复盘笔记:2024年11月18日
以下债市复盘笔记仅代表个人观点，仅供交流，不具有任何指导作用！
今日复盘：
早盘011开盘2.095%，期货收于2.1075%，尾盘收于2.11%，上行1.25bp。成交数据:2.1125%/2.095%/752笔，日均2.103%。
A股收市，大盘早间分化后，午后再度单边下行，创业板指三日累跌近10%。盘面上，下午盘市场再度出现多头缺席的单边市，上证指数跌0.21%报3323.85点，对债市有所利好；今天央行净投放389亿，资金面紧平衡；早盘由于周末没有增量利空，011收益率震荡下行至2.0925%，税期走款日，央行小额投放omo资金面紧平衡，011收益率震荡上行至2.096%，股市上涨叠加上海住建委、房管局、财政局和税务局联合发布了《关于取消普通住房标准有关事项的通知》，011收益率震荡上行至2.1025%，午盘收于2.1025%；下午股市下跌，011收益率震荡下行至2.0975%，财政部已将6万亿元地方政府债务限额下达各地，期货收盘现劵收于2.1075%，长债供给承压，011收益率震荡上行至2.1125%，尾盘收盘跌1.25bp。
今天缴税走款日，虽然央行小额净投放，但资金面并没有大幅收紧，房地产消息对债市扰动不大，股市下跌并没有带来债市同步上涨，债市反而还是因为地方债供给消息影响债市下跌，其实今天没有对债市新增未知利空，但是依然担忧地方债供给压力下而下跌，预期这种担忧扰动还要继续持续反复，直到配置盘积极入场，供给压力得到缓解才能改变。另外，目前的主要逻辑还是10月份经济好转后，债市收益率继续向下的定价空间较为有限，也就是我前期复盘笔记分析的，短期10年国债2.07%-2.08%底部定价是合理，后续下行需要新增利多因素支持。
央行:
央行今日开展1726亿元7天期逆回购操作，因今日有1337亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放389亿元。
明日有1225亿逆回购到期，预期续作2000亿左右。
资金面：
本日:隔夜回购加权利率上行1bp报在1.48%，成交1.8%左右，匿名1.75%；7天加权利率上行1bp至1.724%，成交在1.8%-1.9%左右高于政策利率，匿名在1.78%。一年期存单利率上行1bp至1.87%；票据:6M票据下行1bp至0.63%。
明日:一级发行:政金债330亿，国债0亿，地方债有74亿；合计有409亿债券缴款。
新闻及数据：
据财政部透露，已将6万亿元地方政府债务限额下达各地，部分省份已经启动发行工作。另外，2024年新增地方政府专项债券已基本发完，财政部正在制定提前下达部分2025年新增专项债券限额工作方案。
海外：
美国11月NAHB房产市场指数录得46，预期44，前值43；欧美股市多数收涨，标普500指数涨0.39%，纳指涨0.6%，终结四连跌，道指跌0.13%；10年期美债收益率跌2.1个基点报4.421%，与中国10年期国债收益率(2.11%)-231.1bp比上日-4bp；美元指数跌0.44%报106.21，在岸人民币夜盘收报7.2288，离岸人民币对美元涨102个基点报7.2260。
据CME“美联储观察”，美联储到12月维持当前利率不变的概率为45.2%，降息25个基点的概率为54.8%。到明年1月维持当前利率不变的概率为29.8%，降息25个基点的概率为51.5%，降息50个基点的概率为18.7%。
明日行情：
19日，隔夜美联储观察预期12月份降息概率为54.8%，美股上涨，美债下跌，美指小幅下跌至106.21，人民币升值至7.2260，对国内债市影响有限；今天有1225亿OMO到期，税期走款日，预期央行OMO投放3000亿左右，预期资金面比上日有所收紧；关注股债跷跷板行情；消息面平静，预期债市震荡偏空，011在2.095-2.125%区间震荡。
毛毛虫债市语录:将债市比喻成没有终点的过山车，有人问我现在可以上车吗？我说随时可以上车，就是车好上不好下，坐的稳的人能从锋顶做到谷底平安下车，做的不稳的人弄不好就得跳车，摔的粉身碎骨，关键看你坐过山车人的承受能力！比如190215利率是3.03%，我想问大家买入后能赚到300bp吗？大家一定回答你是傻子不可能的，是痴心妄想，赚到的只是0-300或500中的一小部分，所以弱水三千，只取一瓢饮，赚自己能力范围内的钱才是智者。
《江城子-资金紧张》
你发央票我发狂，闹钱荒 ，债满仓。隔夜难求，抛券最心伤。烧香哭求逆回购，几时有，问周郎？一念头寸就发慌，天苍苍，野茫茫。Shibor疯狂，直线往上涨。垂死病中惊坐起，西北望，跪央行。
下周行情:
国债240011波动区间在2.05%-2.15%；
国开240215波动区间在2.11%-2.21%。
交易数据:
国开活跃券230210上年末收2.7075%；1月末收2.6275%；2月末收2.4825%；3月末240205收2.41%；4月末收2.40%；5月末收2.407%；6月末收2.314%；7月5日收2.3575%；7月12日收2.3425%；7月19日收2.3275%；7月26日收2.2525%；7月末收2.2175%；240210国开8月2日收2.1925%；8月5日收2.255%；8月16日收2.2425；8月23日收2.222%；8月末收2.242%；9月6日收2.2125%；9月14日收2.125%，9月20日收2.118%，9月27日收2.26%，9月30日收2.255%。10月12日收%2.22%；10月18日收2.195%；10月25日收%2.2175；10月31日收2.21%。11月1日收2.207%；11月8日收2.1725%；240215国开11月15日收%2.1575；
国债活跃券230026上年末收2.555%。1月末收2.433%；2月末收2.351%；3月末240004收2.2925%，4月末收2.3025%；5月末收2.316%；6月末收2.233%；7月5日收2.28%；7月12日收2.269%；7月19日收2.2605%；7月26日收2.184%；7月末收2.1475%；8月2日收2.118%；10年国债240011，8月5日收2.20%；8月16日收2.183%；8月23日收2.1475%；8月末收2.165%；9月6日收2.1325%；9月14日收2.04%；9月20日收2.035%，9月27日收2.1775%，9月30日收2.1575%。10月12日收2.1325；10月18日收%2.1125；10月25日收2.135%；10月31日收2.128%。11月1日收2.1225%；11月8日收2.112%；11月15日收2.0975%
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