复盘笔记:2024年9月5日
以下债市复盘笔记仅代表个人观点，仅供交流，不具有任何指导作用！
今日复盘：
早盘011开盘2.135%，期货收盘收于2.13%，尾盘收于2.135，上行2bp。成交数据:2.1375%/2.115%/879笔，日均2.123%。
今天驱动债市的主要原因是:一是央行OMO回笼缩量，资金面比上日收紧，隔夜成交在1.8%，匿名1.7%；二是A股震荡收涨，上证指数收涨0.14%，创业板指涨0.65%；三是央行卖尤其控盘的特2400101；四是央行讲话:降息看经济面需求，降准还有空间；总结:早盘由于10年国债已经接近年内低点多头情绪转弱，011收益率上行0.75bp至2.1225，央行继续净回笼，资金面有收紧，传有机构询问省级大行求证调降存量房贷利率得到证实，011收益率下行0.65bp至2.116%，下午发现央妈控盘的2400101挂出卖盘2.125，不知道那位勇士竟然给成交了，011收益率震荡上行至2.13%，央妈讲话降准还有一定空间，011收益率震荡下行至2.12bp，随后发现2400101挂出很多2.1314的卖出，居然又被勇士成交一笔，告诉你央妈有爱了，孩子们别太贪心了，然后继续挂出2.135的卖盘，011收益率震荡上行至2.1375%，尾盘大幅收跌2bp，10年国债经过日拱一卒的不断试探，今天终于惹怒了央妈，逼的央妈把压箱底绝对控盘的2400101拿出来，在市场上高价卖出，央妈的意思很明显，就是大家不要太过分，见好就收吧!目前点位与我判断的基本一致，今天早盘的复盘笔记“2.12已破准备下车，继续试探是否会被打？”，提示了大家止盈下车，落袋为安，珍惜没有被央妈打的日子，不幸被我言中，今天央妈出手了，但是不知道什么原因，我的笔记在下午被和谐了，我觉得没写啥特别的啊，提到经济都用jj这个代替了，在有就是对存量fd利率下调，对存款者是否不公平，或许这些原因之一吧。
目前011已经下行至2.115%，我本轮最多看到2.10，建议2.11左右开始止盈，这周基本是连续下行没有像样的回调，上月买入的筹码集中在2.17-2.18以上，已经有6-7bp的盈利空间，所以交易盘会迎来一波止盈，PMI走弱对JJ的继续下行的悲观预期011定价5bp也比较充分了，而且即使破了2.10%，央妈是否再次出手还不得而知，所以还是先落袋为安，珍惜没有被央妈打的日子吧！
央行:
央行公开市场开展633亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%，持平上次。今日有1509亿元逆回购到期，实现净回笼876亿元。明日有301亿逆回购到期，预期续作500亿以上。。
资金面：
本日:隔夜回购加权利率上行4bp报在1.589%，成交1.8%左右，匿名1.70%；7天加权利率上行1bp至1.71%，匿名1.8%，成交在1.85%左右高于政策利率。一年期存单利率上行3bp至1.97%-2.0%；票据:6M票据上行3bp至0.96%。
明日:一级发行:政金债240亿，国债1700亿，地方债有0亿；合计有370亿债券缴款。
新闻及数据：
人民银行货币政策司司长邹澜9月5日在国新办新闻发布会上表示，利率方面，央行持续推动社会综合融资成本稳中有降，同时也要看到，受银行存款向资管产品分流、银行净息差收窄等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束；目前金融机构的平均法定存款准备金率大约7%，因此还有一定的空间；中国人民银行将根据经济的恢复情况、目标的实现情况和宏观经济运行面临的具体问题，合理把握货币政策调控的力度和节奏；中国货币政策将继续坚持以我为主，优先支持国内经济发展，总量上加大逆周期调节力度，灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷总量合理增长；央行副行长陆磊，截至7月末，境外投资者持有我国债券4.5万亿元，创历史新高。
我的理解:一是对于利率方面讲话意思是不想降息，但是决定权是看经济是否需要；二是降准还有一定空间，四季度mlf到期大月3.7万亿，保流动性压力较大，所以四季度降准应该落地；三是再次明确7天回购利率为政策利率，淡化mlf利率；四是明确买卖国债是流动性管理工具，不具备价格管理职能；五是存贷款利率下行有约束；总结:讲话中性偏多。
海外：
隔夜美国8月ADP就业人数增加9.9万人，预估为增加14.4万人；美国截至8月31日当周初请失业金人数22.7万，预期23万人；欧美股市多数收跌，道指跌0.54%；10年期美债收益率跌2.5个基点报3.734%，与中国10年期国债收益率(2.135%)-159.9bp比上日-5bp；美元指数跌0.22%报101.06，在岸人民币夜盘收报7.0888，离岸人民币对美元涨221个基点报7.0908。
明日行情：
5日，隔夜美国数据继续转弱，美股下跌，离岸升值至7.0908，对国内债市有所利好；预期央行小额净投放，资金面保持紧平衡；今天有30年国债发行；011收益率接近2.11央妈开始卖债；所以预期收益率荡偏空，011在2.12-2.15区间震荡。
建议:011在2.14以上可以试多，2.15加仓。
毛毛虫债市语录:机会需要耐心等待，但机会来了就不能再怠慢。嗅到了就一定要迅速抓住它，不能左顾右盼，找风险、找理由继续等待。看到了机会就要迅速抓住，看到风险就先撤出来。即使判断错了，也是很好的经验总结，因为任何机会都不是百分百的正确。
下周行情:
国债240011波动区间在2.10%-2.20%；
国开240205波动区间在2.18%-2.28%。
交易数据：
国开活跃券230210上年末收2.7075%；1月末收2.6275%；2月末收2.4825%；3月末240205收2.41%；4月末收2.40%；5月末收2.407%；6月末收2.314%；7月5日收2.3575%；7月12日收2.3425%；7月19日收2.3275%；7月26日收2.2525%；7月末收2.2175%；240210国开8月2日收2.1925%；8月5日收2.255%；8月16日收2.2425；8月23日收2.222%；8月末收2.242%；
国债活跃券230026上年末收2.555%。1月末收2.433%；2月末收2.351%；3月末240004收2.2925%，4月末收2.3025%；5月末收2.316%；6月末收2.233%；7月5日收2.28%；7月12日收2.269%；7月19日收2.2605%；7月26日收2.184%；7月末收2.1475%；8月2日收2.118%；10年国债240011，8月5日收2.20%；8月16日收2.183%；8月23日收2.1475%；8月末收2.165%；
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