这是合规工作札记公众号的第175篇原创文章
2024/11/19 监管动态日报
【 持股51%VS持股49%，到底谁才是上市公司实控人？】
2022年5月30日，Q公司披露《详式权益变动报告书》，称Q公司成为（ST）X公司股东，张某间接持有Q公司51%的股权，为Q公司的实际控制人。
后证监局查明，王某能够控制Q公司公章证照和财务账簿等核心资料，且通过两家公司控制Q公司49%的股权，并筹措了Q公司收购（ST）X公司的主要资金，其通过上述方式对Q公司施加重大影响，并能够实际支配Q公司。因此，《详式权益变动报告书》中关于实际控制人的披露不准确。
1.实际控制人认定不能仅以持股比例为依据
本案的特殊之处在于，虽然张某持有Q公司51%的股权，高于王某49%的持股比例。但从公章证照和财务账簿控制权的归属，以及收购上市公司资金的来源等迹象来看，小股东王某才是能够实际支配Q公司行为的任。可见对于实际控制人的认定，应当遵循“实质重于形式”的原则，并不能仅以持股比例作为认定依据，而应当考虑包括但不限于公司的内部结构、股东之间的关系、董事会的构成及决策机制、公司的财务和经营政策等，综合评估对公司经营管理等各方面的影响。
