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周二（3日），央行开展333亿元7天期逆回购操作，实现净回笼2160亿元，央行月初继续回笼，资金整体维持均衡，隔夜加权价格略有下行。昨晚潘功胜行长讲话表示明年将维持货币政策的支持性立场，保持流动性合理充裕，今早市场情绪一度较好。“不过今天日内多种传言均对债市不利，包括央行调研国债利率下破2.0%、中央经济工作会议将在下周召开等，期货震荡走弱，现券收益率也小幅上行。”一创固收表示。
央行“棒子”随着利率新低一起到来。周一（2日）当天晚间，交易商协会就通报四家农商行自律调查情况了，周二（3日）有报道称，有银行接到央行下发的关于开展国债收益率突破2%的快速调研通知。
“央行已经有意无意开始提示债牛风险”，债路拾光主理人黄开彬对qeubee live表示，包括昨晚公布债市“四小龙”的调查结果以及今早官媒报道称“随着10年期国债到期收益率持续走低，债市涌现做多情绪，但潜在回调风险也不容忽视，央行调控长端利率的信号也不断释放。”
黄开彬预警称，“如果长端收益率继续下行，不排除央行会加大喊话力度”。
利率债市场成交方面，qeubee数据显示，全天GVN相对占优。机构行为来看，qeubee数据显示，整体来看，银行为主要买入力量，基金为主要卖出力量。【公开市场操作】
中国央行开展513亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.5%。据qeubee统计，今日公开市场有2993亿元逆回购到期，净回笼2480亿元。【资金面】
隔夜shibor报1.3370%，下行7.70个基点；1周shibor报1.6010%，上行1.00个基点；3月shibor报1.7950%，下行3.00个基点。
截止发稿，银行间市场方面，DR001利率下行7.56bp至1.3363%，DR007利率上行0.03bp至1.6057% ；交易所回购市场方面，GC001利率上行1.0bp至1.7300%，GC007利率上行2.5bp至1.7750%。【同业存单】
今日一级同业存单利率整体大幅上行，9M成交在1.735%左右，较昨日上升2bp；1Y成交在1.735%位置，较昨日上升2.5bp。【利率债】
银行间主要利率债收益率多数上行。截至17:00，10年期国债活跃券收益率上行0.75bp报1.9875%，超长期国债活跃券收益率上行0.75bp报2.17%，10年期国开债活跃券收益率上行0.5bp报2.0675%。【国债期货】
国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.31%，10年期主力合约跌0.16%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.04%。【一级发行】
qeubee数据显示，7Y的“24农发清发17(增发10)”加权利率1.8083%，全场倍数6.54，边际倍数7.08。【中证转债】
中证转债指数收涨0.12%。
【信用债】
截至17:00，今日信用债涨幅排名靠前的有：今日信用债跌幅排名靠前的有:
【债市展望】
在监管升温预期，债市情绪逐渐重归冷静。往后看，qeubee汇总的机构观点指出，短期内利率继续下行的空间不大：一方面，年底的会议提出增量政策的概率较低；另一方面，没有新的利好支撑利率进一步下行，人民币贬值掣肘内货币政策进一步宽松，连续净回笼下市场对于资金的谨慎情绪也逐渐抬升。
债路拾光主理人黄开彬对qeubee live表示，目前来看，市场对周末利好的定价已经基本充分，后续需要新的利好逻辑，才能带动收益率进一步下行。
一位市场人士也对qeubee live表示，短期内，10年国债会在2.0%附近震荡。一方面，债市短期内没有利空，巨量供给上周已经过去了，年底的会议提出增量政策的概率较低。另一方面，利率处于当前的位置，若想继续下行，需要一个较强的利多，比如预期下一次降息。但目前降息的必要性较低，所以继续下行的空间也不是很大。
值得一提的是，今日（3日）离岸人民币兑美元一度跌破7.30关口。黄开彬表示，“从外部环境来看，特朗普的关税威胁日渐加大，人民币汇率压力明显增大，目前已经贬值至7.3附近，这对国内货币政策进一步宽松形成掣肘”。
另外，黄开彬指出，虽然流动性整体偏宽松，但是近日央行持续大幅净回笼，隔夜资金利率已经出现边际收敛的倾向，代表着市场对于资金的谨慎情绪开始抬升。
【要闻关注】
10年国债收益率下破2%引央行紧急快速调研，通知已下发
调研内容包括：国债收益率破2%的原因分析，机构债券投资基本情况、债券种类、期限结构、收益率等；国债收益率破2%对机构债券投资配置和流动性影响。
专家：基准情景下料Q4经济增速5%全年4.9%，明年应致力于推动物价回升及楼市止跌回稳
刘晓光指出，前三季度经济增长4.8%，但是前三季度名义GDP增速为4.1%，名义GDP增速与居民收入、企业营收和利润等相关。这意味着，今年居民收入或者企业营收增速超过4.1%，就跑赢全国平均水平。因为名义GDP增速偏低，造成了宏观和微观的温差问题。
制造业PMI罕见“三连涨”，债市不跌反涨，背后暗藏玄机？
11月制造业PMI罕见“三连涨”，但债市不跌反涨。对于这种背离基本面的债市大涨行情，市场观点指出，随着特朗普大选成功，“抢出口”效应明显，后续特朗普加征关税落地，相关商品的出口增速可能会出现较大幅度下滑。
10万亿化债政策效果立竿见影！“网红”城投曲江文控非标债务已全额偿清
市场人士分析认为，随着近年来最大规模的化债政策下达，大量地方政府隐性债务得以化解，如曲江文控这类高息融资的项目也得以资金偿还，未来地方政府将有更多资金和预算发展地方经济，个别区域“非债券”债务违约引发的区域城投风险或将得到较大化解。
万亿流动性投放后，年内50bp的降准概率下降，哪怕“落地”也可能为利好出尽
此外，从操作期限来看，民生银行首席经济学家温彬指出，此次开展的买断式逆回购操作将于明年2月下旬到期，可熨平跨年、春节假期的资金面波动。春节前现金投放、缴税等规模都较大，历来有较大的流动性缺口，而央行在10月、11月的买断式逆回购操作均可避免春节因素对流动性的影响。
中银证券管涛：当前市场不但关注财政、货币政策具体有哪些措施，更关注刺激的规模有多大
“未来中国经济前景既取决于近期一揽子增量政策的规模及其实施效果，更取决于相关改革推进情况。”管涛进一步指出，当前市场不但关注财政货币政策方面具体有哪些措施，更关注这些措施刺激的规模有多大。
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