“只有在极端情况下，必要的时候，才会出手回购保护投资者的利益。”
这是碧桂园服务执行总裁徐彬淮，在3月业绩会上对为什么没有继续回购的表态。意思是还没到时候。
可刚过一个月，只剩“规模一哥”桂冠的碧桂园服务便官宣可能要重启回购。
是打脸还是出现了徐彬淮所说的情况？
4月26日，碧桂园服务公告，建议发行股份及购回股份的一般授权。
按公告所述，去年没有继续回购是因为回购授权失效。本次碧桂园服务将回购10%股份，及3.34亿股。理由是符合公司及股东的最佳整体利益。
在勿爷看来，现阶段碧桂园服务貌似并没有遭遇极端情况，股价在刷新4.25港元每股的历史新低后有止跌回升的迹象，并不极端。
而兄弟公司碧桂园近日境内债券争取到展期方案，下半年或提出摘取重组计划也是利好消息。
既然不是打脸也没有出现极端情况，那么碧桂园服务为什么再次官宣回购呢？
勿爷觉得，除了“符合股东最佳利益”的原因外，物管圈回购的风向，或许也是碧桂园服务重启回购的理由之一。
3月年报季后，上市物企有两个很明显动作：管理层变动和回购股份。
前者如京城佳业、越秀服务、世茂服务、鲁商服务和星盛商业等物企更换了掌门，东原仁知服务更换了长老……
而此前一直没有回购的物企，也准备加入回购队伍。如正荣服务、远洋服务、滨江服务和恒大物业等都于近日表态，建议回购股份。
在勿爷看来，管理层变动要么是到期换届高管主动辞任，要么是实控人意图求变，点兵点将。
至于回购，则是管理层态度，表明韭菜和小散并不是一个人在战斗。
回购物企增多，表明回购的风正在吹遍物管圈。碧桂园服务怎么说也是曾经的物管一哥，不能放任股价下跌不管。
不过让大佬们难受的是，自物业股一路向南以来，圈内不乏坚定的回购物企，可股价整体看并没能止跌。
据物业K线统计，2023年有10家物企回购，合计金额超过10个小目标。如碧桂园服务2.6亿回购6次，可股价还是不断下行。
万物云大佬朱保全说，回购没有效果缘于市场信心不足。
不过在勿爷看来，回购是态度没错，但要达到预期的效果，撇开关联方的因素，要实现量变到质变才可以，而不是吆喝几次就偃旗息鼓。
最典型的例子应该是碧桂园服务，去年声势浩大的说要回购10%股票，市场预期可能要投入10到20亿，但事实上回购一周后就没了动静。虽然提前剧透了业绩，利空暂时出尽，但股价年报业绩后没能止跌回升反而又下了一个台阶。
相反的例子是金科服务，作为圈内回购次数最多的物企，98次回购，斥资2.64亿。虽然继续大额计提，2023年净利润亏损近10个小目标，单其股价没再下行，交投活跃，算是稳住了局面。
还有绿城服务，2023年回购次数71次，耗资1.29亿。业绩慢了但稳定，回购持续，其股价年内已涨了14%，大有筑底回升的迹象。
所以，不是回购没有效果，而是剂量不够。要想达到预期效果，药不能停才行。
如果碧桂园服务这次回购不掉链子，通过回购提振市场信心，股价回升，才是真正符合股东最佳利益。
值得一提的是，公告中除了回购计划，碧桂园服务还表示提呈了一份发行股份的议案，授权董事发行最多不超过总古额不能20%的股份。这和去年议案一样，只不过去年没有发行失效了。
联想到业绩会上徐彬淮说的可能会引入新的战略投资者，勿爷分析是否会通过回购刺激股价，然后在合适的价位引入战投呢？现在股价实在太低了。
这或许是碧桂园服务拟重启回购的另外一个理由。
