昨天，市场再度传出了小作文，准确的说是来自于海外机构巴莱克的一份研究报告，报告中指出，中国将要再推出5-10万亿的财政刺激计划，并将分阶段实施，还认为促进需求和消费的政策更有可能和更广泛的目标例如人口结构和社会保障等目标联系起来。而且还指名了时间，就是在12月中旬召开的中央经济工作会议，而且还说明中国将在明年3月的全国人大会议宣布一系列措施，包括将2025年的财政赤字率从2024年的GDP的3%水平提升到3.5%到4%，同时将地方专项债的额度从2024你那的3.9万亿提高到4至4.5万亿，同比批准增发1到2万亿的特别国债以实现财政刺激，支持消费和战略性重要项目。而且央行还会继续降息30个基点，7天逆回购也要降到1.2%，存款准备金率要下调2%到3%，以便于政府发行债券。看到这个，狠毒荣恩投资者就不淡定了，这有可能是真的么，其实如果考虑到当下的经济困境，以及蓝部长在发布会上说的话，这个小作文的方向几乎就是百分百正确，只是资金规模上存在差异，可信度也是非常高的。像是把需求和消费政策、人口结构以及社会保障目标相结合，跟我们一系列政策的基本逻辑是相通的，就是要降低老百姓的负担，给贫困群体和二孩家庭发钱，之前也是有过类似的操作的。至于说赤字率上，本身也还是要大幅度提升的，之前市场预期最低是3.5%，但也很有可能推升到3.8%。这基本上都是5万亿上下了。还有就是地方专项债额度，这个肯定是提升的，毕竟明年开始就要单独拿出来8000亿化债，这些钱要想全部挤出来很难，只能增加一部分，挤出来一部分。还有特别国债，这个没什么可说的，只要是刺激消费，扩内需，就少不了，还有央行的降准降息，也是百分百确定的，央行已经在多个场合强调了降准的可能性，降息也只是目前受制于美元强势，但也是大概率事件。消息本身没什么可说的，但诡异的是每次我们的政策信息都是外资银行和外媒给爆出来的，就像9月份的政策重大转向，就是大摩的研究团队先放出来的，老早就说我们的政策态度已经发生了根本性变化，结果924之后，央行和政治局会议就180度大掉头，股市也开始了暴力拉升。随后彭博和路透也是小作文不断，传言我们的财政化债规模和细节，包括6万亿的化债和4万亿的收储，结果也相差不多，中央给出了6万亿的债务置换和4万亿的地方债隐性债务置换，除了没有房地产和促消费的消息，连规模都一分不差。然后就是房地产减税，也是外媒给出的预期，结果事情在昨天也得到了三部门的印证，现在又开始预测明年的经济政策了。可能有人会问，这肯定是除了内奸了，不然哪有这么准的小作文。而我们这边的态度似乎也是相对暧昧的，这么重大的信息泄露，我们似乎并没有太在意，甚至也都没有增强任何的保密措施，反而继续让外媒恶化外资投行随便预测，小作文满天飞，甚至到了影响市场预期的底部。这其实就很不正常，很可能我们这边也是半推半就，利用这些外媒渠道在跟市场做沟通，来获取市场的预期，甚至是引导市场预期。也就是说，很有可能就是故意这么做的，消息虽然不能提前公布，但却可以提前给市场一个模糊的信号，让他们瞎传，从而提前形成预期，然后根据市场的反馈来控制节奏，等消息落地的时候再突然拔高预期，股市自然就会大涨，市场也会随之进入亢奋。就像是924的央行发布会，当时外媒只是说了降准降息降存量房贷，没想到央行还会拿出来互换便利和回购再贷款两个工具，一下子就点燃了市场的热情。所以这些市场传言也并不都是无稽之谈，甚至绝大多数内容都是非常可信的，只是落地的时候可能会有一些出入，也就是说，12月份的经济工作会议大概率会朝着这个方向努力，只是具体的规模可能会参考市场情绪和形势的变化来发展。从这些小作文来看，这些外资并不是不看好我们的经济，也对明年的经济发展充满了期待，解决通缩依旧是我们最大的目标，政策也在积极应对这个问题，希望能够把股市作为破局点，增加一线城市的财富效应，从而改变经济预期，就像今天发布的社零数据，10月份同比增长4.8%，增速比上月增长了1.6个百分点，其实就是股市效应带动的。总的来说，经济刺激计划肯定会持续，到明年中期之前，我们必须要把通缩问题解决掉，这是必须要干的事，但是力度和方法都是走一步看一步，可能跟市场想的不太一样。很多人可能想的都是拉房地产推基建，但这次确实不会了，原因很简单，因为单纯的投资随着边际递减已经变成了肉包子打狗，有去无回，财富效应基本上也没了。至于房价，也成为了经济最核心的掣肘，房价越高，其它消费项就越不足，短期把经济拉起来一年，还得用几年时间去化解过剩产能，典型的为了解决一个麻烦，制造了更多的麻烦。所以这次经济刺激的重点一定是在消费和居民保障上，让富人多投资，让穷人多就业，收入预期搞了，工作稳定了，大家也就敢于去消费了，医疗养老、教育住房这类支出减少了，也就有了更多的钱取消费，消费和内需起来了，也就有潜力和助力来消化我们的产能，推动社会的循环，以及科技的创新，这是一个大宏观方向上的目标，也是我们唯一的出路。延伸阅读：
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