一、热点
前天晚上，基金业协会发布了截至9月末的公募基金月度规模数据。
在最后5个交易日的股市助攻之下，公募基金又实现了规模的历史性时刻：
总规模达到32.07万亿，正式突破32万亿大关。
去年末，该数字为27.6万亿，对应今年前九个月公募基金总规模增长率为16.2%。
而9月单月，公募基金规模增长1.16万亿。
来源是什么呢？
用最近比较火热的中证A500指数测算，9月最后五个工作日，累计涨幅为25.74%。
而8月末的股票+混合基金总规模为6.6万亿，按照指数涨幅，基本可以判断：
9月末公募基金新高，得益于股市的上涨。
而单月，股票型基金，尤其是指数型基金继续带来惊喜。
9月，股票基金的产品数量、产品份额、产品净值全部创历史新高，规模增长达9772亿元，突破4万亿大关。
而当月，新发ETF份额237亿份，新发场外股票型基金份额为14.48亿份。
而股票基金总份额净申购605亿份。
因此，存续的股票基金的份额也重回净申购。
同时，混合型基金规模一洗今年8连跌的耻辱，9月反弹4454亿元，来到年内新高的3.75万亿。
但让人遗憾的是，在新发混合型基金份额25亿份的情况下，存续混合型基金份额净赎回253亿份。
我们猜测：
随着股市快速反弹，不少投资者、尤其是套牢的主动混合基金投资者，选择落袋为安。
目前，部分公募基金已经披露了三季报。
一些明星基金经理的产品，确实在净赎回。
而指数产品，尤其是中证A500指数，近期风光无两。
国泰中证A500 ETF规模也突破了100亿。
指数化的大潮势不可挡。
而作为1-8月规模增长驱动力的固收类基金，在9月迎来规模的整体下滑。
其中，
货币基金，规模下滑3588亿元，最高点仍是5月的13.67万亿。
除了常规的季末效应，或许9月最后一周股市牛的跷跷板效应，是造成货币基金规模下滑的主要原因。
债券基金，规模小幅增长406亿，年内累计增长1.28万亿，最高点为7月的7.00万亿。
债券基金的跷跷板，主要发生在本月。
债券基金规模的下滑，预计会在本月数据才体现。
此外，9月QDII基金的规模创历史新高，达5945亿，但份额下滑38亿，整体比较平稳。
总之：
虽然公募基金中权益类基金的比例没有欧美国家高，但已经是中国资产管理行业的最高水平。
因此相对于银行理财、保险资产，公募基金规模也更受益于股市的上涨。
9月之后，按管理规模，公募基金进一步确立了“资管一哥”的江湖地位。
今天另一个新闻，是对股权创投资领域的较大利好，具体为：
深圳发布《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024-2026）（公开征求意见稿）》。
意见稿提出：
“到2026年，力争形成万亿元级政府投资基金群、千亿元级“20+8”产业基金群，百亿元级天使母基金和种子基金群；...
深圳将以大胆资本引领创投机构投早投小投硬科技。具体措施包括：优化提升深圳市政府性投资基金引导带动作用；支持多元化天使投资、早期投资主体在深圳市集聚发展；支持产业链主企业、上市公司开展企业风险投资（CVC）。”
又学会了一个词：
“大胆资本”。
我们认为，后续IPO常态化是大概率事件。
一个良好的创投生态，尤其是科技领域的创投，少不了一个有活力和梦想的退出环节。
二、股市
昨天的股市，整体窄幅波动。
但对于投资者来说，其实是有点压抑的。
毕竟最近要担心的事情很多：
比如：
是不是涨多了？
美国大选利空来了？
三季报不及预期了？
月底的会议没有大招了？
前一天比较活跃的军工、新能源板块，昨天歇菜。
而散户资金，仍然在北交所、中小创中不亦乐乎。
融资余额还在增长，基本也是带着投机思维在买入。
全天的成交金额，大幅缩量至1.56万亿的水平。
虽然成交金额不算小，依然会找到进攻方向，但这种快速轮动行情，投资者体验并不好。
小作文方面，昨天对股市利好的版本是“10 Trillion照进现实”的不靠谱小作文，利空版本是出大招的时间可能延期到漂亮国大选结束。
真真假假的扰动真不少。
但也说明A股投资者，又到了渴望大作文的时间。
最好又是一个“人生几回”的大级别作文。
三、债市
股债跷跷板效应，最近看到不少自媒体也在写了。
甚至有文章已经分析到股债市场、分钟级别的负相关关系。
而这种现象我们每天的推送都会提一嘴，这种现象的底层根源，在930的文章也分析了：
债市震荡如果扩散到零售端，就完全不可控了。
债券市场，有巨大的止盈需求，加上股市的诱惑，确实很难顶。
尤其是这几天，股市其实没有表现良好的情况下，债券市场表现也很一般。
我们跟踪的355只中短债基金，多达78只碎蛋，169只收零蛋，平均收蛋1.1个。
而尾盘的“10 Trillion照进现实”小作文，也让债券收益率震荡，国债期货尾盘快速杀跌。
债市的情绪，依然敏感。
债券基金，或许还要延续震荡，继续考验持有人心态。
四、商品及衍生品
黄金终于高位震荡了，预计要持续一段时间。
但不影响我们继续看好黄金这个品种。
近期值得关注的是金砖峰会的成果。
网上传出的金砖货币的照片，其实是一个纪念币而已。
毫无疑问，这次峰会之后，金砖国家可能再次迎来扩容，必然对世界格局带来新的变化。
而近期欧洲国家的种种微操，明显是在观察哪一边更值得自己跟随。
当前阶段，谨防黑天鹅，黄金配置是不能少的。
今天就聊到这~大家早安。
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