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《聪明的投资者》Day143
基于长期盈利能力看估值
翻译：价值守望者
当然，他们对企业状况的解释和预测更具权威性和信息性。这些都是大量经济信息的重要组成部分，这些信息在证券买卖双方之间不断传播，在大多数情况下往往会为股票和债券创造相当合理的价格。毫无疑问，金融服务机构发布的材料增加了现有的信息储备，并为客户的投资判断提供了依据。
我们很难评价他们对个别证券的建议。每家金融服务机构都有权单独评判，而评判的依据只能是多年进行的详尽而全面的研究。根据我们自己的经验，我们注意到他们普遍存在一种态度，我们认为这种态度往往会损害原本更有用的咨询工作。他们普遍认为，如果企业短期前景看好，就应该买进股票，如果不看好，就应该卖出股票，而不用考虑当前的价格。这种肤浅的原则往往妨碍证券服务机构让具有胜任能力的员工进行合理的分析工作，即根据长期盈利能力来判断当前价格高估还是低估。
聪明的投资者不会只根据金融服务机构的建议进行买卖。一旦明确这一点，金融服务机构的角色就变成了有价值的信息和建议服务商。
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