昨天，股市和债市都有所企稳，各自的投资者，也稍微松了口气。
经过这一轮调整，很多投资者用自己的亲身体验，学习了为何短债基金可以创造比货币基金更高的收益，又可以仅用几天时间把半年积累的蛋儿都给碎了。
所以，我们先聊几毛钱中短债基金，再说说昨天的热门事儿。
一、债券市场和中短债基金
截至昨天早盘，一些低评级的信用债还是在砸盘，AA和AA+，整体依然比较难受，直到下午才慢慢好一些。
利率债和高等级信用债就好很多，早上就开始了收益率下行。
这次的负债端引发的风险，应该接近尾声了，但也需要警惕理财产品和零售资金进一步的赎回，即使在昨天，依然有17只中短债基金碎蛋、21只中短债基金收零蛋。
本轮调整的整体数据如下：
统计Wind的335只中短债基金（以主份额为代表），这一轮调整从9月26日开始，算到昨天（10月10日）是6个交易日，平均碎了31个蛋，中位数碎了28个蛋。
以最新状态统计，限购/暂停申购的121只中短债基金，平均碎蛋32个，略超全样本的跌幅。
这说明限购根本没有卵用，一是因为相当一部分是小额的散户的钱，二是很多机构资金进来时，基金公司可以临时打开限购。
本轮调整，碎蛋超过100个的有7只。
前十名如下，第一名达到碎131个蛋。
更有意思的是：
这一轮调整期间的碎蛋数，和调整前的业绩，是比较直观负相关关系。
换句话说：
之前业绩越好的中短债基金，本轮调整期间碎蛋也越多。
老祖宗说得对，盈亏同源。
之前中短债基金通过信用下沉获得的超额收益，这一轮基本都还给市场了。
之前靠中短债基金疯狂上量的基金销售，如今也和投资者一起进行了一次深度学习。
之后再卖债券基金，相信一定也会提前打听一下，基金经理的口味轻重。
二、大招
昨天的大招有两个：
第一个，前期二十届三中全会提过的《民营经济促进法》，正式征求意见。
从PMI分类数据就能看出，中小企业过去2年日子比大企业困难得多。
而民营经济所代表的中小企业，对经济总体活力、社会就业有着不可替代的作用。
这个法案的出台，是对未来民营企业经营环境“市场化”“法制化”的进一步落实。
相信这次的征求意见到正式稿推出，时间会非常短。
昨天市场的反应来看，作为民营企业代表的互联网科技企业，昨天在港股表现相对A股仍然是不错的。
第二大招大家也知道了，是5,000亿的援兵，正式走流程。
央行早早的在股市开盘前公告：可以开始申报互换便利了。
这5,000亿的大沙发(SF, Swap Facility)，正在火速赶来的路上。
听说昨天，券商一哥已经报单。
上述两个大招，其实也都是预料之中的。
我们昨天文章提过一个观点：
不需要太看重某一个利好，应该看到的关键词是“一揽子”。
例如，如果有些原因需要股市涨，那么政策可以一直出到市场买账为止。
当然，这是我们非常主观的瞎猜。
此外，存量房贷进一步明确了下降幅度，和之前文章说的一样：
只要比LPR-30还高的，统一下降到这个水平，也就是3.55%。
存量房贷下降，是实实在在的家庭降杠杆，对于消费提振，相信是有帮助的。
不过，这个利率水平还是高过现在的固收理财。
相信后面，LPR仍然有下降的空间，我们希望最好是能快速、大幅下降。
三、股市
顺着前面说的5,000亿大沙发，就解释了昨天为何红利领涨。
说白了就是套利逻辑。
据说，大沙发的融资比例为9折，可以押了再继续互换。
也就是说：
机构可以通过反复“买股票—互换国债—质押国债—买股票”的方式，实现很高倍数的杠杆。
而这个加杠杆的利率，基本就是银行间的资金价格，非常低廉。
因此，冲到红利是比较确定的选择。
此外，市场的避险防守情绪也对红利板块起到了一定的助力。
昨天早上文章我们还提到，信创是最强方向，现在脸很疼，这种行情下给观点，太难了。
其实，经过两天的市场调整，信创大部分指数仍然在5日线上方。
但是新股民，大部分都在大科技方向上，交了第一笔学费。
这部分学费，可能达到万亿，在上方会是比较大的压力。
今天，市场2.1万亿出头的成交金额，缩量但不算低了，后续能否持续就显得尤为重要。
昨天公布的数据，融资余额上涨近400亿，依然有积极资金在往里冲。
其实行情能否持续，很多资金也是看后续政策，包括周六会议在内的“一揽子”还有多少货，实实在在那种。
最后提一嘴美国降息节奏。
昨晚核心CPI数据略超预期，资金目前博弈下次降息为25bps，不过现在国内关心美联储降息节奏的人少了，毕竟过去一周太过于刺激，轻松实现了“以我为主”。
今天重阳节（港股休市），祝天下父母福寿康宁、大家身体安康，也祝市场节节登高。
大家早安。
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