刘圻教授微信号：liuqiyxjxlink
联系邮箱：liuqi_syqt@163.com
原创声明
作者：刘圻 | 编辑：杨静
版权：本文为商业圻谈公众号原创文章，转载请务必先与我们微信取得联系（liuqiyxjxlink）并获得授权！然后注明作者与来源：商业圻谈（syqt2020）
我在课程中经常会重新定义“龟兔赛跑”的意义。
我们人生中最早的几堂MBA教学案例课之一，就是“龟兔赛跑”。
长辈教诲我们：
不要向兔子学习，你看它跑那么快，跳那么高，偏偏中途（傲慢地）睡了一觉，结果，乌龟却爬到它的前面去了。所以，长大了要向乌龟学习——勤能补拙，笨鸟先飞。
这样的教诲余音绕梁。
长辈们总结的对不对？
当然对！
但是不够深刻。
其实，兔子不睡觉，长期来看，它也跑不赢乌龟。
为什么？
因为乌龟活得长。
我让你先走，……，等你走了我再走！
这当然有搞笑的成分，但是，这里蕴涵着深刻的意义——我们还应该向乌龟学什么？
勤能补拙，笨鸟先飞，中国人早就学会了，学得全世界都战栗。
今天我们更应该向乌龟学的是——
耐心！
中国今天最稀缺的就是——耐心。
在过去的文章中，我提及过——
美国有霸权，中国有时间。
而时间需要耐心才能够孕育出“玫瑰”。
我在近十几年的管理课程里常常谈及，风险资本用什么摧毁传统行业，那就是——资本的耐心！
我可以三年不挣钱，五年不挣钱，亚马逊亏了十年成就了今天的NO.1，阿里亏了十年成就了今天的巨无霸。而传统的投资分析，希望今天投明天就赚，一直追逐着“赚钱”的事，最后赚着赚着不值钱。
这就是“赢者的诅咒”。
五一假期之前还有一个重要的高层会议，就是4月30日举行的中央政治局会议。
因为这个时候一季度的经济和社会运行各种数据都出来了，中央政治局会基于中国一季度的情况来对我们的经济形势做出研判、并且决定接下来大半年的经济工作应该往哪个方向进行动态的调整。所以，全市场也都会把每年的这一场政治局会议当作另一场“小型中央经济工作会议”来关注。
我留意到，会议通告里有一句话提到了“耐心资本”，这个词一提出来，在资本市场引起了不小的关注，很多证券机构在解读政治局会议的时候，都把这个词给重点划了出来。
会议通告里的原话是：
要因地制宜发展新质生产力。要加强国家战略科技力量布局，培育壮大新兴产业，超前布局建设未来产业，运用先进技术赋能传统产业转型升级。要积极发展风险投资，壮大耐心资本。
这一整句话是在讲发展新质生产力的，而最后出现的“耐心资本”是配合“发展新质生产力”这个任务而出现的。
耐心资本，简单理解就是长期资本。像资本市场上的保险资金、社保基金，包括这两年专注扶持本土芯片产业的国家大基金，都是典型的长期资本。2024年国务院出台的资本市场国九条更是专门用了一条说要“大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量”。
但政治局会议提“耐心资本”，我个人认为跟此前的国家队和保险资金不太一样，它更多的是在对市场化的私募和VC喊话。
耐心资本这个词，最早是出现在2023年底的证监会会议里，当时证监会说要“引导投资机构强化逆周期布局，壮大耐心资本”。这里提到的需要引导的投资机构就应该指的是市场化的机构。
在这次政治局提出耐心资本这个概念之前的3月份，党报《经济日报》还专门写了一篇文章，就叫《科创企业期待更多耐心资本》，这篇文章里说：
“当前的堵点是，长钱不长。如果把企业比作学生，学生刚刚高中毕业，投资人就希望其赶紧工作赚钱、上市变现。从短期看，结局似乎‘皆大欢喜’，但从长远看，企业丧失了试错、沉淀、深研的机会。”
这篇文章还说，要拓宽股权融资渠道，丰富耐心资本的来源。丰富耐心资本的来源，其实也就是要求民间资本也需要有耐心的意思。
当我读到这些中央级文件通稿里出现“耐心资本”这个“新概念”时，我忽然有种“惺惺相惜”的感觉，感觉我在课程中传播的商业理念还真符合国之大势！
是的，资本需要有耐心，那些低垂的果实早已经被采摘殆尽，未来，你必须有勇气，有雄心，还要有眼光，才能让资本在耐心的加持下，在时间的长河中孕育出美丽的商业果实。
全新推出的10期《公司价值管理：模式创新与协同进化》微咨询视频课程，超越线下EMBA总裁班4天课程的丰富度。
文稿课件一应俱全
长期有效
订阅课程赠送签名书《创新的逻辑》。
欢迎细品与分享😇
阅完点击右下角的“在看”，就是鼓励；
你的赞·转·赏，就是力量。
作者简介：刘圻，中南财经政法大学教授，博士生导师，专注于财务思想与商业构建之间的交叉研究。
长按下方二维码关注我们
▼
在学术研习中传播商业思想
在商业践行中沉淀学术智慧
