周一的时候，大家都在为人大会上蓝部长的12万亿吵个不停，以至于忽略了另一件可能影响深远的事件，就是11月11日，财政部正式在沙特利雅得发行了规模不超过20亿美元的主权债券。啥意思，就是中国跑到沙特借了美元出来，但要知道10月末的时候我们的外汇储备还有3.26万亿，美债也有近万亿之多，但是却又出去借钱回来，就好比你家里有上亿的资产，但是还要跟邻居借钱花，这肯定不能让人理解，最最重要的是，在我们旧有的印象里，美债似乎只有美国人能发，又或者是发美元债也是到香港或者美国去融资，像这样有经济体跑到第三方国家发美元债的事情非常之少见，而我们也是头一朝在境外发主权美元债。在我们固有的印象里，美元债似乎都是美国的专属特权，钱不够了就跟别处借，反正你们手里的美元也没啥用，所以我们看到中国也好，沙特也罢，都是大的贸易顺差国，赚来的美元没地方去，要么是回流美国投资美元资产，要么是再借给美国赚取利息。但现在中国也开始发美元债了，算是喧宾夺主，美债不再是美国的特权，其实之前国内企业也是允许发美元债的，代表性企业就是恒大、融创这些房企，但多数也是面向香港这个自由流通刚。这次之所以选择沙特，一方面是沙特真的有钱，账上躺了4400多亿美元的外汇储备，还有9000多亿美元的可投资资产，每年的石油出口还能带来2000亿左右的外汇流入，妥妥的美元大亨，美元多的没地方去，所以在那里发美元债也没什么难处。另一方面，沙特也是我们主要的贸易伙伴，就要这次珠海航展一样，来了就是买买买，花的肯定也是美元，这还不算，中国的基建、制造业也都在沙特赚着大巴美元，说白了，中国在他那借美元，可能也没想着还，日后用债权来抵扣出口商品就够了。但我们这次发行美元债更多的是为了解决其它国家经济体的美元荒问题，美元潮汐效应下，很多贸易赤字没办法赚取美元的国家经济体都面临着灭顶之灾，没有美元流入，也就意味着国家破产，面临着汇率和资产的快速贬值，这时候美国再进来抄底，把整个国家都买走，当年的韩国和日本都是这样被美国收割的，现在我们借来美元再借出去，本质上就是用自己的信用再给其它经济体背书，避免它们被美元收割。但这些都是表面上的，实际意味着我们可以用自己的制造业来给主权美元债务托底，来对抗美元的潮汐和汇率波动，最近一段时间，川总上台后我们的汇率面临着巨大压力，人民币从10月份开始已经贬值超过3%接近4%的样子，而借来美元再借出去的过程，其实就是借美元抛美元，甚至这些国家为了换我们债还要用人民币结算，也就是卖出美元买入人民币，这无异就是一种对冲美元升值的方式。而在这个过程中，我们也在美元体系之下建立了一个自己的美元环流，以前都是赚外汇然后没地方去，要么投资美元资产，要么再借给美国，现在则是以我们制造业为核心，进出口跟美元相结合的闭环，而且完全躲开了美国。说白了我们从沙特借美元，可以以后用制造业、竣工和基建出口来偿还，反正它们也离不开，而借入美元的那些经济体，虽然也用我们的商品，但也没钱还，那好办，就用自己国家的基础能源和矿物质这些原材料来抵债，整个环流转动起来之后，美元债务也就只是一个媒介，大家相互得力，而且不会存在潮汐收割之类的影响。最关键的是美国一点办法都没有，因为这都是它们惯用的伎俩，如果不允许美元流动，那就是自断筋脉。而且在当下的环境下，也是押注美国不敢加息提高美元借贷成本，否则它自己都扛不住，意味着强美元必须有所收敛，最重要的是我们有了这个制造业美元环流，也可以无限量的“制造”美元出来，只要其它经济体有美元，只要他们离不开我们的出口商品，事实上它们也确实离不开，当下我们已经是全球第二大经济体，世界最大的出口贸易国，拥有全球最完备的产业链，质优价廉已经成为中国最有力的武器，其它经济体很难再抢占份额，即便是有，也是我们产业链上的一环，也还是在帮我们强化产业链。有了这个优势，也就在美国之外掌握了一个新的美元锚点，说白了，我们也有了一个间接的美元定价权，来对冲汇率的短时波动，甚至是美元潮汐的周期，它们也不能不有所忌惮。为什么以前不这么做，主要还是当时我们还是跟在美国后面的小弟，没有话语权，也没有足够的实力来保护我们的产业，现在大家已经撕破脸了，我们的军事实力也与日剧增，所以这次发美元债其实就是给美国提个醒，美元体系它也就是个冠名权，下面怎么用，也不是它说了算的。相信美联储看见这个也是被恶心到了，加息吧，我们在借美元抛美元，甚至还在买人民币，提升人民币到地位，降息更是杀敌八百自损一千的操作，人家干脆直接人民币交易了。所以别小看这一件事，背后的隐喻大着呢，甚至会改变美元固有格局。至于说为什么不直接抛美元，主要也是要留有后手，现在还没到你死我活那一步，而且这种借美元抛美元的操作没有任何成本，反倒是利好我们的制造业和出口，还强化了双方的贸易关系，至少现在没看到什么缺点。现在这个操作也只是前菜，后面操作流程熟练之后，肯定会提升频次和规模，也算是应对美国金融战的一种策略。
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