最近某财经金融研究院院长关于股市T＋0的言论上了热搜，只不过不是有多大争议，而是纯粹的被骂上了热搜。他认为，宏观政策已经进入到系统性个反通缩阶段，涉及很多方面，包括财政政策，货币政策的调整，以及长中期重要的结构性改革，如国企改革、如何环节人口老龄化和少子化的冲击等。但毫无疑问，短期或当务之急就是活跃股市、稳定楼市，这是必须要做的事情，也是必选项。这话说到这都没啥问题，但是后边就不对劲了。他认为市场在具体交易机制上可以做一些改变，如今还是T+1交易制度、设置有涨跌停板的限制，可以更加市场化，更多倾向于保护普通投资者，比如普通投资者T+0，涨跌停板限制也逐渐放松或放开，现在还是强管制市场。核心内容就两条，一个是散户T+0交易，一个是取消涨跌停板，一石激起千层浪，这番言论很快就上了热搜，投资者也是愤慨激昂，其实也很好理解，这里面最大的难题就是怎么来评估时散户，如果真的能够只针对散户，有可能会是好事，但实际情况呢，如果单纯的用帐户资金和交易额来评估你是不是散户，肯定是不行的，有些大散户动辄这有几千万甚至是上亿的资金，交易额也不小。而且我们机构和量化违规借助别人帐户炒股操纵股价的不在少数，所以，但就散户这个概念，在当下的市场就没办法确立。还有就是，一些机构会违规借用很多的股票账户进行交易，他们利用信息优势，以及程序交易的优势，不断的在市场中收割，现在你又给他们一个T+0的BUFF，想想会发生什么。本来就是针对散户的T+0，结果呢，这些人进来之后，利用优势不断的进行T+0收割市场，而且只要有买入盘，就不断的利用优势套利，不达到他们的心理价位，绝对不会停手。等于人家看着底牌不断针对你，以前是T+1，它收割你也会斟酌一下，因为只有一次机会，而且第二天的行情谁也无法预料，但现在不一样了，它只要在收盘前一直不断的进行收割交易，然后恢复到盘前仓位就可以了。按照这个逻辑，做空几乎可以成为一项疯狂套利的行为，一边融券做空，一边市场上不断打压股价，在这种逻辑下，你说利好散户，保护普通投资者，恐怕没人信。还有一点，就是我们的市场到现在为止其实还是一个投机市场，不管涨停也好跌停也罢，都是靠着博弈论的逻辑，没人真的去执行价值投资，如果真的是T+0交易，可能就会出现一个诡异的现象，涨停板会越来越好，甚至会消失殆尽，因为强势的投机客一定会在里面不断套利，而取消涨跌停无异于推波助澜，说白了，因为没有了涨停板，它们就可以疯狂的抬高股价，然后再顺势转为做空，不断打压，相当于世进入了一个无限拉伸空间，不断的进行套利。老实说，我们不知道为什么会有所谓的经济学家会有这样的建议，反正能给出这种逻辑的，肯定是没在市场里炒股，又或者他本身就是既得利益者。因为你要对一个市场进行改革，首先要知道这个市场的根基是什么，我们的市场本来就是散户化的弱市，波动比较大，投机者众多，机构多数也都是靠收取服务费和佣金来生存，还有些量化干脆就是薅羊毛，散户赚钱难入登天。说白了就是交易的频率和时间越高，波幅空间越大，散户亏损也就越多，如果不能看到这点，恐怕任何政策只会适得其反。就像一栋楼，你要去改建，可是你连承重架构都没动明白，就去拆改，最后只会倒塌的更快。总的来说，T+0和取消涨跌停板是一个市场成熟的标志，但对于我们来说，为时尚早。美国那边为什么就能T+0和不设涨跌幅，是因为那边已经充分的实现了机构化，市场机制也足够完善，只要有不合理的地方，马上就会有资金进来，实现价值回归。说白了，它们已经形成了以价值投发现为机制的深层逻辑，水始终都是往低处流的，但我们这，距离人家还差很远。什么时候我们散户都不在自以为聪明，不再去跟风操作，追逐热点，而是买入指数ETF，赚自己能力圈以内的钱，赚自己能赚到的钱的时候。机构不再盯着散户手里的这些钱，而是探寻和发现上市公司的价值，以投资出伟大的公司为荣耀，我们或许也会逐渐的取消涨跌停限制，开启T＋0交易，但这一切都需要之间。当然还有就是资本市场的改革，从来都不是以某一类投资者为根基的，而是用制度去完善和发现自身的优势，查缺补漏，而不是单纯的给所谓的散户兜底。遵照这个逻辑，我们即便是进行调整，也会借鉴之前注册制的方式，以板块试点的方式开启，这有一旦市场感到不适，就能及时刹车，毕竟熔断千股跌停的惨剧还历历在目。
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