一、基金3季报的结构变化
基金3季报披露完毕，各类型基金的规模和份额变化也出来了。
直接上图：
2024年3季度，可以说是股票型基金的全面胜利。
从一级分类看，股票型基金实现了规模和份额的双增长。
而混合型、债券型、货币基金等其他万亿以上规模的各类型基金，均出现了份额下降、甚至规模和份额双降的情况。
此外，QDII、FOF、REITs、另类投资基金规模和份额双增长，但总体占比较低。
而从二级分类，可以看出更多信息：
1、权益类基金内部：被动 VS 主动
基金规模增量看，指数基金规模增长超10000亿，其中纯指数基金增长372亿。
更代表申购赎回行为的基金份额上看，纯指数基金增长2055亿份，指数增强基金仅增长不足100亿份，差距达20倍。
指数和指数增强之间，资金已经做出了选择。
更更值得关注的是：
即使3季末股票市场回暖，主动权益类基金依然没逃过净赎回。
偏股混合、普通股票、灵活配置三类代表的主动权益基金，合计规模上涨2494亿元，但份额变化为负的1016亿份。
虽然主动权益基金的赎回节奏较我们此前测算，已经大幅放缓，但仍在继续赎回中。
各类新闻也是如此，似乎已经很久没有媒体提到XX基金经理的观点了。
而现在，满屏幕都是20只中证A500指数基金大卖的信息。
主动与被动之间，财富管理机构和基金公司似乎都已经做出了选择。
而村里也多次发声：
长钱长投、大力发展ETF和指数。
并不是否认市场上依然有兢兢业业努力勤奋的主动基金经理，但是从公募基金发展的方向来看：
指数时代已经到来。
2、债券基金：止盈 + 跷跷板
各类固收和固收+基金，在3季度都遭遇了份额净赎回。
仅利率债指数基金和转债基金，有100亿出头规模增长，主要是得益于市场表现。
赎回最多的，是零售端最关注的短债基金，净赎回1989亿份，对应2193亿元。
这当中，应该主要是受到季末股债跷跷板影响，相信大部分投资者应该是9月末股市迅速拉升、债市震荡过程中集中赎回了债基。
同时，机构也有比较明确的止盈需求，两者叠加造成了固收类基金3季度整体规模下滑。
这确实是比较遗憾的，如果不是最后一周的政策大转弯，3季度，做固收和买债基的小伙伴，应该是挺快乐的。
3、其他：多资产配置初见端倪
从其他分类来看：
3季度，商品类基金和REITs毫无疑问是比较耀眼的仔，都实现了份额和规模的双增长。
而这两者，是国内多资产配置的重要分散工具。
而QDII基金，依然是很重要的全球配置工具，股票、固收、混合、商品4个类型的QDII基金全部规模增长。
FOF基金等其他类型基金，由于整体规模和份额不大、不再展开聊了，直接看图。
二、股市
市场最近其实还是比较活跃的、不乏一些个股的赚钱效应。
昨天，市场成交金额今天仍然能达到1.9万亿的水准。
而杠杆融资资金也在继续攀升。
市场已经连续数日出现小微盘表现好于大盘的现象。
资金甚至去了ST、并购概念等板块来回游击。
而此前火热的信创类ETF，这段时间都在净赎回。
现在的市场行情表面非常火热，实际已经是两大阵营的博弈：
杠杆资金 + 新韭菜 VS 机构 + 老韭菜。
参不参与，完全看个人喜好。
这样的行情，更值得我们关注的是：并没有出现任何来自上方的风险提示。
这样的行情下，原本我们认为比较重要的三季报，似乎也没有这么重要了。
完全取决于资金和情绪想去哪儿。
而这样的风格行情，大概率会延续到下周的漂亮国大选和东大的重要会议落地。
三、债市
昨天的债市，延续震荡。
全天，债券收益率上上下下，和股市继续形成日内跷跷板。
周五披露的财政数据，对债券行情无任何影响。
央妈维稳的新工具，市场没反应。
而这样的行情，和股市一样，预计大概率也要等到下周的大事件落地。
这之前，情绪面的扰动依然会主导市场。
我们跟踪的355只中短债基金，多有86只碎蛋，73只收零蛋，平均收蛋0.3个，几乎就是零蛋。
总之，这个阶段，无论是股市还是债市的投资者，或许能做的只有配置+耐心了。
大家早安！
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