一、打脸的大事
又是被打脸的一天。
昨天文章，我们刚说完
“A股不赚钱的时候，大家就想起来资产配置的意义了。”
昨天的股市，就给我一记响亮的大比斗。
A股再一次告诉我：
“配置1年，牛市1天。”
而昨天的文章我们还说：多关注外资的动向，同样被打脸。
赚钱效应之下，外资灰溜溜地回来了。
北向资金买卖总金额，放量到2,966亿，接近10月10日金额。
汇率也泄气了。
那么，昨天到底发生了什么事。
早晨，统计局的会议，绝对是不算利好的。
而我们也说过，现在对A股连符合预期都不算利好。
盘后媒体采访中，很多买方机构跳出来说“宏观数据边际转好”。
如果你是前天说的，甚至昨天上午说的，我会为你鼓掌。
盘后说，就略显尴尬。
以社零数据为例：
9月单月同比小幅回升，但是累计同比依然下行。
这是要几阶导数，才能算边际转好的利好？
直接看图吧。
更别忘了，前两天的PPI和CPI数据。
现在连领导都说要正视问题和困难了，这种涨了就说经济好的方式duck不必。
昨天，真正的股市利好其实有两个：
1、仍然活跃的场内资金
2、领导们的讲话带动了情绪
资金方面：
前天虽然缩量，但是仍保持了1.3万亿的水准。
加上场外还有许多没有死心的资金随时入场。
我们过去的文章多次强调：
在中国财富管理市场，一个赚钱的品种永不缺钱。
并且昨天文章就说了：
信创概念、金融科技等板块，资金依然是非常活跃的。
资金，正是昨天股市反弹的基础。
讲话方面：
在前面的基础上，昨天股市反弹的发令枪来自金融街论坛年会的开幕式：
本次会议主题为：
“信任和信心——共商金融开放合作共享经济稳定发展”。
开幕式上，四位领导逐一将前期会议的“一揽子”增量政策执行情况进行了说明：
潘行长发言精华：
1、“估值修复有助于资本市场发挥投融资功能，阻断市场走弱与股权质押风险的负向循环，促进上市公司健康发展，改善社会预期，提振消费和投资需求。”
2、确定了降息降准的时间和幅度；
3、“将把物价合理回升作为重要考量”；
4、“推进高质量发展离不开科技创新”。
李局发言精华：
1、“加力加劲落实支持经济稳定增长一揽子政策”；
2、“有风险不等于失责，要尽快出台尽职免责细则，精准定责、合力免责，鼓励担当作为”；
3、“支持符合条件的保险机构新设证券投资基金，目前多家保险公司提出相关申请”。
吴会长发言精华：
1、批复同意20家证券公司、基金公司申请央行互换便利；
互换便利是对股市最直接的大招，我们多说两句。
政策的一些细节如下：
质押比例<90%，补仓线设置为75%；
互换费率通过招标决定；
金融机构必须配合正面发声；
券商参与互换便利，不影响其监管指标。
可以说细节和诚意都比较满。
本批次具体名单为：17家券商+3家公募基金，分别为中信证券、中金公司、国泰君安、华泰证券、申万宏源、广发证券、财通证券、光大证券、中泰证券、浙商证券、国信证券、东方证券、银河证券、招商证券、东方财富证券、中信建投、兴业证券、华夏基金、易方达基金、嘉实基金。
这当中，公募基金资本金有限，法规也不允许大范围投资于高风险资产，因此重在参与。
不过，基金公司本身就有跟投自家ETF的诉求，本来就要做的事，额外能有正面的影响力，一举两得。
这次的互换便利，村里派出的主力还是券商，尤其是专门针对券商的参与放松了监管指标就可看出。
2、“进一步完善一二级市场协调发展机制，使市场融资规模和节奏更加科学合理。”
这一句话，结合下午北交所平行论坛的内容，让我们对于IPO和打新策略又有了新的期待。
网传IPO可能会回到限价时代，激活上市后的赚钱效应，这对散户又是一个较大的利好，但我们还需要验证真实性。
3、25只中证A500指数基金获批。
和论坛同步传出的，是村里已经火速批复第二批25只中证A500指数基金获批。
