课题组研究:姜海洋(ID:jhy642628019)
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目录
1、今日市场浅析及明日关注事项
2、今日市场数据
3、各板块公募REITs的全周期内IRR实时值变化及与十年期国债收益率差额
4、公募REITs可供分配金额预期变化
5、各只公募REITs价格涨跌的相关性分析(10分钟、15分钟和30分钟价格涨跌幅)
01
今日市场浅析及明日关注事项
今日中证REITs全收益指数小幅微跌,跌幅为0.16%,指数成交金额为2.95亿元,相较前一日成交金额有所减少。今日公募REITs二级市场总成交金额为32761万元,市场平均换手率为0.5942%。
今日共发生1笔大宗交易,成交金额最大的是越秀高速REIT。今日大宗交易成交总金额为509.4万元,相比前一个交易日大宗交易成交总金额有所增加,结束了连续两天无大宗交易情况。
今日公募REITs市场表现强于股指,转债指数和基金指数,成交总金额小幅下降。其中涨幅最大的是厦门安居REIT(涨幅0.76%),跌幅最大的是物美消费REIT(跌幅-1.89%),且回撤比例最大的是合肥高新REIT(最大回撤9.91%)。从厦门安居REIT今日分时走势图可知,该REIT今天平价开盘,在上午交易时段,价量博弈较为激烈,虽然价格处于下跌状态,但是存在较为明显的护盘资金。在下午交易时段,价格逐渐上升,并在收盘之前的半小时内,价格迅速拉升,最终以全天上涨0.76%收盘。根据价量分布图可知,其今日成交量最大的价格为3.284元。
今日市场跌幅最大的是物美消费REIT,根据我们测算出的各只公募REITs的10分钟涨跌幅的相关系数可知,与物美消费REIT相关系数最低的公募REITs基金是明阳新能源REIT;根据各只公募REITs的15分钟涨跌幅的相关系数可知,与物美消费REIT相关系数最低的公募REITs基金是明阳新能源REIT;根据各只公募REITs的30分钟涨跌幅的相关系数可知,与物美消费REIT相关系数最低的公募REITs基金是百联消费REIT。
今日公募REITs市场小幅微跌,但市场中有18只公募REITs产品上涨,23只公募REITs产品下跌,相较上一交易日的上涨REITs数量大幅增加。今日能源板块涨势普遍,但能源板块的成交金额总体下降,或许意味着市场投资者对于能源板块的公募REITs产品的抛压渐小。若公募REITs市场后续产生反弹行情,能源板块值得密切关注相关的投资交易机会。
产权类公募REITs的年化分派率预测值与中债10年期国债收益率差额的区间中位数相较前一交易日小幅上升,差额达到2.823%(即金茂商业REIT);经营权公募REITs的IRR预测值与中债10年期国债收益率差额的区间中位数相较前一交易日有所下降,差额达到2.648%(即国金铁建REIT)。
明日交易可关注事项:
(1)今日公募REITs市场成交额小幅下跌,能源板块涨势普遍,但板块成交金额总体下降,或意味着能源板块的公募REITs产品遭受的抛压渐小,今日市场的做多情绪比昨日有所回升。明日继续关注市场交易情绪,并可关注能源板块和保租房板块的量价变化,以寻找合适的交易机会。
(2)昨日拼多多股票下跌28.51%,且沃尔玛前期清仓式减持京东股票,意味着资本市场投资者对于中国零售电商的营收和盈利能力持偏保守预期,且认为中国的折扣零售市场后期的竞争激烈度会越来越大。从中长期来看,该信息对于消费公募REITs产品会产生一定的负面预期影响。
(3)今日越秀高速REIT发布分红公告,收益分配基准日为2024年6月30日, 本次共计分配人民币31,500,000元,约占此次可供分配金额的99.998%,分红金额为0.105元/每份基金,按照今日收盘价6.835元/份计算,此次分红收益率约为1.536%。
(4)今日山东高速REIT发布七月份主要运营数据的公告,山东高速REIT所持基础资产7月份路费收入环比增加16.7%,当月同比减少7.7%。
02
今日市场数据
图表1 产权公募REITs二级市场价格、收益率等情况(8月27日)
2、2024年分派率预测(最新市值)=2024年可供分配金额预测值/截止2024年8月27日基金最新市值规模
3、深圳能源REIT的全周期IRR实时值进行预期数据调整的原因是,天然气发电站的设计使用寿命是30年,但若在运营过程中未遭遇到较大冲击和损坏,一般情况下,天然气发电站可以再延寿6-10年。我们预计深圳能源REIT所持有的天然气发电站可以再延寿6年,则我们将REIT的月度可供分配现金流从2037年延长到2043年。且月度可供分配现金流借鉴2037年的数值。
图表2 经营权公募REITs二级市场价格、收益率等情况(8月27日)
2、2024年分派率预测(最新市值)=2024年可供分配金额预测值/截止2024年8月27日基金最新市值规模
3、富国首创REIT的全周期IRR实时值进行预期数据调整的原因是,由于市场对于水价提升有较大预期,所以我们设定富国首创REIT所持有的基础资产每月的税前净现金流提升了10%,从而引起富国首创REIT在2024年至2030年间每月的可供分配金额提升150万元,进而提升了全周期IRR值。
4、安徽交控REIT的全周期IRR实时值进行预期数据调整的原因是,由于受到G50 沪渝高速宣城至广德段(简称“宣广高速”)改扩建的影响,我们设定安徽交控REIT所持有基础资产在24、25、26三年间的税前现金流下降20%,从而导致安徽交控REIT在24年的每月可供分配金额减少1600万元,进而降低了全周期IRR值。
03
各板块公募REITs的全周期内IRR
实时值变化及与十年期国债收益率差额