海南银行股份有限公司作为海南省唯一的省级法人商业银行，业务覆盖海南省所有市县，市场份额维持区域前列，但所在海南省区域的经济水平及金融资源均相对有限。在此环境下，尽管贵为省级城商行，但与城商行平均水平相比规模仍偏低。公司治理方面，海南银行管理层结构稳定，也曾因贷款管理不尽职等问题受到监管处罚；信贷资产上，房地产相关领域的敞口提升是近几年的主要特点，在行业景气度持续下行的情况下更显突出；从质量来看，不良贷款率虽持续增长，水平仍相对可控，但关注类贷款和逾期贷款的抬升不容忽视，贷款质量的压力可能仍会显现；为应对信用风险暴露滞后的影响，加大拨备计提力度，拨备覆盖率持续回升，风险缓释能力提升，但另一方面对净利润的增长构成压力，拨备前利润则保持较好的增速，同时净息差和净利差连续两年的增长体现了其盈利能力，近期弱化的情况可保持关注。依赖于利润留存补充资本，效率一般，资本压力愈发明显，在资本补充债券发行后虽有缓解，但与城商行平均水平相比仍也有一定差距，尤其是核心一级资本亟需补充。
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海南银行股份有限公司（以下简称“海南银行”）成立于2015年9月，是经国务院同意，原中国银保监会批准设立的股份制城市商业银行，也是海南省唯一的省级法人商业银行。成立初期注册资本为30.00亿元，截至2024年6月末，实收资本为30.00亿元。海南银行主要经营区域在海南省，总部位于海南省海口市，截至2023年末海南银行下辖34个营业网点，包括1家营业部、2家分行和31家支行，覆盖海南省内海口、三亚、三沙、儋州、琼海等19个市县和洋浦经济开发区，实现海南省县域网点全覆盖。1.1 公司治理
截至2023年末，海南银行国有法人合计持股比例73.00%，民营法人持股比例为27.00%，股东数量仅有11位，集中度高。整体来看，海南银行国有法人持股比例较高，无股权质押以及冻结情况。截至2023年末，海南银行前十大股东合计持股比例为97.00%，集中度很高。其中第一大股东海南省农垦投资控股集团有限公司为海南省省属国有企业，持股比例为19.00%，实际控制人为海南省国资委，同时海南省国资委还通过海南海控产业投资有限公司和海南海钢集团有限公司，合计控制海南银行39.00%的股份；其他国企股东包括中国铁路投资集团有限公司（持股比例12.00%）、海南港航控股有限公司（持股比例为7.00%）、交通银行股份有限公司（持股比例为10.00%）和海南海药股份有限公司（持股比例为5.00%）；民营企业股东包括海马财务有限公司（持股比例12.00%）、东华软件股份公司（持股比例5.00%）、海南新建桥经济发展有限公司（持股比例5.00%）以及昌江华盛天涯水泥有限公司（持股比例5.00%）。整体来看，海南银行股东集中度较高，主要股东实力较强。2024年6月28日，海马财务有限公司（以下简称“海马财务”）公告拟转让所持有的海南银行全部股权（3.60亿股，占海南银行总股份的12.00%），并计划在上海联合产权交易所等全国性产权交易所进行预挂牌。海马财务的母公司海马汽车股份有限公司自2017年以来持续亏损，仅2021年实现盈利。2023年海马财务实现营收25.84亿元，同比上升7.25%；实现归属净利润-2.02亿元。2024年一季度，该公司实现营收4.44亿元，同比大幅度下降57.14%，亏损达8,591万元，尝试通过股权出让的方式来回笼资金。关联授信方面，2021-2023年末，海南银行全部授信关联度分别24.82%、22.74%和15.03%，截至2023年末，海南银行单一最大关联方授信余额、最大集团关联方授信余额和全部关联方授信余额占资本净额的比重分别为4.24%、5.78%和15.03%，关联授信指标未突破监管限制，关联贷款中不良贷款为0.02亿元，规模较小。