火速批复我们前面文章早就猜到了。
本批次的具体名单不列举了，场外纯指数、指数增强、ETF联接基金均有。
唯一比较难受的，是这次中证A500指数基金又是批复于行情大涨之时，后续寻找合作销售渠道的压力可不小。
经过上次，销售渠道对于新产品在这种大波动行情中的建仓顾虑会很多。
券商渠道，天然的选择是持续营销第一批A500 ETF，银行和三方独销平台可能会更想让客户参与一些。
无论如何，给到这第二批基金公司的新发募集压力是大许多的，估计得砸下不少资源。
除非是发起式基金，基金公司可以选择先用自有资金发行成立产品之后，再择机做营销。
外管局长发言精华：
1、“外资配置人民币资产提升”；
2、“会同有关部门扩大债券市场高水平对外开放”。
而昨天中午，股市又从跑步变成冲刺，是源于：
昨天的爆点金句：“搏”。
这将市场情绪彻底点燃。
总之，资金和情绪，是昨天市场得以暴力反弹的两大原因。
两者结合，缺一不可。
但我们认为，昨天之后更重要的是：
高层现在对于通过公开发声稳定市场情绪的操作，已经愈发熟练。
这就有点像美联储，一句话就足以让全球资本市场胡思乱想、忍不住颤抖。
我们现在也终于确定了，中国资本市场的发言人叫格林斯·潘。
二、股市和债市
昨天的行情，比较适合把股市和债市一起聊。
三个字:
跷跷板。
之前我们说的债券市场这波调整接近尾声，又被打脸。
至少从昨天的行情来看，债市依然被股市牵动情绪。
相信这几天不少做债的人是盯着股市做交易的，一旦有股市上涨的动静，就预防式卖出，再找机会捡回带血的筹码。
这里面，应该还是以负债不这么稳定的银行理财和公募基金的为主。
昨天，债市整体感受应该不太好，下单的数量极少，甚至不少碎蛋。
我们跟踪的355只中短债基金，多达36只碎蛋，59只零蛋，平均收蛋0.88个。
昨天早上想趁着股市企稳反弹，把股基转换到债基的小伙伴，下午应该不少人又取消转换操作、甚至反向操作了。
而股市内部，虽然全天成交金额突破2.1万亿，但是也来了个跷跷板。
红利指数，无论是成交金额还是涨幅，昨天都远远被科技信创类指数甩在了身后。
港股情况也类似。
创飞所有人的情绪来了，真的没法说。
我们认为红利这一波是被知名反指叠了buff，从配置角度来看，红利主题是可以上车的。
（声明：我说的不是Ms. Li，是小鱼哥）
经过了昨天的大涨，许多热门股票都已经创出了新高，尤其是一些主题指数的估值，来到了过去10年90%+的分位。
对后续股市的展望，我们认为肯定不会一蹴而就，震荡的概率仍然不小。
只不过，千万不能忽略了这一波行情的授意级别，这个我们前期文章也说过了。
在这种movement般的情绪面前，只要有赚钱效应，谁又会看估值呢？
就像此时，抱怨周末居然不开市的人肯定又多了起来呢！
三、商品和衍生品
商品方面，黄金现货和期货都继续历史新高啦。
今年，黄金涨幅可是超过31%了。
不展开说了，老粉都知道，我们每天都在唱多，后续依然看好。
而衍生品方面，也有比较劲爆的消息：
援引中证金牛座报道：
量化巨头幻方量化昨天向投资人发布公告，称因市场环境变化了，中性策略仓位全部清0。
这种大起大落的行情，确实容易让中性策略被揍，主要还要考虑保护投资者，这是值得点赞的。
昨天，股指期权市场也挺劲爆，数十上百倍的波动，是真正的绞肉机。
四、结语
虽然，我们猜测周末大概率在各种媒体的渲染下，资金又会回到蠢蠢欲动的状态，研究周一上午如何加仓。
还是平常心吧。
周末，建议大家趁着心情好，多出去消费，吃吃喝喝，为宏观数据积沙成塔。
有钱、有心情、有领导，一切都好。
大家周末愉快！
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