如果说“回购”是物企护盘的大招，那么“购股权计划”就是物企笼络人心、刺激业绩的猛药。
前者威力如何就不多说了，今天我们主要探讨一下后者，样本是曾经的带头大哥：
碧桂园服务。
上市之前，碧桂园服务就设立了股权激励计划，简而言之就是购股权计划。
如以0.94港元的行权价格向公司董事、高管等授予1.33亿份购股权，而业绩要求为碧桂园服务2018~2020年净利润增速25%以上。
结果是，在“前方梅林”的诱惑下，管理层撸起袖子加油干，致使碧桂园服务2018~2020年公司净利润复合增速达70.6%，股价更是坐上了筋斗云。
一众高管也通过持有或减持实现了财富大幅增值。尝到甜头之后碧桂园服务继续复制，于2020年9月推出了一份新的股权激励计划。
可这次不同的是，在2021年股价达到巅峰的85.2港元后，便掉头向下，最低至4.25港元。致使每股50.07港元、72.4港元的行使价格偏贵，即便获受购股权，但鲜有授予者（高管）行权。
用碧桂园服务的话说，原计划已失去激励作用。因此，提前终止了10年期限的2020年版股权激励，而是新推出了2024版购股权计划。
6月18日，碧桂园服务官宣，建议董事会采纳2024年购股权计划：
勿爷总结了几个市场在意的主要事项条件如下：
参与者：满足KPI的在职雇员和为碧桂园服务提供服务者；
可能发行的股份总数：不得超过已发行股份总数的10%；
购股权：不得在交易所上市或交易，不得转移转让；
购股权对价：1港币，支付后被视为授予生效，任何情况均不能退回。
行使价格：参考授予日收盘价或前5个交易日的收盘均价，取最高者；
行使期限：授予日起不得超过10年；
禁售限制：承受人行权获配股份后，该等股份无禁售限制……
显而易见，相比此前几次购股权，本次建议采纳的购股权更细更具诱惑力。
如在满足KPI门槛下，获配者支付1港元便能有购股行使权，而且没有禁售期，达到获利预期后，只要想卖什么时间买都可以。
而目前来看，碧桂园服务股价处于历史地位，没有意外的情况下应该是上车的好时机。所以，相当考验眼光。
试想，手握低位获得的购股权，等加油干后股价上涨到满意的位置，再行使购股权，简直就相当于碧桂园服务在变相发福利。而且10年内，总有一个价位让获授者心动。
当然，如果碧桂园服务业绩没有起色，股价趴窝，低于行权价格，便可选择不行使购股权。
在勿爷看来，碧桂园服务是在寻求对其前景长期看好的志同道合者。通过授予购股权把潜在的高管、雇员或者第三方服务者等授予者绑在一条船上。这和此前万物云推出“以股代息”的初衷几乎一模一样。
不过客观来讲，碧桂园服务还有一些坑需要填平。如以前的并购是否还会出现大额计提，停牌的关联方万一遭遇清盘，是不是还要再插几刀，以及关联方高周转下的质量弊病，基础服务被吐槽，碧桂园服务如何善后等等。
在上市前和2020年股权激励计划下，碧桂园服务前任总裁李长江以四处攻城略地打开局面，业绩几乎每年翻倍，当时资本趋之若鹭，股价高歌猛进。可以说，当时获得购股权者都吃到了肉。
但在当下，物管圈业绩爆发捷径的并购战略悄然消失，碧桂园服务新掌门徐彬淮把目标对准了社区增值服务，如收购合富辉煌扩大中介业务，可后来又被终止；又与国台酒业合作卖酒……
勿爷觉得，按照其社区增值服务比重，即便大放异彩短期内或许并不能大幅提升业绩质量。所以只能靠购股权计划刺激管理层想新的招式。
接下来就看，购股权计划否能打通参与者（高管是主力）任督二脉，能否挖掘出新的增长引擎。
这次，压力又给到了高管。
