复盘笔记:2024年8月20日
以下债市复盘笔记仅代表个人观点，仅供交流，不具有任何指导作用！
今日复盘：
早盘011开盘2.17%，期货收盘收于2.165%，尾盘收于2163，下行0.60bp。成交数据:2.17%/2.163%/214笔，日均2.166%。
今天驱动债市的主要原因是:一是早盘对lpr是否调降抱有期待，交易比较谨慎至9点lpr公布交易才有所活跃；二是虽然央行大额投放维护市场，但是资金面比上日略有收紧；三是8月epmi数据环比小幅回升；四是彭博报道中国准备允许地方政府房屋收储；五是A股三大指数均跌逾1%；10年国债活跃卷011，截止9:40才成交第一笔，可以说创造了一项记录，而且全天交易量只有214笔，交易量急剧下降，折射出市场对目前央妈的敬畏，市场的方向是向下，可是央妈指挥大行横刀立马把守关隘，为了不被斩落马下，只能踮起脚小步前行，每天涨一点不行就退回来；有人戏称现在做交易比去西天取经都难，今天最靓的仔的国产新游戏悟空，小作文甚至是“银行间市场交易员与股票交易员集体玩黑悟空，导致银行间市场与A股市场交易惨淡”，确实大家都在热议游戏，因为债市已经进入指导市，所以不管你是技术分析还是基本面分析，都对债市走势起不到决定性作用，那就不如聊一聊游戏，总归不会犯错。近几天又有三个省的农商行小伙伴给我发了新一轮债市调研材料，从调研内容上看还是很严，问了一些很多农商行机构，很多都暂停债券业务，怕被列入“激进投资者”名单，从而受到批评或处罚。债市且行且珍惜!
央行:
央行今日开展1491亿元7天期逆回购操作，因今日有3857亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2366亿元。明日有3692亿逆回购到期，预期续作1000亿。
央行将一年期、五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.35%和3.85%不变。
资金面：
本日:隔夜回购加权利率上行3bp报在1.72%，成交1.8%左右；7天加权利率上行5bp至1.78%，成交在1.85%左右高于政策利率。一年期存单利率上行1bp至1.95%；票据:6M票据下行2bp至0.90%。
明日:一级发行:政金债0亿，国债450亿，地方债有309亿；合计有710亿债券缴款。
新闻及数据：
8月EPMI中国新兴产业48.8淡季见底，两价八年来新低，本月EPMI值为48.8，环比值2.7，同比值0.7，与往年均值差值0.3；解读:epmi小幅回升下，预期本月PMI也有可能小幅回升，不过幅度有限，PMI大概率在荣枯线50以下。
《债券》杂志2024年7月刊中央结算公司客服中心李威撰文，本文使用动态随机一般均衡模型，估算在2024年经济社会发展主要预期目标下，我国以10年期国债收益率为代表的中长期利率锚均衡值的合意水平为2.49%，波动上限为2.81%，下限为2.17%。
海外：
隔夜美联储决策者最近几天暗示可能在9月放松政策，为市场准备鲍威尔和其他政策制定者在怀俄明州杰克逊霍尔年度全球央行行长会议上的类似基调奠定了基础；欧美股市集体收跌，道指跌0.15%；10年期美债收益率跌6.4个基点报3.81%，与中国10年期国债收益率(2.163%)-164.7bp比上日-6bp；美元指数跌0.48%报101.3677，在岸人民币夜盘收报7.1297，离岸人民币对美元涨164个基点报7.1171。
明日行情：
21日，隔夜美股下跌，美债下跌，美指下跌，离岸升值至7.1171，对国内债市有所利好；资金面紧平衡；大行还在卖债管控曲线，但是目前或许符合央行合意区间，预期收益率荡偏多，011在2.15-2.18区间震荡，看市场想法011或许会触及2.15%，看看是否被爆锤。
毛毛虫债市语录:信息就是被市场利用的，它本身不能作为推导市场牛熊的原因，是市场选择了消息，而非消息推动了市场。真正的牛熊轮回，市场情绪是表象，货币政策是推力，经济周期是根源。
下周行情:
国债240011波动区间在2.13%-2.23%；
国开240205波动区间在2.20%-2.30%。
交易数据：
国开活跃券230210上年末收2.7075%；1月末收2.6275%；2月末收2.4825%；3月末240205收2.41%；4月末收2.40%；5月末收2.407%；6月末收2.314%；7月5日收2.3575%；7月12日收2.3425%；7月19日收2.3275%；7月26日收2.2525%；7月末收2.2175%；240210国开8月2日收2.1925%；8月5日收2.255%；8月16日收；
国债活跃券230026上年末收2.555%。1月末收2.433%；2月末收2.351%；3月末240004收2.2925%，4月末收2.3025%；5月末收2.316%；6月末收2.233%；7月5日收2.28%；7月12日收2.269%；7月19日收2.2605%；7月26日收2.184%；7月末收2.1475%；8月2日收2.118%；10年国债240011，8月5日收2.20%；8月16日收；
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