一、公司介绍
风和医疗是国内领先的专注于微创外科手术器械及耗材的研发、生产和销售的创新型企业，公司已构建全面的产品矩阵，包括腔镜吻合器、开放吻合器以及其他微创外科手术器械。
截至招股说明书签署日，公司已获批17项产品，其中共有3项产品取得NMPA第III类医疗器械注册证、14项产品取得NMPA第II类医疗器械注册证、3项产品取得FDA认证、12项产品取得CE认证。
公司的电动腔镜吻合器Lunar®已取得CE认证、FDA认证、NMPA第III类医疗器械注册证，Lunar®是国产品牌中首个取得FDA认证、首个通过注册临床试验取得NMPA第III类医疗器械注册证的电动腔镜吻合器；同时是继强生后的国内第二个、国产品牌中首个覆盖血管适应症的电动腔镜吻合器，临床适用范围更广。
公司产品自上市以来，已准入全国超过1,000家医院，其中三级医院共600余家，在国产品牌中具有领先的市场地位。根据弗若斯特沙利文分析，以销售额计，2022年在中国电动腔镜吻合器市场中，公司位列前3位；在国产电动腔镜吻合器出口市场中，公司位列第1位；在中国手动腔镜吻合器市场中，公司位列第8位、国产品牌第6位。
二、产品介绍
再次科普下吻合器。吻合器是医学上使用的替代手工切除与缝合的医疗器械，主要在消化道重建及脏器切除手术中与钉仓组件配合使用，提升外科手术的切割缝合效率。
吻合器的原理与订书机相似，通过吻合器机械传动装置向组织内击发并植入预先放置在钉仓组件中呈两排或数排互相平行错位排列的吻合钉，吻合钉在穿过对合好的两层组织后受到前方钉砧阻挡，向内弯曲，形成类“B”字形状态，实现对组织的吻合。
从网上找了个类似的视频，分享给大家看看吻合器的操作原理，弹幕也很有意思。
吻合器根据临床使用场景可分为腔镜吻合器与开放吻合器。随着技术进步，吻合器已历经第一代开放吻合器、第二代手动腔镜吻合器、第三代电动腔镜吻合器的发展。
公司的电动腔镜吻合器产品实现了多项技术突破，篇幅原因这里就不展开了，剩下的其他产品就不再过多介绍了。
三、行业信息
吻合器可分为开放吻合器和腔镜吻合器两大类，广泛应用于临床各个科室中。
根据弗若斯特沙利文分析，2022年全球吻合器市场规模达到89.1亿美元，其中电动腔镜吻合器市场规模达到16.6亿美元，占总体的18.7%。
预计到2025年和2030年，全球吻合器市场规模增长至104.3亿美元和129.3亿美元，其中电动腔镜吻合器的市场规模预计增长至22.5亿美元和43.3亿美元，占总体的21.6%和33.5%。
再来看国内数据，2022年中国吻合器市场规模达到86.3亿元，其中电动腔镜吻合器市场规模达到28.2亿元，占总体的32.7%。
预计到2025年和2030年，中国吻合器市场规模增长至118.9亿元和205.0亿元，其中电动腔镜吻合器分别增长至65.1亿元和127.4亿元，占总体的54.8%和62.2%。
2017年中国吻合器国产化率为29.5%，2022年中国吻合器国产化率为37.4%；预计到2030年，中国吻合器国产化率上升至60.0%，吻合器国产化进程不断持续。
总的来说，腔镜吻合器在各级医院中的普及速度将逐步加快，并有望在未来替代开放吻合器，而电动腔镜吻合器能够加速腔镜吻合器对于开放吻合器的替代。
四、竞争格局
（一）行业公司
在国内腔镜吻合器市场，进口品牌占据了主要市场份额，以强生和美敦力为主导。而国产品牌则较为分散，尚未形成规模，公司同行业主要竞争对手包括强生、美敦力、维尔凯迪、瑞奇外科、逸思医疗、派尔特、乐普医疗等。
虽然公司的竞争对手是上面那些公司，但公司却选择了下列这些可比公司，很奇怪。
（二）市场地位
目前中国电动腔镜吻合器市场主要为进口厂商主导，国内主要厂商包括强生、美敦力、风和医疗、维尔凯迪、瑞奇外科、派尔特、逸思医疗等。
目前中国手动腔镜吻合器市场国产化率较低，国内主要厂商包括强生、美敦力、瑞奇外科、派尔特、乐普医疗、天臣医疗、风和医疗、逸思医疗、维尔凯迪等。
根据弗若斯特沙利文分析，以销售额计，2022年在中国电动腔镜吻合器市场中，公司位列前3位。
根据弗若斯特沙利文的报告，2022年度在国产电动腔镜吻合器出口市场中，公司位列第1位，约占中国电动腔镜吻合器出口市场的33.0%。2022年度，在中国手动腔镜吻合器市场中，公司位列第8位、国产品牌第6位，约占中国手动腔镜吻合器国内和出口市场的2.2%。
五、总结
最后做个总结，简单谈谈对风和医疗科创板IPO的看法，仅供参考。
从吻合器的行业特征来看，天臣医疗和东星医疗的市值分别只有16亿元和25亿元，这还是牛市环境下底部涨了30-50%的情况，最低的时候市值大概只有10-20亿元。
这就间接证明了，吻合器的行业成长性以及二级市场估值都不太理想，既没有行业β，也没有公司α，更别说估值溢价了。
回到风和医疗，预计公司这几年业绩不错，所以迅速启动二次IPO申报，敢于申报创业板，要知道创业板对财务盈利指标的要求比以前高了很多。
从申报板块来看，个人觉得这次选择创业板是OK的，实在不行北交所也行，科创板谨慎选择，希望公司早日成功上市。
