感兴趣的可以关注。或者，如果大家觉得麻烦，可以购买我们的“安薪盈全债”组合，扫描下面二维码一键购买，省心省力。![]()
风险提示：
安薪盈全债组合策略风险等级为R2，适合风险承受能力为【C2、C3、C4、C5】的客户；基金销售和基金投顾服务由盈米基金提供。如需购买相关基金投资组合策略，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。