从海南银行的内部管理情况来看，海南银行董事会共有12名董事，2021年1月，原董事长王年生离任，由朱德镭担任海南银行新一届董事长，朱德镭在金融系统工作多年，历任交通银行海南省分行副行长、纪委书记，海南银行筹建工作组成员、海南银行行长等职务；吴竞择任党委副书记、行长、执行董事，历任中国人民银行海口中心支行办公室副主任、货币信贷管理处处长，海南银行筹建工作组成员，海南银行党委委员、副行长等职务；另有股东董事6名，独立董事4名，均同时兼任其他公司重要职位，其中陈海兼任海南银行第一大股东子公司海南海垦产业投资有限公司党委书记、董事长，王慧方兼任第一大股东海南省农垦投资控股集团有限公司贸易投资服务部副总经理，戴三娥兼任海南省发展控股有限公司党委委员、副总经理、直属机关党委书记，刘锐兼任任海马汽车股份有限公司首席投资官、总经理，谭光明兼任中国铁路投资集团有限公司党委书记、董事长，李军阳兼任交通银行湖南省分行副行长。海南银行监事会共5人，其中廖红星为监事长，自2023年6月到任，曾任海南省审计厅金融审计处副处长、行政政法审计处处长、财政审计处处长等职务，监事大部分为深耕金融行业多年。整体来看，近年来海南银行管理层结构稳定。2017年以来海南银行发生监管处罚事件共计12起，罚没金额总计725.70万元。其中，2022年以来发生处罚事件共计5起，罚没金额600.00万元，主要发生在海口市。海口银行被处罚力度最大的一起事件在2024年3月25日，被罚款395.00万元，主要原因包括：流动资金贷款管理不尽职、固定资产贷款管理不尽职、非同业关联客户风险暴露超过监管要求、专营部门制度落实不到位、非现场监管报表存在数据质量问题、信托投资业务不合规。因对上述行为（部分）负责，张革（时任海南银行业务营销总监兼公司业务部总经理）、姜雨林（时任海南银行业务部高新技术产业事业部总经理）、王年生（时任海南银行董事长）、王志坚（时任海南银行授信管理部副总经理）均被警告。2.1 区域分析
海南银行业务布局在海南省内，海南省经济水平在我国各省份中处于靠后位置。2023年，海南省GDP为7,551.18亿元，GDP增速9.20%，增速同比增长了8.40个百分点。从三次产业结构来看，一二三产增加值分别为1,507.40亿元、1,448.45亿元和4,595.33亿元，三次产业结构比重为19.96:19.18:60.86，以第三产业为主，近年来呈现增长态势，其中第三产业增幅较大。从海南省银行金融资源来看，海南省内区域性银行数量合计24家，在全国各省份中位列第28位，其中城市商业银行、农村商业银行和村镇银行数量分别为1家、2家和19家。经营情况来看，2023年海南省银行资产规模合计1,682.36亿，位于全国倒数第2，其营业收入合计32.47亿元，净利润合计7.09亿元，均位列全国第29位。整体来看，海南省银行金融资源有限，银行机构的规模较小。截至2023年末，海南省存款和贷款余额（本外币）分别为1.35万亿元和1.19万亿元，分别同比增长为9.39%和7.44%，存贷比为88.41%，存贷款规模增速保持较高水平。整体海南省的业务规模与经济体量相符，在全国处于相对靠后位置。海南省银行业金融机构较少，海南银行作为海南省唯一的城商行，除国有行、政策性银行外，区域内有10家股份制银行、2家农商行、19家村镇银行和2家外资银行（汇丰银行、南洋商业银行）。海南银行在海南省存贷款市场份额分别为5.18%和4.88%，在海南省排名均位于第1位，存贷款规模快速增长，区域内地位较为突出，市场竞争力强。从与全国其他省级城商行对比来看，海南银行规模处于中等偏下水平。我们选取了资产规模与海南银行相近的城商行进行对比，可以看到，海南银行除了资本充足水平低于均值外，其他指标均略高或持平于相近规模城商行水平。近年来海南银行资产规模持续增长，2023年末总资产增至1,114.70亿元，其中发放贷款及垫款（578.50亿元，49.82%）和金融投资（380.55亿元，34.56%）是其资产的最主要构成,金融投资中债权投资和交易性金融资产占比较大。从2023年末资产端的变化来看，发放贷款及垫款和金融投资同比增幅分别为11.86%和1.08%，此外交易性金融资产、在建工程、拆出资金、递延所得税以及存放同业和其他金融机构款项增幅较大，其中除交易性金融资产外，其他规模均较小；降幅较大的有使用权资产（1.40亿元，-28.21%）、买入返售金融资产（36.23亿元，-21.02%）、其他权益工具投资（0.92亿元，-16.36%）、债权投资（225.56亿元，-15.04%）和其他债权投资（45.73亿元，-14.46%）。