一、大事
昨天，股市算是一次比较像样的回调。
顺着我们主要关注的几条线索，做个简单的梳理。
线索1：量能和情绪
散户大战机构，是当前的A股生态。
散户这边，昨天似乎杠杆有点加不动了。
11月13日单日融资余额增加了76亿，而此前11月的8个交易日日均增加170亿。
从图片看更加直观一些。
机构方面，网传某机构举报了游资。
如果是真的，这样的行为一定会对市场的情绪造成负面的影响。
我们此前的观点是：
场子热起来，是最重要的。
赚钱效应一旦消失，成交也会迅速冷却。
缺少了量能，行情自然也不可能持续。
只求奇怪的干扰能少一些，让市场自己的力量发挥作用。
线索2：强美元
美元指数，一度站上了107，年内新高。
对全球风险资产的压制仍在持续。
我们认为，强美元的阶段性影响，肯定是在边际放缓了。
昨晚夜盘，港股的期指已经小幅反弹。
美元的影响如果边际减弱，那么近期能决定行情走向的，应该是上面的线索1。
此外，网传巴克莱银行有一篇报告，预测明年还将有5-10万亿的新增财政政策，包括：
1万亿至2万亿元的股票市场稳定基金；
1万亿至2万亿元的专项基金，用于支持具有重大战略意义的项目，如能源、交通等重大基础设施项目和高科技制造业投资项目；
1万亿至2万亿元支持消费，形式可能包括更多消费补贴、向弱势群体发放现金；
1万亿至3万亿元中央政府主导的房地产稳定基金；
向大型银行注资1万亿元(已经批准，但尚未正式推出)；
而明年人大会议上：
提高赤字率至3.5至4%；
地方专项债券额度从2024年的3.9万亿元提高到4至4.5万亿元；
增发1至2万亿元(特别)国债以实施财政刺激，支持消费和战略性重要项目。
此外，报告再次重申了对明年货币政策的看法：
预计2025年中前，中国央行仍会降息30bps，将7天期逆回购操作利率降至1.20%；
预计存款准备金率将下调200至300个基点，以便于政府债券的发行。
声明一下，报告原文我没有找到，真实性无法求证。
如真，上面的政策又是一个史诗级的组合拳。
当中除了平准基金是股市最直接的利好之外，支持消费和民生的相关政策，也是当下市场最买账的。
我们坚信后面还会有政策。
只希望政策能够一步步放出，有节奏地撒糖。
二、股市
全天成交金额，继续缩量至1.87万亿。
这样的量能并不算小，依然可以支撑行情前进，前提是可持续。
上面的线索1也说过了，量能就是我们最最重要的指标。
明天如果继续缩量，那就是三连缩，对情绪的打击将会比较明显。
盘面上，昨天只有大银行勉强抗住，剩下的板块全部下跌。
此外，IPO的确恢复正常了。
次新股的表现也一定程度上能代表情绪。
个股上，交出三季报的互联网公司，基本面都不错，但是基本没涨。
以腾讯为例，冲高了一会就低走了。
AH溢价指数继续上行，来到了149.35。
结合外围强美元压制的缓解，当前又来到应该重点关注港股的时间。
南下资金直接付诸行动，爆买了近200亿。
三、债市
昨天债市整体比较平淡，短端略好于长端。
资金面在央妈连续净投放之下，整体还是比较宽松的。
房地产交易环节减税的利好，以及对于年内增发债券的担忧，一定程度上影响了中长端的表现，中长端利率债收益率小幅上行。
我们跟踪的355只中短债基金，4只碎蛋，78只收零蛋，平均收蛋0.9个。
四、黄金 / 大饼
黄金仍在持续调整之中，这波回撤超过9%了。
也有小伙伴在后台问我们黄金观点变了没。
对于黄金，我们过去都是建议大家在组合配置一部分的。
如果没有配置，现在上车补票没有问题。
黄金在组合里的作用，远不止盈利这一个功能，是分散组合的利器。
如果美元指数真的如我们判断般阶段性走强结束，那对黄金也会形成一定的支撑。
把美元和黄金放在一张图里就能看出原因。
不过强调一下，我们一直给的建议是配置、而不是重仓黄金。
大饼已经摸到9.4万美元了。
之前推送里已经说过了，到10万只是时间问题。
今天就聊这么多。
大家早安！
求点赞、在看。
如果你认为内容有价值，记得关注并⭐星标本公众号。
（按照当前的公众号规则，只有⭐星标，才能确保获得推送）
- END -
特别提示
本文仅基于公开可查数据进行信息的总结、梳理和分享，仅代表个人观点。
文中部分内容或略有调侃，仅为增加可读性，不针对任何基金公司、基金产品或基金经理，也不构成任何投资建议。
任何因本文导致的投资行为所引发的亏损，本公众号及作者不承担任何责任。本文所提及故事纯属虚构，如有雷同、纯属巧合。
