今天，全市场都在讨论为什么LPR没跟进降息。
不但传说中的降20-30bps没有出现，是一动都没有动。
市场普遍解读为，战略定力。
毕竟不久前才降了一次嘛。
再早一些的逻辑，是汇率压力。
但看7月以来的汇率变化，显然已经不再适用。
反正，任何事后的解释都是徒劳。
答案说不定就是一个随机事件，比如看一些人的心情。
可以确定的是：没跟进降息，就是对大A的利空。
在这样的环境下，降了都不一定有效果，不降就有种摆烂的味道了。
下午如果没有神秘资金的出手，尾盘很难说会跌到哪里去。
下图是，今天沪深300ETF的30分钟线。
国家队，大概率是1点半左右上班，2点加速买入。
阿祖之前一直有疑问，GJD拿这么多钱出来接刀子，真的没有问题吗？
后来转念一想，买指数基金还有一个好处：
和直接投到实体企业相比，股票指数不会破产，总有一天会涨回去，不太用担心终身追ze的问题。
我们建议关注的港股，今天表现依然很抢眼。
抛开消息面利好的医药板块不说，各主要指数都实现了一波大概6%的反弹。
我们看好港股，逻辑很简单。
第一是估值和股息率，即使考虑红利税的问题，仍然不少投资者愿意为低估值和高股息率买单。
这点，看下今年以来的南下资金就行。
本质上，也是国内资金面临的【资产荒】的一种体现。
第二，个股基本面和稀缺性。
参考小日子的经验，两个逻辑是值得关注的。
一是文化娱乐（任天堂），二是消费jiangji（优衣库）。
而我们国内类似的企业，主要都是在港股/中概股中。
例如，打游戏、吃喝玩乐以及性价比网购等。
第三，回购更加积极。
第四，更直接受益于降息。
即使汇率承压，也并没有影响港股近期的表现。
30年国债和黄金，都创下历史新高了。
30年国债ETF，是我们NNNN次提示的优秀资产。
今天，LPR没动+临近跨季+前期上涨过猛，都没能阻止创新高。
但短期内，超长期国债的利差已经基本抹平，震荡肯定是要加剧了。
关于谁在买，我们认为是：
大部分来自没有政治压力的非银，小部分是散户。
非银，主要还是保险、理财、公私募基金等。
而散户股民朋友，买30年国债ETF的不少，在ETF中占到20-30%的比重。
黄金，我们认为是当下多资产配置中最确定的资产，在今天继续创下历史新高。
后市我们继续看好，即使高位震荡，也并不会影响黄金的上涨趋势。
因为考虑她和股、债之间的低相关、负相关，黄金在组合的作用相当大。
美债，我们之前基本没提过。
一是，国内资金配置美债基金难度比较大，除了受汇率影响，限购也很麻烦。
二是，不如国内长债的投资机会。
最近，我们自己已经陆续赎回了持仓的美债基金。
我们从上半年买入至今，拿到了约5%的绝对收益，年化接近10%了。
持仓占比很低，表面风光而已，不如回笼资金，干点别的。
下周，是国庆节前最后一个完整周。
A股市场大概率蹲的就是存量房贷下调，以及降准。
不过，有或者没有，可能大家早也麻了。
增量资金在路上，首批A500 ETF陆续结束募集了。
考验基金管理人互相抄底能力的时候也到了。
我们也的确认为A股已经到空间上的底部了，再磨蹭多久不好说而已。
今天就聊这么多，大伙周末愉快啦。
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