江苏：编制一整套化债方案上报国务院并获得批复
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财经
2024-08-05 18:29
北京
8月1日江苏省财政厅披露《关于江苏省2024年上半年预算执行情况的报告》，里面提到：按照“省负总责、市县尽全力化债”原则，组织编制涵盖法定债务、地方政府隐性债务、融资平台经营性债务风险防控的一整套化债方案，上报国务院并获得批复。加强债务源头管理，严控融资平台经营性债务增长，对存量债务规模大、负债率高、兑付期集中、资金链紧张的融资平台公司实行“一户一策”指导，根据实际情况设立债务风险化解基金或周转金，确保融资平稳接续。作为城投债大户，尽管债务率等相关数据一致表现较高，但江苏一直是投资者的“心头好”。不过江苏也并非高枕无忧，财力表现上，2024年上半年，江苏全省一般公共预算收入完成 5775.04亿元，增长2.2%，增量全靠非税贡献，非税收入完成1492.27亿元，增长33.1%；税收收入构成拖累，共完成4282.77亿元，下降5.5%；全省一般公共预算支出完成7079.86亿元，下降2.1%。全省政府性基金预算收入完成2268.77亿元，下降16.2%，其中国有土地使用权出让收入2018.07亿元，下降18.4%，主要是今年房地产市场仍较低迷，且国企托市拿地行为得到有效控制；支出完成3079.43亿元（含中央补助、政府专项债券安排的支出等，下同），下降18.4%。1）财政收入增幅稳中略升，税收占比逐步下降。上半年一般公共预算收入呈现“平开回调缓升”波动走势，3月份下探至低点，4月份起逐月小幅回升，累计增幅好于全国地方平均水平。上半年收入完成全年预算55.9%，实现了“时间过半、任务过半”。但税收占比从2月份起连续5个月低于78%，上半年为74.2%。税收收入不含免抵调库因素后完成 3883.91亿元，下降7.3%，主要是上年同期中小微企业缓税入库350亿元垫高基数和年中出台的减税政策翘尾减收近100亿元影响较大，合计拉低税收增幅约10个百分点，剔除影响因素后税收可比增长2.7%。2）土地出让收入明显下降，地方财政运行压力增大。政府性基金预算收入中，国有土地使用权出让收入2018.07亿元，较2023年和2022年同期分别下降18.4%和32.3%，个别地区降幅超过50%，全省目前仅完成预算的25%，实现全年预算目标难度极大。土地出让收入和涉房涉地税收是市县财政运行的重要支撑，不少市县的一般公共预算收入主要用于“三保”，化债和发展主要靠土地，各项支出对土地的依赖度较高。同时，市县每年还需从土地出让收入中调入部分资金用于平衡一般公共预算。3）努力克服财政收支矛盾，优先保障重点领域支出。各级财政部门努力克服诸多不利因素影响，加大财政资源统筹力度，优化支出结构，优先确保对关键领域、薄弱环节的支出强度。综合来看，虽然上半年财政收入实现“双过半”，一般公共预算收入有一定增收，但难以弥补土地出让收入大幅减收形成的缺口，市县综合财力总体下降，进一步加大了财政收支平衡和偿债化债的双重压力，收支矛盾突出的困难仍在加深。收入方面，将面临所得税汇算清缴退税“甩尾”、房地产市场持续深度调整等诸多减收因素，非税收入增长潜力也十分有限。支出方面，基层“三保”、偿债化债必须足额保障，科技创新、乡村振兴、生态环保等重点领域需要持续加大投入。财政收支双向承压加剧，紧平衡特征更加明显。在债券市场上，江苏的城投债同样受到发行收紧的困扰，2024年上半年wind口径江苏省发行城投债6100.1亿元，同比下降7.7%，净融资转负，-455.5亿元，同比下降131.9%，且是全部省份中净融资规模倒数第二低的区域，仅高于浙江，再融资压力突出。融资成本仍是江苏的优势，2024年6月新发债券的加权融资成本为2.32%，在连续发债的省级区域中仅高于广东，2024年上半年共下降103.5BP。从商票逾期角度来看，2024年以来江苏累计发生19起涉及16家发债城投的商票逾期事件，其中直接发债主体2家，江苏银宝控股集团有限公司和大航控股集团有限公司。![]()
正如预算执行报告所述，江苏的压力是突出的，但能够成为优等生也是有原因的。江苏省过去在债务管控上也一直走在全国前列，此次制定的“涵盖法定债务、地方政府隐性债务、融资平台经营性债务风险防控的一整套化债方案”更是非重点省份中公开的第一例，尤其是在财政压力下更显及时，并强调“省负总责、市县尽全力化债”，相信可以进一步打消投资者对区域的担心，尤其是个别网红区域与网红主体。![]()
