央行买国债
财富
财经
2024-09-02 17:41
北京
美国的股市、日本的债市、中国的楼市，为全球金融史上的三大奇迹。意义是说，美股、日本国债、中国房地产，历经十多年长牛，泡沫（如果有泡沫的话）经久不破。日本国债的长牛怎么来的呢？很简单，自2012年底安倍上台后，日本央行持续大举买入日本国债，将日本国债的空头“赶尽杀绝”了、只剩下多头，你说日本国债的价格涨不涨？现在，我们的央行也创纪录地公开买入国债；而且还特意开了公开市场国债买卖业务公告”栏目（意味着，不是只买一次）。![]()
所以，中国的债市可能正处在一个“历史的机遇期”，别错过！
当然，具体到操作上，中国央行买国债也有一些“特色”。央妈不是一股脑地什么国债都买，而是，一方面大笔买入“短期国债”；另一方面卖出“长期国债”。第一，净买入国债1000亿，说明，央行认为经济存在困难，需要投放流动性。第二，只买入短债，表示，央行认为经济困难只是一时的，把短期利率调低就可以刺激了。第三，卖出长债，代表，央行“有意调控长期利率”、不期望长期利率下降过快。原因大概是，央行希望细水长流、利率缓慢下降；不然债市变得跟股市一样，一年就把“未来10年的利率下行”给兑现了。央行买短债、卖长债，我们跟着买短债、规避长债就行了。前几年流行炒鞋、炒茶、炒瓷器，现在已经扩散到开始“炒羊”了。宁夏有一家云养殖牧场，推出了“云养羊方案”，规则是这样的：你可以花3800元买一只母体滩羊，不需要你养，托管给该牧场；然后，每年这只母体滩羊会生下小羊羔，卖1100元，你每年保底分红990元；4年后，这只母体滩羊老了，该牧场会帮你把这只母羊卖掉，肉价保底44元/斤，钱的大头给你。这么算下来的话，投资该方案至少可获得11.5%的年化收益，吊打现有的金融产品。该牧场称，所有的羊都已买了保险，如果羊生病了或死了，保险公司会赔，不会影响投资收益。
比如，该方案声称，每年小羊羔保底售价1100元/只；当母体滩羊老了，保底肉价为44元/斤。这个“保底”就不可能确定。当养的羊多了，社会消费力不足，羊价必然下降。难道大家忘了这几年猪价降成什么样了？但是保险公司的投保条件很苛刻的，不是什么羊都保，意味着有一批羊无法被保；如果不幸死了，只能计提损失。并且没就算羊投保了，当发生意外死亡，保险公司的理赔金额也不高，只能覆盖牧民的成本损失。所以，一味地奔着高收益去投资“云养羊”，其实是在投机，风险巨大。这其实也是金融行业的铁律：风险和收益预期成正比；当期望的收益越高，面临的风险越大。给大家的建议是：当大家以“保守投资”的心态做投资的时候，千万要重视产品背后的底层资产；不然最后你可能都不知道钱怎么没的。聊聊债基的底层资产。债基被视为低风险的投资，但是其底层资产也值得重视，否则也有可能赔大钱。
当然，这又分中央发的国债（含特别国债）、地方发的地方政府债。从安全的角度讲，国债是安全级别最高的债，可以认为是“零风险”。因为国债是以“税收”和“印钞机”为双重担保，实在还不上，多收点税不行了？就算税也收不上来，直接印就可以。地方政府债的安全性稍低一些，因为地方政府没有印钞权，而且税收不占优势。金融债，例如三大政策性银行（国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行）发的债；相对来说，企业债的风险比较高，因为企业存在因经营不善而还不起钱的情况。所以，如果大家买的债基里面还有企业债，建议谨慎持有。当然，金融债一般问题不大，能发金融债的一般都是国有大型银行，都有“政策兜底”的意思。所以金融债的安全性，介于地方政府债和国债之间。可以放心购买。有的债基会持有一定比例的可转债，比如90%的纯债+10%的可转债。可转债虽说叫“债”，但是其涨跌跟对应股价的涨跌正相关。
举个例子，假设某股票的当前的价格为30元，其可转债的票息率为3%，并且按约定，可以每手以25元的价格转换为4股普通股；这只可转债当前的价格为1.08元/股。假设过了一段时间，该股票的股价涨到了40元，那么对应的，可转债的价格也会涨到1.18元/股，涨幅为9%。假设过了一段时间，该股票的股价跌到了20元，那么对应的，可转债的价格会跌到0.98元/股，跌幅为9%。所以说，可转债的价格很大，跟股价波动的方向一致，不适合保守的投资者。
另外，有些债基更“粗暴”，不配可转债，而是直接配股票，例如二级债基，一般的持仓是90%的纯债+10%的股票。二级债基的风险比上面讲的一级债基（配可转债）更大，因为股票的波动比可转债高。
当大家发现某债基涨的特别好的时候，别轻易买；去看看债基背后的底层资产是啥。如果某债基的持有的都是国债、金融债等等，并且收益高，那么就是基金经理真有本事；如果某债基持有了企业债、可转债、甚至股票，那么收益高可能是因为运气，未必能持续，谨慎购买。我们的“安薪盈全债”组合持有的都是国债，而且是央妈正在购买的“中短债”。不仅安全的级别最高，而且符合政策的指引。风险提示：
安薪盈全债组合策略风险等级为R2，适合风险承受能力为【C2、C3、C4、C5】的客户；基金销售和基金投顾服务由盈米基金提供。如需购买相关基金投资组合策略，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，市场有风险，投资需谨慎。
