复盘笔记:2024年10月14日
以下债市复盘笔记仅代表个人观点，仅供交流，不具有任何指导作用！
今日复盘：
早盘011开盘2.1275%，期货收盘收于2.1325%，尾盘收于2.131%，下行0.15bp。成交数据:2.1475%/2.115%/683笔，日均2.13%。
今天驱动债市的主要原因是:一是央行OMO净投放195，资金面有所收紧；二是A股高开高走，三大指数均涨逾2%，市场超5000股上涨，上证指数收涨2.07%报3284.32点，市场成交额超1.6万亿元；三是对周六通胀数据进行定价；四是官媒报道财政2.2亿国债；五是进出口数据；六是是社融和信贷数据；今天是数据密集公布日，早盘市场对周六公布的通胀数据不及预期，011收益率进行利好定价0.5bp，基本与我的预期一致，股债跷跷板，临近中午新华社对财政部发布会进行官方解读，称债务置换规模将会在2.2万亿以上，011收益率震荡上行利空定价1bp，进出口数据不及预，011收益率震荡下行定价0.5bp，尾盘社融和信贷数据发布，社融数据好于预期，信贷数据小幅不及预期，011收益率震荡上行0.25bp，尾盘收益2.131%，基本持平上日。本日短端表现好于长端，长端虽然公布的数据较差，但是市场对提振经济的各项举措有较强预期，所以短期内维持震荡行情，如果10月份各项经济数据没有得到好转，长债收益率将迎来较大预期差。本周操作建议请看“发布会对股债留下想象空间，利空没有出尽。”
央行:
央行：今日进行195亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。
明日有417亿逆回购到期，预期续作2000亿左右。
资金面：
本日:隔夜回购加权利率上行8bp报在1.413%，成交1.75%左右，匿名1.45%；7天加权利率上行15bp至1.614%，匿名1.6%，成交在1.7%-1.9%左右高于政策利率。一年期存单利率上行0bp至1.92%；票据:6M票据上行3bp至0.96%。
明日:一级发行:政金债280亿，国债0亿，地方债有174亿；合计有2166亿债券缴款。
新闻及数据：
中国9月出口（以美元计价）同比增长2.4%，预期增5.9%，前值增8.7%；进口增长0.3%，预期增1.2%，前值增0.5%；贸易顺差817.1亿美元，前值910.2亿美元。
主要受欧美整体需求回落及汇率升值等原因带来的出口下降，这也是本年出口增速最低月份，三驾马车中最好的一架越跑越慢了，后续是否继续转弱值得关注。
央行公布2024年9月金融数据：
（1）新增人民币贷款15900亿元，市场预期17450亿元，前值9000亿元。
（2）社会融资规模37604亿元，市场预期35167亿元，前值30311亿元。
（3）M2同比6.8%，市场预期6.3%，前值6.3%；M1同比-7.4%，前值-7.3%；M0同比11.5%。
我预期社融和信贷数据略好于预期，结果社融数据符合我的预判，对信贷数据判断错误被打脸，但是前期笔记已经提示，债市对数据定价不会过大。
海外：
隔夜美联储理事沃勒：如果通胀低于2%，但这是不太可能的情况，或者劳动力市场恶化，美联储可以提前降息。如果通胀意外上升，美联储可能会暂停降息；欧美股市集体收涨，道指涨0.47%；10年期美债收益率涨4.5个基点报4.111%，与中国10年期国债收益率(2.131%)-197.0bp比上日+4bp；美元指数涨0.07%报102.9254，在岸人民币夜盘收报7.0900，离岸人民币对美元跌253个基点报7.0958。
据CME“美联储观察”，美联储到11月降息25个基点的概率为87.7%，维持当前利率不变的概率为12.3%。到12月累计降息25个基点的概率为19.7%，累计降息50个基点的概率为79.1%，累计降息75个基点的概率为0%。
明日行情：
15日，隔夜美股上涨，美指上涨，人民贬值至7.0958，对债市有所利空；预期央妈净投放，资金面紧平衡；彭博报道化债3年6万亿；消息面平静；预期债市收益率荡偏空行情，011在2.12-2.145区间震荡。
毛毛虫债市语录:无论牛熊急涨急跌都是短暂的行情，慢涨慢跌都才是可持续牛熊行情。
下周行情:
国债240011波动区间在2.09%-2.19%；
国开240210波动区间在2.17%-2.27%。
交易数据:
国开活跃券230210上年末收2.7075%；1月末收2.6275%；2月末收2.4825%；3月末240205收2.41%；4月末收2.40%；5月末收2.407%；6月末收2.314%；7月5日收2.3575%；7月12日收2.3425%；7月19日收2.3275%；7月26日收2.2525%；7月末收2.2175%；240210国开8月2日收2.1925%；8月5日收2.255%；8月16日收2.2425；8月23日收2.222%；8月末收2.242%；9月6日收2.2125%；9月14日收2.125%，9月20日收2.118%，9月27日收2.26%，9月30日收2.255%。10月12日收%2.22%；
国债活跃券230026上年末收2.555%。1月末收2.433%；2月末收2.351%；3月末240004收2.2925%，4月末收2.3025%；5月末收2.316%；6月末收2.233%；7月5日收2.28%；7月12日收2.269%；7月19日收2.2605%；7月26日收2.184%；7月末收2.1475%；8月2日收2.118%；10年国债240011，8月5日收2.20%；8月16日收2.183%；8月23日收2.1475%；8月末收2.165%；9月6日收2.1325%；9月14日收2.04%；9月20日收2.035%，9月27日收2.1775%，9月30日收2.1575%。10月12日收%2.1325；
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