2024年6月末，海南银行总资产增至1,167.57亿元，较2023年末增长4.74%，其中发放贷款及垫款增长4.17%至578.50亿元，金融投资下降1.21%至380.55亿元。与全国规模相近的城商行对比，2023年末海南银行发放贷款及垫款占比较低,金融投资占比略高。海南银行贷款总额持续增加，截至2023年末发放贷款及垫款总额（含减值准备）为583.52亿元，公司贷款（507.25亿元，86.93%）占据绝对主导地位，个人贷款（60.34亿元，10.34%）以及贴现及转贴现（10.89亿元，1.87%），其他贷款规模为2.04亿元。近年来公司贷款规模及占比逐年递增，而个人贷款虽规模小幅增长但占比逐年递减。截至2024年6月末，贷款总额为607.02亿元，占资产总计比为51.99%，规模及占比持续增长。公司贷款方面，近年来对公贷款保持持续增长态势，截至2023年末海南银行公司贷款占比前五大行业包括房地产业（21.39%）、租赁和商务服务业（20.55%）、住宿和餐饮业（13.32%）、批发和零售业（11.96%）和建筑业（8.45%），其中房地产与租赁和商务服务业规模及占比均逐步提升，存在行业集中风险。从2023年末的变化来看，前五大行业中占比增幅较大的为房地产业（增3.36%）和租赁和商务服务业（增1.28%），在经济增长放缓以及房地产景气度下行的背景下，投放于房地产占比不降反增值得关注，并且2023年末对房地产和建筑业的贷款合计占比高达29.34%，同时考虑到租赁和商务服务业（20.55%）等行业中往往也会有地产相关贷款，合计投放占比接近一半，且持续增加，地产相关的风险敞口需关注。此外，海南银行近三年来大幅减少了对金融业投放。从贷款集中度来看，海南银行单一最大客户贷款和前十大客户贷款占资本净额比率分别为7.08%和59.15%，较2022年末分别下降2.57个百分点和13.13个百分点，客户集中度仍较高，主要涉及航空运输、旅游消费、房地产开发和原油加工等企业，其中一户五级分类为关注类，涉及金额为26.66亿元，占关注类贷款余额比重为89.66%，其余均为正常类贷款。部分客户所处行业景气度低，仍面临一定的信用风险管控压力。个人贷款方面，2021-2023年末个人贷款总额分别为46.96亿元、54.06亿元和60.34亿元，逐年增长，但2023年末个人贷款占总贷款比小幅下降0.17个百分点，其中主要包括个人住房贷款（32.10亿元，53.21%）和个人经营性贷款（18.37亿元，30.45%），房地产按揭类贷款逐年增长，2023年个人消费贷款也同比大幅增长42.49%，个人经营贷款小幅下降。信用风险缓释方面，海南银行贷款投放以抵押贷款方式为主，2023年末抵押贷款、保证贷款和质押贷款金额占比分别为75.20%、9.12%和8.73%，抵质押贷款中抵质押物主要为房产、在建工程、土地使用权、股权和应收账款等，担保贷款占比保持较高水平，能够一定程度提高贷款的风险保障。同时，信用贷款占比由2020年的12.62%下降至2023年的5.07%。金融投资方面，2021-2023年末及2024年6月末海南银行金融投资分别为299.24亿元、381.09亿元、385.22亿元和380.55亿元，其中2023年末债权投资、交易性金融资产和其他债权投资规模分别为225.56亿元、113.00亿元和45.73亿元，占金融投资的比重分别为58.55%、11.87%和29.33%。从变化来看，2023年末金融投资同比小幅增长1.08%，主要因交易性金融资产大幅增长85.15%所致，而债权投资和其他债权投资出现了一定下降。2024年6月末金融投资规模较上年末有所缩减，其中交易性金融资产和其他债权投资下降，债权投资略有回升。