昨天美国商务部公布的5月零售数据不如预期，环比总体（零售+餐饮服务）微增0.1%。如果扣除汽车消费，环比还下跌了0.1%。好消息是，如果不看餐饮服务，零售环比增长0.2%，同比上升2%。还有一个重要的参数：4月的数据修正后，环比微跌0.2%，这也意味着4月和5月连续两个月零售额在正负0.2%很小的区间波动，没有明显的大起大落。
从具体的品类来看，家具家居消费同比和环比双双下跌，其中同比下降明显，说明消费情况恶化了。家具家居跟地产行业息息相关，而持续的高利息对提振房地产行业有副作用。另一个跟房地产行业相关度很高的品类是建材和园艺工具类，消费也是双双出现下跌。欣慰的是，电子和电器类和服装类消费都保持了环比和同比的正增长。百货类消费基本没有变化，网购继续保持环比和同比增长。跟2019年同期相比，总体库销比还是偏低。2018年4月的比值是1.44，跟19年4月的1.45几乎一样，可以认为这是疫情前的正常水平，今年4月的比值是1.3，明显低于“正常”水平。具体到每个品类情况有所不同。汽车和汽配类还远远低于2019年的水平，而家具、家居、电器类已经高于疫情前的水平了，建材和园艺工具类也是相同的情况。服装类一直比较稳定，百货类的库销比还略低于疫情前。总结一下目前的情况：美国零售没有预想中的好，也没有出现大跌，一直在狭小的区间内浮动。虽然高通胀在持续，消费还是刚需。从年头开始的补库存效果初现，有些品类的库销比已经恢复到疫情前水平，虽然整体水平还是偏低。结合此轮美线涨价的情况，我们可以对后续运价走势做个判断。需求端没有明显的拉动，更多的是在连续“去库存”后的正常补货行为。补货的力度和持续时间取决于进口商对美国经济走向的判断，提前出货是客户对目前供应链紊乱和不稳定的自保行为。在供应端和塞港情况持续恶化的情况下，全球实际运力供应吃紧。据Drewry本周一的最新估算，虽然船公司在亚欧航线上增加了24%的船舶数量和17%的运力，因为绕行的原因导致实际运力增加只有区区2%。这种情况在美东线更加明显，今年前4个月，虽然船东在航线上增加了9%的船舶数，实际运力却没有任何增长。由此，还是维持之前的判断：只要目前供应端的混乱不能在短时间内解决，“正常”的补库存叠加“不正常”的提前出货有可能支撑运价在高位震荡，直到供需关系出现新的变化，此消彼长达到新的平衡。提前出货是否意味着旺季的提前结束？没人能肯定回答，这几年的出货节奏早已打破常规，非常难预测。连船公司自己都不确定此轮“泼天的财富”能持续多久，连续几个月的推涨更多的是战术性的顺势而为，而非战略性的预谋。运价的天花板，如果有的话，是超出客户能接受的范围导致出货开始减少，船司开始出现不满船的情况。运价没有往上冲的动力就会掉头往下。不过，如果手握低价舱位的FOB大客户继续大量出货的情况下，船司填船的压力就不大，FAK价钱也不会掉这么快，接下来7月是道坎，美西运价破万能否站住脚还是未知数。免责声明：本公众号的观点和资料仅供参考，不构成任何投资和决定的建议，请自主决定您的行为。但凡通过本号与其它网站的链接而获得的其它网站提供的网上资料及内容，仅供浏览和参考之用。因客观条件限制，本号无法辨别真伪，请对相关内容自行辨别及判断，本号不承担任何责任。对于用户通过本号有关服务之广告、信息而购买或取得之任何产品、信息或服务，本号亦不承担质量保证之责任。
