2024物企中报季已过三分之一，除金科服务提前剧透外，吃瓜群众并没等来港股大部队业绩预告，正式发布业绩的更是没有。
要知道去年今日此时，各大物企已经开始为业绩预热。
不过，港股不热A股闹。如中天服务7月27日便发布了物管圈第一份中报业绩，虽然增收不增利，但主打的或许就是一个无所diao谓。
再有就是招商积余，作为A股物管一哥，时隔约2年后又被媒体拿来Diss。
2年前，是因业绩垫底被摩擦，而如今却是因“管理层变动”和“股价向南”。
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先说管理层变动。
上半年以来，招商积余公告了一系列高管变动。
5月6日，聂黎明辞去董事长等职务；7月9日，副总经理书陈林书面请辞；8月5日，在辞去招商商管董事长一职4个月后，董事、战略与可持续发展委员会委员袁嘉骅又辞去所担任的剩余职务。
短短3个月，3大高管离任。对此，一种观点是招商积余“卸磨杀驴”。
一般而言，高管频繁变动，除了正常人事更迭外，更多的是业绩方面和关联方的折射。比如碧桂园服务前总裁李长江，在业绩滑坡后不得不退居幕后，理由大家都懂。
所以，加上2022年离任的财务总监和2位副总经理，2023年离任的4位董事，聂黎明等3大高管辞任，被认为是招商积余在卸磨杀驴，向高管开刀。
依据是虽然聂黎明上任以来实现了营收规模的Flag，但盈利水平反复。
2021年初，刚上任的聂黎明层放言，年内实现营收103亿，降本增效改善盈利。
结果是，2021年营收105.9亿，毛利率13.76%，净利率4.8%。相比2020年聂黎明的FLag都实现了。
可好景不长，随后两年虽然营收保持两位数增速，但毛利率和净利率2022年分别是11.84%、4.3%；2023年是11.73%、4.7%。起伏不定。
就连盈利水平较高的商管赛道毛利率也极不稳定。如2020年至2023年，招商商管毛利率分别为23.97%、41.94%、29.59%和50.74%。
显而易见，招商积余规模在收购外拓加持下水涨船高，但盈利水平不进反退，难言改善。
而同为央企属性的保利物业、中海物业2023年同期毛利率和净利率比招商积余高了不是一点半点。
保利物业的毛利率和净利率分别为19.6%、9.3%，中海物业为15.9%、10.4%。
有投资者就很费解，作为A股物企龙头，毛利率与同行差距咋就这么大呢？
换句话说，以招商积余的背景优势，应该在车里而不是在车底。
所以，管理层变动是相关人士说的正常的人事变动，但更可能是摆脱困境之举。
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