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陶醉一时，清醒一世
一、回报=决策×执行
“牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。”邓普顿大师这句话不仅适用于美股，也适用于A股。
你看，A股就是每次你觉得它行了，它又不行了，每次觉得它不行了，它就行给你看。这种牛短熊长的hard模式，把韭菜们折磨得死去活来。
那么，我们怎么做才能玩好A股这种hard模式呢？
巴菲特的老师格雷厄姆很早就给出了答案：
“在一生中，做到成功投资，不需要过人的智商、非凡的商业洞察或者内部信息，而是需要具有一个合理的思维框架做出决策，并且有能力控制情绪，以避免情绪破坏思维框架。”
我把这段总结成一句话，“决策靠掌握框架，执行靠控制情绪。”用公式可以表示为：回报=决策×执行。
小学奥数里有个概念叫“和一定，差小积大”，意思是当几个数的和一定的情况下，这几个数之间的差越小，那么这几个数的乘积就最大。
回到上面的公式，我们一方面要努力让公式中决策和执行之和越来越大，同时，还要尽量减少这两项的差距，这样才能让乘积（回报）最大。极端来看，如果决策和执行中任何一项为0，那么回报=决策×执行=0，也就是说，如果没有决策就胡乱执行，或者有决策却不执行，那么最终的回报都是零。
所以，价值投资者需要做的就是掌握投资框架完成决策，同时能够控制自己的情绪，完成最后的执行。
二、怎么提高决策和执行？
这几年A股的持续下跌相比美股的持续上涨，让很多A股参与者怀疑人生。但很多人忽略了一点，那就是，投资中更重要的是赚能力，通过投资提升自己的决策和执行。赚钱只是能力的副产品，你的能力越强，自然赚得越多，而一味抱怨市场不行、政策不行的人往往忽视了赚能力这一点，而是以消极心态看待市场，最终退出了市场。
试想如果郑钦文没有从小开始的刻苦训练加上自律生活，那么她能变成现在的女王吗？任何“奇迹”的背后并没有奇迹。
我们应该感到幸运，能够出生在中国，并且参与这个年轻又充满机会的A股市场，这不就是属于我们的国运吗？A股市场就是价值投资者的最佳训练师。
三、陶醉一时，清醒一世
市场的暴涨短期内大幅提升投资的账面回报率，长期看却降低了投资的预期收益率。我们可以陶醉一时，但是更要清醒一世，牢记：价值投资的买入标准不是因为市场大涨或者大跌，而是基于深入分析、本金安全和回报满意。
四、分享
分享人：Lee，价值投资信仰者，具有20年以上投资经验，擅长多资产、多策略投资，具有CFA、CPA、法律职业资格和上海英语高级口译资格。
分享时间/形式：10月7日线上会议
分享内容：
1、信息投资实践论；
2、如何从债汇股多市场角度预判本轮A股上涨；
3、价值投资者应该如何决策和执行。
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