具体的来看，2023年海南银行债权投资主要包括债券投资（209.03亿元）、资产支持证券（2.96亿元）、债权融资计划（5.00亿元）、资产管理计划（5.00亿元）和收益凭证（1.20亿元），以债券投资为主，主要投向于政府债券（189.75亿元），2023年同比小幅下降3.94%，其余政策性银行债券、公司债券以及同业和其他金融机构债券均有一定程度下降，但规模较小影响不大。2023年末海南银行债权融资计划以及信托及资产管理计划等非标准化债权投资余额合计规模10.00亿元，较去年末增加3.23亿元，规模不大。2023年海南银行交易性金融资产合计113.00亿元，主要包括债券（66.82亿元）、基金（32.82亿元）、信托计划（10.97亿元）和资产管理计划（2.37亿元）。2023年交易性金融资产大幅增长85.15%，主要增加在债券和基金投资上，其中债券中政府债券及政策性银行债券增幅明显。其他债权投资方面，2023年末为45.73亿元，主要包括政府债券（35.40亿元）、公司债券（7.61亿元）以及同业和其他金融机构债券（2.72亿元），整体规模较2022年末下降14.46%，其中政府债券有所下降21.65%，其余品种规模均有所增长。从投资业务结构来看，海南银行投资资产以利率债和基金投资为主，截至2023年末，利率债和基金投资占金融投资的比重分别为78.50%和8.52%，规模均有所增长，其中基金投资余额同比增长299.08%至32.82亿元，主要为开放式公募货币基金与债券基金，风险等级以中低风险为主，底层资产以利率债、信用债等标准化债券为主；同期末，金融债（含同业存单）余额为8.21亿元，较年初下降 80.04%，主要系海南银行大幅压降同业存单规模所致，金融债的发行人主体级别集中在AA+及以上；投资的公司债发行人主要为海南省当地国有企业，目前经营及付息情况正常。非标方面，2023年末海南银行投资的资管计划、信托计划和债权融资计划余额合计23.35亿元，较年初下降8.38%，底层融资人主要为当地房地产企业和乡村基础设施建设企业，收益率分布在4.40%-6.50%，目前均为正常类。从贷款五级分类来看，2023年末海南银行正常类、关注类、次级类、可疑类以及损失类的贷款占比分别为93.25%、5.12%、0.12%、1.36%和0.14%。其中不良类贷款规模逐步增加，不良贷款率由2019年末0.98%逐步增加至2023年末1.62%，略高于城商行中位数1.60%，近年来海南银行通过清收、核销、不良资产转让等方式对不良贷款进行处置，2023年处置不良贷款3.27亿元，其中清收1.53亿元，重组及转让1.62亿元、核销不良贷款0.12亿元，促使其不良贷款率略有下降。从关注类贷款来看，2022年后规模及占比均大幅增长，2023年达到29.73亿元，占比为5.12%，仍在较高水平，其中前十大关注类贷款余额26.66亿元，占比89.66%，客户主要从事原油加工、建筑工程和房地产开发等企业，由于房地产业低迷以及经济下行等影响，关注类贷款转为不良的概率不低。逾期贷款方面，2023年末同比小幅增长2.00%至21.46亿元，主要为保证及抵押贷款逾期，在经济下行之际，部分中小企业偿债能力减弱，海南银行面临的信用风险管理压力有所加大。从逾期期限来看，2023年末逾期3个月以内贷款规模上升至13.62亿元，逾期1年至3年以内贷款规模大幅下降，2023年末逾期90天以上贷款/不良贷款为83.23%，较此前年度大幅下降。指标结合来看，尽管不良贷款的增幅较为平稳，但关注贷款和逾期贷款的增长非常突出，贷款质量弱化的迹象明显，未来仍需关注不良抬升的可能性。从拨备情况来看，2021-2023年末，海南银行贷款拨备率分别为3.01%、3.65%和4.86%，逐步提升，不良贷款拨备覆盖率也实现了底部的回升，2023年同比提高78.07个百分点至299.13%，风险抵御能力逐步增强。2024年6月末海南银行拨备覆盖率进一步增长至352.72%，在全国城商行同业中也处于较高水平。2021-2023年末海南银行金融投资的减值准备余额分别为3.62亿元、0.21亿元和0.21亿元，其中2022年和2023年均发生了转回，全部金融资产当年净计提的减值准备分别为-0.32亿元和70.95万元，对利润的影响偏小。