虽然公司主营业务为精细化学，但还是沾了医药的边，而且名字中还包含了医药二字，勉强算作公众号覆盖领域公司，今天继续分享招股书阅读笔记，补充精细化学方面的知识。
一、公司介绍
博苑股份是专业从事精细化学品研发、生产、销售及资源综合利用的高新技术企业，公司产品及服务广泛应用于医药、化工、光电材料、饲料、食品等领域。
公司主营业务分为三类，分别为精细化学品销售、资源综合利用服务、贸易业务，其中精细化学品销售收入占比各期均超过80%。
公司精细化学品销售包括有机碘化物、无机碘化物、贵金属催化剂、发光材料、六甲基二硅氮烷五种产品，其中最核心的产品是无机碘化物和有机碘化物，我们也重点介绍两类产品。
二、业务发展
特意研究了下公司的业务发展脉络，2008年公司成立时主要从事发光材料的生产销售以及废有机溶剂的回收利用，这两块业务相互独立，前者用于生产荧光棒等化学冷光源，后者主要面向医药客户。
2012年，公司在和齐鲁制药合作过程中，开发出有机碘化物三甲基碘硅烷，其作为有机合成中官能团的保护剂，主要应用于头孢类抗生素原料药的生产。由于碘元素的特殊性，不进入最终药品，公司基于前期积累的回收利用技术，将为客户回收的碘原料投入无机碘化物的生产。
就这样，公司不断拓展业务边界，碘化物、发光材料等产品质量进一步提升，市场占有率不断提高，并且相继开发出贵金属催化剂、六甲基二硅氮烷等产品，逐步形成目前的业务格局。
三、行业信息
（一）碘化物
碘和碘化物广泛用于医疗、农业和工业应用以及人类和动物营养产品。常见的用途比如X射线造影剂、碘伏消毒剂、医药中间体、LED屏幕的偏光膜、食盐等等。据统计每年全球的碘需求量在37,000多吨左右。
根据SQM2022年报，世界上主要的碘生产国包括智利、日本和美国，五家智利公司约占全球碘总销售额的58%（其中SQM约占33%），八家日本碘生产商约占全球碘销售额的26%，美国的碘生产商占世界碘销售额的近5%，合计占比约89%。
我国碘资源匮乏，主要依赖进口。2021年至2024年1-6月，我国碘进口金额分别为14.32亿元、22.16亿元、34.75亿元和18.66亿元，碘进口量总体呈增长趋势，具体情况如下图所示：
（二）有机碘化物
公司的产品三甲基碘硅烷可以作为一种高速、高效的硅烷基给予体，并且可以对羟基、羧基等起到很好的保护作用，具有安全稳定、易结合易脱除等优点，非常适合用于抗生素类如头孢他啶、头孢丙烯等药物的合成。
三甲基碘硅烷主要应用于医药领域，根据QYResearch的数据，2021年应用于医药中间体的三甲基碘硅烷的市场规模为1.43亿元，占比为96.30%。
根据QYResearch的数据，2021年中国市场三甲基碘硅烷销量规模为637.00吨，2025年预测销量为755.10吨，2022-2025年的复合增长率为4.65%。
公司生产的三甲基碘硅烷主要应用于医药中间体，用于头孢类抗生素的合成，当前头孢类药物已成为国内抗感染药物的领头羊，占国内抗感染药物的比例达50%以上，所以三甲基碘硅烷的需求是可持续的。
（三）无机碘化物
公司的无机碘化物主要为碘酸钾、碘化钠、碘化钾、氢碘酸等，主要用于X射线造影剂、电子产品制造、医药制造等。根据QYResearch的数据，2021年全球无机碘化物市场规模为56.52亿元，2028年预期规模为147.56亿元，预计2022-2028年的复合增长率为8.86%。
国内无机碘化物2021年市场需求量3,651吨，2028年预计增长至6,588吨，复合增长率8.80%，其中进口无机碘化物主要用于电子材料制造等领域。
无机碘化物的应用需求也比较广泛，首先是X射线造影剂，2019年全国医院市场X射线造影剂市场规模达139.45亿元，磁共振造影剂市场规模达21.76亿元。
目前X射线造影剂中碘海醇、硫酸钡、碘帕醇是全球最为畅销的造影剂，其次是碘克沙醇、碘普罗胺和碘佛醇，其中碘海醇市场规模遥遥领先。根据中国医药工业信息中心预计，到2022年国内造影剂市场有望突破270亿元。
另外，电子制造领域的无机碘化物的需求也是重要的，例如碘系偏光片市场占有率高达80-90%。碘、碘化钾为生产碘系偏光片的重要原材料，碘化物在半导体领域亦有重大作用。
（四）贵金属催化剂
贵金属催化剂在医药、化工、生物催化以及环境保护等方面都有着广泛的应用。根据QYResearch数据，医药是贵金属催化剂最大的应用领域。
根据QYResearch数据，2021年全球贵金属催化剂市场规模约为881.57亿元，预计到2028年将达到1,654.36亿元。2021年中国贵金属催化剂市场规模约为123.56亿元，预计到2028年将达到353.38亿元，预计2022-2028年的复合增长率为17.37%。
四、竞争格局
（一）行业公司
公司主要产品碘化物国外主要生产企业包括智利的SQM以及日本的伊势化学、日本合同资源等。
（二）市场份额
博苑股份在三甲基碘硅烷领域具有一定的竞争优势，公司生产的三甲基碘硅烷主要应用于医药中间体，用于头孢类抗生素的合成。中国市场主要生产厂商有博苑股份、扬州三友、新亚强等，其中公司市场占有率最高，2021年市场占有率为72.32%。
国内无机碘化物的主要厂商为博苑股份、汉威集团、金典化工、盛典科技等，公司无机碘化物占国内供应量市场份额为48.15%，如考虑进口的无机碘化物，则公司占国内无机碘化物整体市场份额为35.02%。
国内主要的贵金属催化剂生产商包括凯立新材、浩通科技、贵研铂业、凯大催化等。公司贵金属催化剂业务目前处于前期阶段，产品种类较少、规模较小。
五、总结
最后做个总结，简单谈谈博苑股份创业板IPO的看法，仅供参考。
虽然公司不是纯正的医药公司，但毕竟有些医药的属性在，而且近三年的成长性非常优异，营业收入从2021年的5.2亿元增长到2024年的13.0亿元，净利润也从1.0亿元增长到1.8亿元，能在这个时候上市的公司，都是有硬核科技属性的，质地一般的公司还在卡着或者早撤回IPO申请了。
从业务来看，公司核心的碘化物优势明显，下游应用也比较稳定，无论是造影剂还是抗生素，所以业绩还是有保障的，再加上电子和半导体领域的需求，公司也在不断加大研发投入，也许未来会有新的产品迅速打开市场。
从资源利用及社会责任角度，循环利用也是公司的亮点，希望公司借着本次IPO融资的机会，增强产能和研发实力，继续深耕精细化学，成为行业领先企业。最后，再一次恭喜博苑股份！
