版权声明
本文首发自微信公众号:价值守望者
无需授权即可转载,但请自觉保留以上版权声明。
当辛普森在2010年从盖可保险退休,巴菲特在给股东的信中写道:“卢从未宣扬过自己的才能。但简而言之,卢是投资大师之一。”另外接替辛普森的投资经理就是之前文章介绍的Todd Combs。
下面是辛普森的一些投资理念:
1.“当你问某人是价值投资者还是成长投资者时——这俩实际密不可分。价值投资者可以是成长投资者,因为你买入成长前景高于平均水平的公司,而且以低于企业经济价值的折扣价买入。”
2.“如果投资者的全部重点放在拥有公司,他们将会做得更好。”
“投资于为股东带来高回报的公司。”
“资本回报率。这个真的很重要。一个根本问题是,关于利润的噪音太多,你真的必须分拆财务数据才能理解真实的数据是多少。真正重要的是权益资本回报率,但有时并不明显。即便如此,我认为你必须看很多东西。你必须计算出公司在很长一段时间内的利润增长率,然后使用贴现率,以便你能够得出最好的估值。理论上容易,但实践中极其困难。”
“多年来我学到的一件事是管理层在增加或减少价值方面的重要性。我们会尝试见到高层人员,更喜欢在他们的办公室访问公司,几乎就像是在踢轮胎检查。你可以拥有世界上所有的书面信息,但我认为弄清楚公司高层人员思维模式是很重要的。”
3.“即使是世界上最好的公司,如果价格太高,也不是一笔好的投资。”
“我们尝试在我们买入公司所有权的价格上保持克制,即使是超级优秀的公司也是如此。”
“即使是优秀的公司,也只支付合理的价格。”
4.“长时间看,市场最终是理性的,或者至少是有点理性的。”
“试图预测个股、股市或经济的短期波动,不太可能持续产生良好业绩。”
5.“很多人没有耐心或品性成为真正的投资者。”
“股市就像天气,如果你不喜欢现在的情况,那么你只需要等待。”
6.“独立思考。我们尝试对传统智慧持怀疑态度,尽量避免华尔街周期性的非理性行为和情绪。我们不会忽视冷门公司。相反,这种情况往往提供了最大的机会。”
“以剑为生者,必死于剑下。如果你是对的,你将带来价值。如果你想带来价值,你将不得不与市场的看法不同。这意味着集中投资,如果你不是集中投资股票,那么你就是集中投资某类公司或行业。”
7.“大多数投资者应该只拥有不超过10到20只股票。”
“好的投资想法……很难找到。当我们认为找到了一个时,我们会重仓投资。”
“不要过度分散化。”
8.“在能力圈内投资,投资那些你能够理解,能够对公司价值和盈利能力进行良好分析的公司,这是根本性的。”
“投资别人不知道的机会。”
“当我们对一个不太被理解的公司有一些洞见时,我会感到很兴奋。”
9.“我学到的一个教训是要做更少的决策。有时候最好是什么也不做。最难做的事情是持有现金。这非常无聊。”
10.“我们没有关于卖出的严格规则。我们不擅长卖出。”
11.“非常重要的是审视你的错误,并确定犯错的原因。”
“当我们犯错时,我们总是尝试事后分析。”
12.“我努力每天至少阅读五到八小时。”
延伸阅读:
在主页回复以下关键词获得更多:
回复 价值,申请加入价值守望群
回复 巴菲特,看巴菲特滚雪球
回复 行业,学行业研究方法
回复 公司,熟读公司三千家