利空突袭
财富
财经
2024-10-16 17:53
北京
昨天上证跌了2.5%，成交额放量2亿（为1.65万亿）；说明散户昨天开始大面积跑了。
今天上证涨0.05%，但成交额大幅缩量2594亿（为1.38万亿）；说明散户今天不敢买。明天10点，国新办将召开发布会，住建部介绍房地产健康发展的情况；并邀请了财政部、央行、金管局等等发言，规模宏大。今天有小作文说，“2025年前会给地方发7万亿，其中4万亿用于保交楼和收储……”于是今天房地产大涨。另外有小作文称，银行近期将继续下调存款利率，最早本周落地。今天银行也涨幅喜人。
我个人认为，有一定的概率是真的，否则不大可能大幅影响股价。（炒股的都是聪明人，不像真的，谁真金白银地买？）比如房地产的事，目前大规模刺激消费的政策落空了，意味着，中短期中产的收入不大可能大幅提升；但是最高层要求“房地产止跌回稳”。怎么办呢？那不只有政府收楼这一条路吗？所以，预计收储的规模不可能太小，不然没效果。比如存款降息的事，本月存量房贷将会全部下调，意味着，银行的净息差压力进一步提升。银行怎么办？那不是只能降低存款利息了。所以，这些小作文应该大概率是真的，只是具体的“数值”可能有些出入。
空穴不来风，小作为其实反映了“市场预期”。即，当事件朝着小作文方向发展的时候，市场才愿意涨。背后的原因大概是，投资者认为，只有这样才能解决问题。例如，投资者可能认为，只有地方收储的规模大于4万亿，才能让房地产止跌回稳；低于这个数投资者就不看好。1）看看小作文为真的可能性有多大，概率高，就相信，提前伏击一把，掌握先机。2）看看小作文离不离谱，如果小作文特别离谱，就意味着，现实的问题很严重（只有奇迹出现才能解决），这时我们可以趁机卖出、规避（如果小作文令市场上涨的话）。昨晚美股半导体大跌，ASML为-16.26%，英伟达-4.69%，台积电-2.64%。很重要的原因是，ASML的订单暴雷了。昨晚ASML意外提前发布了三季报（原打算今天中午发布），三季度的业绩略超预期，销售额75亿欧元，毛利率50.8%；但是对未来的业绩指引大幅不及预期。ASML预测，第三季度的新增订单为有26亿欧元，只有华尔街预期的一半（预期为40-60亿欧元）；并且ASML预测，2025年的净销售额只有300-350亿欧元，不及此前预期的300-400亿欧元。ASML为全球光刻机的绝对龙头，它的业绩指引大幅不及预期，意味着，全球半导体的复苏将显著不及预期。
1）ASML的订单大幅不及预期，大概率跟脱G中国有关，实际上全球对光刻机的需求可能没那么差。ASML透露，2025年中国市场将占其总收入的20%，大幅下降。过去占多少呢？最近5个季度，从2023年下半年到今年三季度，来自中国大陆的营收占ASML的总营收的比例都在40%以上（今年第三季度，占比约为47%）。来自中国的营收直接腰斩，当然订单大降了。但这未必代表全球半导体的需求不足，只是代表订单转移了，一些中低端的光刻机，慢慢开始转向了国产替代。而高端光刻机，我们有需求，它不卖。2）中国的半导体有很大的“国产替代”空间。即便全球半导体的复苏不及预期，对我们的影响也较小。最近披露的半导体业绩都不错，韦尔股份净利润增长5倍，海光信息净利润增长69%。之所以增长这么快，国产替代占了很大的比重，例如韦尔的CIS已经被用到了小米14、华为Nova 12等等手机，未来还有望拓展至华为Mate 70，国产替代的空间大。例如海光信息的AI芯片，国内的数据中心已经开始批量使用了，替代英伟达。最近市场骂娘的又多了起来，因为短短一周多，A股又套了一拨人；据测算，近7个交易日大概套了6万亿。从9月24日开始，A股开始暴涨……9月30日上涨达到了高潮，当天中位数暴涨9.9%。10月8日，节后第一天，三大指数涨停开盘，全天成交额3.5万亿，但是大幅低走了，全A当天换手率超过了9%（以前平均值为3.5%）。基本是，散户冲冲冲，机构卖卖卖。10月9日开始，A股多数交易日收跌，或者说开始小涨大跌这么看下来，是不是像极了割韭菜？10与8日，在散户情绪最高涨的时候，机构大举镰刀、S向了无知的散户……![]()
但是平心而论，在股市，是没有人刻意割韭菜的；大家脑补的那个“阴谋布局、拿着镰刀收割散户的主力”，其实不存在。市场中主力，其实是那些聪明资金、聪明人，而不是指某个组织。9月底，A股之所以暴拉，是因为一系列政策预期，包括降准50BP、降息20BP，并且尤其提到了“房地产止跌回稳”；措辞的力度之大，前所未有。加上当时A股的估值低。聪明资金当然倾尽全力做多了，所以那几天A股暴涨。是因为10月8日发改委开了发布会，没提超预期的增量政策……给市场浇了一盆冷水。所以聪明资金眼疾手快，当机立断地跑了。而散户脑子不够，不知道政策怎样，那天还傻傻地买，所以做了接盘侠。换句话说，节后这一波割韭菜，只是“聪明资金快速反应，散户反应迟钝”所造成的一个必然结果，而非有人刻意布局、专门收割散户。再换句话说，节后的这波行情，节后的这波“割韭菜”，只是聪明人对笨人的“无意”收割，不是机构对散户的刻意收割。10月10日当天，我们钱耳朵也发了一系列的通知，叫VIP用户卖卖卖……![]()
这个问题的答案，我觉得取决于2个问题。大家可以问问自己。假设现在A股牛市，你却踏空，你的朋友一天赚3万、5万，你啥也没有。你的难受程度是A。假设你现在被套了，一天亏几千、上万。你的难受程度是B。如果你觉得A的痛苦大，那么我的建议是持有，甚至可以低吸加仓，因为接下来A股大概率有行情。如果B大得多，那么说明你是保守者，不建议加仓了；而且对某些波动大的资产，甚至建议你减仓，降低心理压力，只留下波动较小的权益资产。如果你不相信房地产会好转，那么，建议找机会清仓，而不是找“结构性机会”。因为房地产是周期之母，房地产好不了，代表整个船要沉了，你在船头或者船尾，区别不大。如果你相信房地产会企稳，那么建议保留权益，因为当经济企稳回升的时候，权益资产必定是表现最好的大类资产。如果大家想了解A股什么时候会涨，什么资产可以加仓，什么资产该减仓了，之类的问题，欢迎联系我。![]()
今晚8点我有一场直播，详细聊聊“三季报有哪些机会”这个问题，欢迎前来观看。
