“行不更名,坐不改姓”,是侠义人士行走江湖常用的开场白。表明大丈夫敢作敢当,光明磊落。
除非正邪转换,才不得不用新的名头。如《笑傲江湖》里万里独行侠田伯光被依琳他爸剃度成了“不可不戒”,身份彻底转换。
还有杨过,初入江湖时更是用过多个名字,遇郭靖自称倪牢子,遇洪凌波等小姐姐时叫“傻蛋”……都是为掩饰身份方便行事。
而物管江湖,有家物企3年里2改简称。如果说“不可不戒”是被逼的,杨过是主动的,那么这家物企又是为什么呢?
2018年,永升服务在港交所上市。虽然简称中不带关联方,但不能改变背靠优等生旭辉的事实,加上随后风口助力,其后几年的业绩和股价都是化风行万里的节奏。
2019年,营收增速74.5%、毛利增速79.7%,净利润爆增148.5%;
2020年,营收增速66.1%、毛利增速76.4%,净利润同比增77.8%;
2021年,营收增速50.8%、毛利增速32.7%,净利润爆增56.4%;
如果从2018年算起,至2021年,永升服务的营收增了3.43倍、毛利膨胀了3.21倍,净利润则达到了5.93倍。
3年时间,主要财务指标翻了3倍以上,这也是当时物企能走出独立行情的主因。
而上市后的三年时间里,股价涨幅586%。由于业绩和股价的不俗表现,被大咖丁祖昱在2020年跨年演讲时高低整了两句。
业绩高增的原因大家都知道,关联方输出功不可没。
不过树大招风,2021年3月,GMT一份沽空报告,以“估值过高”、“利润增长存疑”、“建筑面积增长并非由独立第三方提供”的重重质疑,把永升生活服务推上风口浪尖。
虽然,永升发文辩驳称GMT在胡说。但2020年财报业绩中,关联方和独立第三方扯不清的关系一定程度上证明GMT没有无的放矢。
如,2020年有21.4%的面积(约2172万平方米)来自旭辉集团,但媒体分析这并非母公司输送的全部面积,还有一部分隐藏在第三方物业开发商里面。
因为,永升生活服务的“第三方”里,把旭辉与其他开发商共同开发的项目囊括在内。其第三方并不是我们说的单纯的独立第三方。
或许是尊重事实,或许是错了就认,永升生活服务在发布2021年业绩前便官宣更改简称:
公司名称由“永升生活服务集团有限公司”改为“旭辉永升生活服务集团有限公司”。
这是上市后,永升生活服务第一次改名。别的物企都是急着撇清和关联方的关系,永升生活服务却反其道而行。
彼时,旭辉还如旭日中天。物业和地产绑在一起貌似没什么坏处。
不过,地产荣光时,物企跟着受益,地产危机时也被拖累的一批。随着地产危机蔓延,行业进入下行周期,即便是优等生也被波及。
2022年国庆,旭辉和债权人没有谈拢,一纸公告宣布违约。虽然是“蹲下”没有“躺平”,但还是让市场大惊。发年报前夕还被匿名人士举报财务造假,导致业绩延期,股票停牌。
也就是从2022年开始,旭辉永升服务的业绩开始滑坡。
2022年,除营收还在保持增长外,旭辉永升毛利下滑0.5%、净利润下滑16.8%;2023年,毛利下滑3.1%,净利润下滑8%。
业绩下滑的原因我们都知道是关联方输出减少和计提减值影响。
不过勿爷注意到,旭辉永升的独立第三方收入,2021年、2022年、和2023年占总营收的比重分别是71.1%、72.2%和71.2%,基本稳定在70%以上,比2021年前高了至少10个百分点。
或许是独立第三方收入占比走高,关联方又靠不住,4月15日,旭辉永升公告改名为“永升服务”,在加上“旭辉”近33个月后又去掉了。是上市后第二次改名,也是圈内用过马甲最多的物企。
在勿爷看来,永升服务3年2改名,明面上看是林老板尊重事实,实则是关联方难以回到过去,物企被逼着独立,和地产撇清关系。(勿爷队友炸天团最新的文章中提到旭辉现金短债比已不足50%,账面现金严重告急)
不过值得一提的是,近几年的几分财报中,关于独立第三方的描述并没有变。
即,永升服务的第三方里,包括旭辉和其它开发商。
因此,勿爷觉得,不同于奥园健康股东变化改名为星悦康旅,永升服务改名只是表明态度,并没能解决独立性谜题。
如何证明独立性不单是永升服务,也可能是其它类似物企未来要攻克的难题。