这几天投资者一直都在宏观经济数据和各个部委领导的表态，但官方之外，其实还有一场高规格的金融论坛在北京金融街举行，参会的基本上也都是各个部门负责人和头部机构，就像昨天，国家统计局召开的发布会在公布宏观数据，但同时央行、国家金融监管总局和证监会的主管领导也都在参加金融街论坛的开幕式，而且都发表了非常重重要的讲话，当然最核心的，也是当天扭转市场的决定性举措，首期的互换便利落地了。![]()
就在当天，央行官网发布了证券基金和保险公司互换便利以及大股东股票回购增持再贷款两项新工具的进展，按照央行的说法是即日起启动，同时证监会、央行和金管局联合印发了关于股票回购增持再贷款的通知，引导金融机构向上市公司和主要股东提供贷款，同时强调贷款资金是专款专用，封闭运行，分别支持股东回购和增持上市公司股票，推动上市公司运用回购和增持等举措进行市值管理。而互换便利简称SFISF所获取的资金，则只能投向资本市场，用于股票和股票ETF的投资和做市。值得注意的是，虽然今天才启动，但目前获准参与互换便利操作的证券和基金公司已经有20家，而且首批申请额度就超过来2000亿，可见进度是非常快的。至于说股票回购增持再贷款，这次给出的首批额度是3000亿元，年利率时1.75%，期限是1年，而且可视情况进行展期。其实当天统计局的发布会大家都是比较失望的，但好在央行能给出这么利落的举措，要知道借钱9月24日才宣布，加上假期到现在也就不到一个月，算工作日也就才十几天，但2000亿的互换便利已经出去了，这个是超出市场预期的，而且20家机构名单也都公布了出来。别看这么一个工具，它是需要央行、证监会和金管局三部门统筹协调的，但公布的时候就已经放了2000多亿出去。也难怪市场那么给面子。由此可见这次政策的决心和力度是非常大的，这里我们也可以有一个预想，就是如果这次政策不管用，还会有更加猛烈的政策出来，就像当时潘行长说的那样，第一个互换便利5000亿如果效果好，就还有第二个第三个。回购和增持再贷款也是一样，第一个3000亿之后还有第二个第三个，由此可见为了稳定市场，会有无限量的子弹来供给股市，而且只能买股票。虽然央行一直说，互换便利不是高增量政策，没有放水的意思，而且也强调信贷资金不得流入股市时底线，但熟悉资本市场的应该知道，央行之前可是连续两个月净买入国债的，你这该怎么说呢。按照正常逻辑，机构吧手里的股票和ETF抵押给央行换成国债，然后拿国债换成现金去买股票，的确是存量模式，都是市场中的流转资金，但背不住你央行应下场买国债了，不能说时间不同步，转了一圈，就说不是增量资金吧？而且既然央行已经开了买国债的口子，以后这块肯定会成为常态。那为什么央行还在否认，也就是怕名声不好听，大概率是做好事不留名吧！除了这两个举措，潘行长还发表了一份更加激进的讲话，说预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点，要知道9月27日央行刚刚下调存款准备金0.5个百分点，虽然9月24日讲话也说了年底还会有降准空间，但却没想到会有这么快，如果算起立，其实也就剩下2个月，也就是说，下一次降准已经越来越近了，这对于市场预期的刺激效应就非常明显了，说白了这是大家都知道的事儿了，但是用官方肯定的话讲出来的时候，对信心就是一种很强的激励效应，就跟美联储的预期管理一样了。除了央行行长的讲话，证监会主席吴清也发表了讲话，来回应最近市场关切的问题，尤其是媒体盛传的大股东扎堆减持的风波，经过核查，上市公司并没有出现扎堆减持何违规减持的现象，针对个别公司违规减持问题，证监会和交易所都立刻采取了措施，进行了严肃处理。同时还强调，要进一步塑造良好市场生态。落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，严惩财务造假、欺诈发行、操纵市场、违规减持等行为。其实话说到这，大家应该明白，最近一些媒体为了迎合市场的悲观情绪，刻意捏造一些所谓的信息来吸引关注，甚至一度引发了投资者的抵触情绪，这个时候主管部门是很有必要出来回应质疑的，但我们也都知道这种消息你防是防不住的，敌人从来都是在萧墙之内，这些人要么是蠢，要么是居心叵测，我们可以试想一下，现在国家已经明牌要拉股市，刺激经济，有谁还会站在对立面去唱衰，甚至不惜捏造一些所谓的消息。还有就是吴清主席早年就是证监系统的老兵，外号券商屠夫，就这么一个人上来，必然是有所针对的，你觉得那些个机构和企业，有几个敢去触霉头的。总之，这次刺激资本市场的决心和力度都是空前的，历史上从来没有说过互换抵押资金可以专门用来买股票的，更别说国家借钱给你回购股票了。所以作为投资者，我们应该清晰地看到这种变化，我们是一定要靠刺激股市来推动一次财富效应来拉动消费，还要用一个长久期的繁荣市场来支撑我们的产业升级和科技创新，以前你说股市没啥用，那是因为银行和地产的抵押融资大行其道，现在房地产这条路已经走不通了，银行也不可能支撑得了创新融资，所以专业的事还得交给专业的人，那什么人专业呢？自然就是每天都都在积极调研和不断试错的机构和股市了。
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