复盘笔记:2024年9月19日
以下债市复盘笔记仅代表个人观点，仅供交流，不具有任何指导作用！
今日复盘：
早盘011开盘2.04%，期货收盘收于2.0425%，尾盘收于2.0425%，上行0.65bp。成交数据:2.05%/2.02%/811笔，日均2.0325%。
今天驱动债市的主要原因是:一是央行OMO大额投放，但是受税期影响，资金面比上日大幅收紧，隔夜成交在2.2%左右，匿名大行没放钱；二是A股主要指数今日反弹，深成指、创业板指盘中一度涨超2%；沪指涨0.69%报2736点；三是美联储大幅降息50bp，国内降息预期继续升温；四是央行继续卖债对市场影响偏弱。总结:早盘开盘对美联储降息50bp进行利好定价定价，011收益率大幅上行1.6bp，资金面收紧，股市反弹股债跷跷板明显，回调后买盘增多，011收益率小幅上行1bp，下午股市继续上涨，非银隔夜利率2.4%，市场对发改委发布会有所预期，小作文及止盈情绪推动下，011收益率上行2bp，临近发改委会议没有实质利空及资金面开始缓解，隔夜利率下行至1.75%，011收益率下行1.5bp，尾盘大行积极卖出0101，011收益率小幅上行0.75bp，尾盘收跌0.65bp，继续看下一目标就是2.0%，如果本周有货币政策落地，破2.0是大概率事件，1字头的10年国债指日可待!
央行:
央行公开市场开展5236亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%，持平上次。今日有1608亿元逆回购到期，净投放3628亿元。明日有2362亿逆回购到期，预期续作3000亿左右。
资金面：
本日:隔夜回购加权利率上行11bp报在1.886%，成交2.20%左右，匿名2.15%，大行没放钱；7天加权利率上行8bp至1.967%，匿名2.10%，成交在2.15%左右高于政策利率。一年期存单利率上行1bp至1.93%；票据:6M票据下行3bp至0.90%。
明日:一级发行:政金债0亿，国债1500亿，地方债有269亿；合计有2257亿债券缴款。
新闻及数据：
近日，央行对金融数据解读，明确“坚持支持性的货币政策立场”，接下来将加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本；明确降准还有一定空间。
关于货币政策是否落地的预期:一是8月份经济数据显示经济继续走弱，需要政策进一步支持；二是央行近期的讲话看，对实施货币政策的表述更为积极；三是座谈会，领导:抓好三季度末和四季度经济工作，努力完成全年经济社会发展目标任务；四是昨天美联储以外大幅降息50bp，为我们扫清外围障碍。综上，预期9月20日降息概率较大，预期OMO降息10bp，lpr跟随下调10bp，mlf下调20bp。
是否降息，债市如何应对:
第一，降息10bp，由于近期已经比较充分的交易了降息，10年国债收益率也从月初的2.13%左右下至2.02%左右，降息落地后下行空间有限，预计大概率下破或者达到2.0%，但是会走利好出尽的反弹行情。
第二，不降息，那么债市将有2bp左右的回调，回调至高点可以继续买入，因为年内降准降息的预期还在，后面还会走调降预期。
海外：
隔夜美国截至9月14日当周初请失业金人数21.9万人，预期23万人；欧美股市集体收涨，道指涨1.26%；10年期美债收益率涨0.6个基点报3.716%，与中国10年期国债收益率(2.0425%)-167.35bp比上日+0bp；美元指数跌0.3%报100.64，在岸人民币夜盘收报7.0640，离岸人民币对美元涨242个基点报7.0710。
明日行情：
20日，隔夜美股上涨，美指小幅下跌，离岸人民币继续升值至7.0710，对国内债市有所利好；税期走款日，预期央行继续净投放，资金面保持紧平衡；有20年国债发行；预期OMO降息10bp，有lpr报价公布，预期调降10bp；预期011收益率小幅震荡偏多，011在2.0-2.05区间震荡。
毛毛虫债市语录:牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。
下周行情:
国债240011波动区间在1.97%-2.07%；
国开240210波动区间在2.07%-2.17%。
交易数据
国开活跃券230210上年末收2.7075%；1月末收2.6275%；2月末收2.4825%；3月末240205收2.41%；4月末收2.40%；5月末收2.407%；6月末收2.314%；7月5日收2.3575%；7月12日收2.3425%；7月19日收2.3275%；7月26日收2.2525%；7月末收2.2175%；240210国开8月2日收2.1925%；8月5日收2.255%；8月16日收2.2425；8月23日收2.222%；8月末收2.242%；9月6日收2.2125%；9月14日收2.125%
国债活跃券230026上年末收2.555%。1月末收2.433%；2月末收2.351%；3月末240004收2.2925%，4月末收2.3025%；5月末收2.316%；6月末收2.233%；7月5日收2.28%；7月12日收2.269%；7月19日收2.2605%；7月26日收2.184%；7月末收2.1475%；8月2日收2.118%；10年国债240011，8月5日收2.20%；8月16日收2.183%；8月23日收2.1475%；8月末收2.165%；9月6日收2.1325%；9月14日收2.04%
备注：欢迎大家多点赞、星标和在看，您的支持是我前行的最大动力，谢谢!
