生死大考
财富
财经
2024-10-28 17:28
北京
未来2周会有很多重要事件发生，A股将面临生死大考。
1）10月29日到31日，北美四大云巨头，谷歌、微软、Meta、亚马逊，将依次发布三季报，它们的业绩、及对未来资本支出的计划，决定了全球算力板块的生死。2）10月31日到11月1日，美国将依次公布9月核心PCE、10月非农就业和失业率、10月制造业PMI，这些数据的大小，决定了美联储降息的步伐。3）11月5日，美国大选，这决定了全球权益市场的表现。4）11月4日到8日，人大常委会召开，这将决定我们财政扩张的力度，决定了A股的牛市还有没有第二波。今天央妈又开创了一个工具：买断式逆回购，期限不超过1年。这工具的意思是，商业银行把自己的地方政府债券、金融债、公司债等等卖给央行，央妈给商业银行一笔钱。实质意思，就是“央行向市场投钱”。其实我们有很多投钱的工具，例如7天逆回购、14天逆回购、1年期MLF等等。但是目前都不大实用。7天逆回购，7天就到期了，然后每次都要给你续，麻烦。1年期MLF虽然期限长，但是央行又不想给那么长；大概是因为，央行预测未来1年可能非常规地放水，所以不想给太长的期限。（这有点像上大学的时候父母给我们零花钱，按周给吧，太频繁了，麻烦；按年给，又怕你乱花钱。所以一般按月或按季度给。）所以，当央行出了这个新工具，大概就意味着，未来1年左右，我们的货币可能超预期宽松，而且是在“数量”层面。
其实我们和美国的货币政策很不一样，所以关注点应不同。具体地说，美国的货币政策，重点关注利率，利率低，对经济好；利率高，对经济不好。但从某种意义讲，我们的利率比较“失真”，例如，我们现在的贷款利率只有3出头，但是很多人去银行贷款根本贷不到……所以，我们的货币政策，重点看“数量”，货币数量扩张，对经济就好；货币数量收缩，则抑制。过去些年，央妈一直强调“把控货币总闸门”，数量不扩张，所以经济一直没刺激起来。现在央妈有意“投放基础货币”，那么可以预见，经济企稳回升可期。美国大选是影响未来全球权益市场最大的事，今天再讨论一下。特朗普的政策，简单地说，核心其实就3条：对内财政刺激、对外加关税、限制移民。不是说特朗普一当选，然后这些政策一下子就落地了。2016年特朗普赢得了大选，直到2018年才对我们加关税，中间隔了2年呢；而且2016-2017年，A股还涨的不错。
这取决于，美国国会的大选情况。如果特朗普获胜，美国国会大选，大概有2种结果。这么一来，很有可能，特朗普会优先推行国内的财政刺激政策。因为这对整体的经济伤害最低；如果优先加关税的话，美国人的生活成本会立即提高。2）共和党折戟，输掉众议院，或者参、众议院一起输掉了。如果出现这种情况，特朗普的政策大概率面对巨大的阻力。因为实施财政政策需要参、众议院的同意，目前美国债务高企、通胀粘性，立法谈判必定旷日持久、争吵不休，中短期无法落地。移民政策牵扯大，需讨论的细节多，也不是一时能解决的。关税政策则不同，美国的关税政策，总统有广泛的自由裁量权，特朗普想加就加；所以一旦民主党掌握了众议院，特朗普的财政、移民政策受阻，他只能推动关税政策了。所以，如果特朗普获胜+共和党输掉众议院，对A股的利空可能是最大的。请大家密切关注美国大选的情况，一旦情况有变，及时操作。从高频数据看，10月全国高炉开工率环比回升，PTA开工率环比回升，螺纹钢、石油沥青、水泥的需求环比回升。说明工业需求回暖了，经济在好转。从情绪看，现在A股每天涨多跌少，即便基本面没有大幅改善的消费、新能源也有资金做多，说明做多A股的人越来越多。
主要是因为，目前尚存不确定性，美国大选的不确定性、国内财政刺激的不确定性。但是，好的投资机会往往是在不确定性中孕育的；如果现在你能多研究一点，未来的超额收益就多一些。所以未来2周其实正是静下心来研究的时候，找到好机会，等调整到位，布局。
1）基本面复苏类，消费、医药、银行等，就属于这类。这类资产的未来表现，就看房地产。如果房地产真企稳回升，那么，这些资产的表现必然好；如果房地产没有止跌，那么它们的基本面大概率继续恶化。因为这类资产，光靠自己，中短期100%解决不了产能过剩的问题；对于我们投资来说，就没机会。只有政策介入，才能加快出清、纠正“恶性竞争”。所以这类资产的表现，跟产业政策息息相关。关注政策定调就可以。例如光伏，上周强总调研光伏，说“进一步释放光伏等新能源发展潜力”。光伏的股价就止跌回升了。这些资产，目前不缺业绩，因为它们要不处于周期上行期（半导体），要不处于产业上升期（算力）。所以，只有流动性进一步宽松，市场整体拔估值，它们才涨。
A股其实就是很简单，虽然板块众多、概念众多，但是决定不同板块股价走势的，其实就几个；把这几个有限的重点因素抓住了，大体就能抓住各个板块涨跌的脉搏。我个人认为，在未来的2周，基本面复苏类资产，大概率有一定的机会，一是因为，高频数据验证了经济复苏；二是因为，还有政策预期。未来2周，科技资产大概率波动比较大。因为，美国的通胀上行的预期又起来了，降息的前景承压，得等到11月5日美国大选后、11月7日美联储议息会议后，不确定性才能降低、
最后，经济复苏，慢牛开启，一起把握机会，赢在A股。欢迎加入钱耳朵VIP，我们将根据你的风险偏好和当下持仓，帮你制定个人专属的投资计划。双11来临，VIP服务推出大力度福利。欢迎咨询详情。![]()
今晚8点，我有一场直播，聊聊“方量上涨，机会来了吗？”，欢迎前来观看。