海南银行负债规模持续增加，截至2023年末为1,033.51亿元，负债来源以吸收存款（698.69亿元，67.60%）及应付债券（178.86亿元，17.31%）为主，近年来吸收存款持续增长且占比持续上升，2023年同比增加9.47%；2023年末应付债券同比增长1.55%。2024年6月末，海南银行总负债增至1,081.69亿元，较2023年末增长4.66%，其中吸收存款增长5.30%至769.99亿元，应付债券增长0.41%至179.60亿元。从存款来看，2023年末，海南银行存款总额（不含应计利息）为691.03亿元，其中公司存款和个人存款规模分别466.79亿元和190.60亿元，占比分别为67.55%和27.58%，剩余为保证金（33.56亿元、4.86%）和其他存款（0.09亿元、0.01%）。2023年公司存款和个人存款规模及占比均有所上升，有助于提高负债的稳定性，此外保证金存款2023年同比减少66.38%。另一角度看，2023年末海南银行活期存款合计252.84亿元，定期存款合计404.55亿元，同比增速分别为-3.41%和43.91%，占比分别为36.59%和58.55%。近三年来看定期存款占比显著上升，提高了负债稳定性，但也加重了成本压力。同业对比来看，与体量相近的城商行相比，海南银行个人存款占比远低于同业对比城商行均值60.26%，相对较高的公司存款可能使其面临一定的管理压力。期限上的对比，海南银行定期存款以及活期存款占比接近平均水平，较为恰当。从应付债券来看，主要为海南银行发行的同业存单（158.45亿元）及金融债券（19.99亿元）。2024年以来海南银行新发行债券规模为144.70亿元，主要为同业存单，其中包含1只三年期商业银行债“24海南银行小微债”，发行规模为10.00亿元。截至目前（2024年9月末），海南银行存续债114只，余额合计209.50亿元，一年以内到期债务规模为179.50亿元，主要同业存单，最近1只到期的非存单债券为“22海南银行小微债”合计10.00亿元，到期日在2025年3月25日。流动性来看，2023年末流动性比例为68.78%，较2022年末下降5.99个百分点，主要是其新增中长期贷款占比有所上升，但仍高于农商行平均水平，海南银行持有较高比例的利率债，资产变现能力较好，能够为其流动性提供缓冲。2023年末，海南银行存贷比为84.01%，存款占比相对较高并且持有较高比例的高流动性资产，流动性指标表现较好，面临的流动性风险管理压力有所减轻。但近期债市活跃度下降，且行情在当前位置下不确定性逐步增加，较高的利率债规模也可能会面临一定压力。从收入端来看，2021-2023年及2024年1-6月海南银行营业收入分别为15.83亿元、18.00亿元、22.16亿元和13.58亿元；同期，净利润分别为4.17亿元、4.70亿元、5.02亿元和4.03亿元。2023年营业收入主要来源于利息净收入（18.50亿元），同比增长19.97%，主要系由发放贷款和垫款及金融资产投资利息收入增长所致，其中发放贷款和垫款利息收入同比增加16.59%，债券及其他投资的利息收入同比上升5.52%。2024年1-6月利息净收入同比继续增长23.32%；海南银行其他非息收入以投资收益为主，2023年为2.70亿元，同比增长70.89%，对营业收入的贡献度有所提升，手续费及佣金净收入和公允价值变动净收益规模较小，但公允价值变动净收益波动性较大，2021-2023年均为亏损态势。从海南银行生息资产规模来看，2021-2023年末及2024年6月末海南银行生息资产规模分别为862.80亿元、959.11亿元、975.83亿元和1,033.47亿元，规模快速增长，但生息资产收益率则在2021年前出现了显著的下滑，2021年较2019年下降了2.15个百分点，之后年度实现了稳中有升；而同期，海南银行计息负债成本率基本保持稳定。2023年海南银行净息差和净利差分别为1.90%和1.95%，同比分别提高21BP和25BP，近两年有所回升，且均高于城商行平均水平（净息差1.69%、净利差1.81%），盈利能力表现较好。然而，2024年1-6月净息差为1.78%，净利差为1.64%，均有所下行，盈利能力的弱化值得关注。海南银行营业支出主要来自业务管理费及信用减值损失，得益于持续的成本管控措施，2023年管理费用为7.73亿元，成本收入比较上年下降 2.50 个百分点至 34.86%。为应对信用风险暴露滞后的影响，海南银行加大拨备计提力度，2023年计提信用减值损失10.45亿元，同比增长39.15%，盈利能力增长受到了一定影响。利润方面，2021-2023年及2024年1-6月海南银行利润总额分别为3.79亿元、3.56亿元、3.81亿元和3.94亿元，呈波动态势，其中2024年上半年同比下降6.9%；净利润则保持稳步提升，但增速放缓明显。拨备前利润方面，2023年同比增长28.84%，2024年二季度拨备前利润同比增速高达51.97%。2021-2023年及2024年1-6月净资产收益率分别为8.06%、7.75%、6.72%和9.66%（已年化），逐年下降。从资本充足情况来看，海南银行主要以利润留存和发行资本补充债券的方式补充资本，2019年以来海南银行核心一级资本充足率以及资本充足率呈波动下降趋势。2023年末核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为8.02%、10.75%和11.91%，虽均符合监管要求，但三项指标均低于城商行平均水平（9.95%、11.21%和13.23%）。2024年6月末海南银行核心一级资本充足率和资本充足率分别为8.14%和11.83%，核心一级资本充足率有所回升，但距监管水平仍较近，资本充足率和一级资本充足率有所降低。2023年海南银行通过发行永续债补充资本，但核心一级资本的压力并未缓解，且2024年后再次走低的情况也表明其资本补充仍需发力。2019-2023年末，海南银行风险加权资产分别为353.74亿元、485.37亿元、533.21亿元、644.39亿元和731.67亿元，逐年上涨，资本净额2022年及2023年增速较高于风险加权资产增速，压力有所缓解，但2024年上半年风险加权资产增速再次高于资本净额增速。海南银行主要经营区域在海南省，是海南省唯一的省级法人商业银行，虽无实际控制人，但国有股东占比较高，且主要股东实力较强。海南银行在区域内市场竞争力强，但海南省经济体量有限且金融资源并不丰富。同业对比来看，与全国城商行平均水平相比其总资产及营业收入处于中等偏下水平，与其资产规模相近的城商行相比，除了资本充足水平低于均值外，不良贷款率、存贷比及净息差表现相对较好。资产方面，海南银行公司贷款保持持续增长态势，房地产和租赁和商务服务业规模及占比均逐步提升，尤其是在地产景气度持续下降的背景下增加地产敞口，相关风险需关注。信贷资产质量方面，不良贷款率稳步提升，整体水平可控，但关注类贷款占比仍较高，客户主要从事原油加工、建筑工程和房地产开发等企业，同时逾期贷款也出现明显抬升，考虑到宏观经济背景，贷款质量弱化的情况需持续跟踪。在贷款拨备率提升的带动下，拨备覆盖率恢复至较好水平，风险抵御能力相对较强。金融投资方面，海南银行以债权投资、交易性金融资产及其他债权投资为主，2023年末交易性金融资产规模及占比大幅提升，债权投资及其他债权投资有一定程度下降；从品种上看，投资资产以利率债和基金投资为主，前者占据绝大比重，并且持续压降非标投资，整体信用风险可控。近几年海南银行负债规模持续增加，2023年公司和个人存款规模及占比均有所上升，其中定期占比也有所提高，一定程度上提高了负债稳定性，但也加重了成本压力，此外，其流动性指标表现较好，面临的流动性风险管理压力有所减轻。经营成果上，利息收入同比有所上升，净息差与净利差连续两年回升，同时投资收益对营业收入的贡献度有所提升，成本收入比下降，盈利能力有所提升；同时为应对信用风险暴露滞后的影响，加大拨备计提力度，对净利润的增长构成压力，但拨备前利润增长明显。此外，近期净息差与净利差的走弱需保持关注。而过去多年海南银行主要通过利润留存补充资本，压力持续存在，尽管近两年通过债券发行实现了一定的缓解，但与城商行平均水平相比仍有差距，尤其是核心一级资本亟需补充。
